行业周报：五一数据有望超疫情前，关注下周一季报密集发布

出行/免税：五一文旅全面复苏，海旅投2023Q1业绩开门红 出行/旅游：五一假期热度持续攀升，根据携程，长线出游订单占比接近70%，推动景区、酒店、机票全面复苏；德国入境签证开放，推动出境需求加速释放。 访港数据追踪：本周（4.16-4.22）内地访客总入境人次达534381人，环比-1.2%，日均7.6万人，恢复至2019年同期53.6%。免税：2023Q1海旅投实现营业收入18.76亿元，同比+13.99%，利润总额同比+85.37%，其中海旅免税收入15亿元左右，实现开门红，为全年业绩高增长奠定基础。 餐饮/人服：颐海公布海外布局，科锐、外服发布2022年年报 （1）餐饮：奈雪公布一季度经营情况，一季度新增门店38家，截止一季度末共有门店数1106家，上调全年新开目标至600家，春节后奈雪同店销售额同比已经转正，全年经营利润率有信心在20%。颐海国际泰国工厂试产，各项工作推进为海外发展积蓄力量，泰国一期量产1.6万吨2023年4月投产，二期2万吨2025年投产。（2）人服：科锐、外服发布年报，灵活用工维持较快增长。科锐国际2022年公司实现营业收入90.9亿元，同比增长30%，净利润2.91亿元，同比增长15%。 3月国内失业率降至5.3%，较2月-0.3pct，用工需求逐步好转，预计下半年经济回暖招聘需求将迎来弹性，中长期看人服行业仍处于低渗透、散格局的发展初期。 美丽：珀莱雅2022&2023Q1业绩亮眼，江苏吴中胶原蛋白产业化进程加快 （1）珀莱雅：公司维持较高业绩增速，主品牌保持高速稳健发展，多品牌矩阵未来可期。2022年实现营收63.85亿元/yoy+37.82%，归母净利润8.17亿元/yoy+41.88%，珀莱雅品牌实现营收52.64亿元/yoy+37.46%，线上渠道营收57.88亿元/yoy+47.50%。（2）浙江省印发文件，鼓励并规范发展“互联网+医疗美容”，优化医美产业环境。（3）江苏吴中：创新性使用AI驱动的蛋白质设计技术和高通量生物铸造装置，进行重组III型胶原蛋白开发，预计在胶原蛋白领域产业化进程将加快。 本周社服板块整体略有波动，旅游类领涨 本周（4.17-4.21）社会服务指数-5.75%，跑赢沪深300指数4.3pct，在31个一级行业中排名第30；2023年初至今社会服务行业指数-2.92%，低于沪深300指数的+3.72%，在31个一级行业中排名第25。本周（4.17-4.21）会展及教育类标的领涨。 受益标的：大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 1、出行/旅游：五一旅游全面复苏，出境航运趋势向好 1.1、旅游：五一旅游热度持续攀升，长白山业绩大幅减亏 1.1.1、五一出行数据亮眼，陆运、民航均超疫前同期 五一”假期预订高峰提前到来，预计民众出游需求将强劲释放。根据携程平台数据，国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；五一长线出游订单占比接近70%，相较2019年高出6个百分点，为景区客流、酒店、机票带来利好，从恢复程度来看，排名从低到高依次为机票、酒店、景区门票。截至4月19日，“五一黄金周”境内机票搜索热度恢复至2019年同期110%，境内酒店市场搜索热度相较2019年五一同期增长近200%，五一景区门票预订量较2019年增长超3倍。 五一假期00后、女性游客成五一主力军。预测报告显示，截至4月19日从五一游客预订数据年龄分布来看，00后游客订单占比35%，90后占比30%，80后占比26%。00后首次超越90后成为假日旅游的“主力军”。从性别来看，今年假期女性用户比例显著提升。当前女性出游预订占比达到64%，比2019年57%的比例增长9个百分点，主要系女性更注重性价比和精神需求，更早进行旅游规划， 图1：五一假期00后旅客占比35% 图2：2023年假期女性游客占比64% 铁路运输：五一假期铁路预售创造历史新高。根据国铁集团，4月27日至5月4日假日运输期间，全国铁路安排日均开行旅客列车将达到10500余列，增开旅客列车1500多列。从旅客出行特征看，假期呈现首尾长途客流多、中间短途客流多、出行时段高度集中等特点。截至4月22日14时，铁路部门已经售出五一小长假运输期间火车票4657万张，其中4月19日开启五一返程预售，当日国铁集团共发售车票2209.7万张，创历史同期新高。截至4月19日，五一景区门票预订量较2019年增长超3倍。 民航：预计五一假期旅客运输量将达900万人次。民航局数据显示，目前五一假期订票超600万人次，预计五一假期民航将运输旅客900万人次左右。各大航空公司通过加大热门航线运力投放等方式，满足旅客假期出行需求。其中国际客运方面，五一假期中外航空公司预计执行3500班国际客运航班。国内方面，预计国内航班达到6.5万班，可提供1200余万个座位，运力供给超过2019年同期水平。 1.1.2、德国旅游签证申请重启，五一出境游量升价跌 德国将从5月1日起对中国公民重新开放旅游签证。4月20日，德国驻华大使馆官方网站更新有关签证申请的最新政策调整，针对从中国前往德国旅行人员的入境限令已全面取消，自2023年5月1日起，赴德观光旅游也将恢复开放。今年2月以来，日本、韩国以及欧盟多个成员国陆续解除对中国入境旅客的限制措施，并出台吸引中国游客的刺激政策和措施。 出境游需求在五一假期加速释放，整体呈现“量升价跌”趋势。众信旅游旗下“伊朗13日游”“埃及13日游”“新西兰南北岛全景14日游”等产品上线后快速售罄，目前五一短线产品报名较4月初增幅达300%至400%。飞猪五一出境游预订量创下新峰值，较2023年春节假期增长200%上，同时得益于跨境机票价格整体下调，出境游客单价同比下降46.2%。在出境游方式上，自由行已占到一半以上，决策周期更短、形式更灵活的当地一日游体验增势非常迅猛，预订量同比增长超15倍。 1.1.3、长白山：客流回暖加速复苏，2023Q1业绩创历史新高 2022年公司营收整体持平，2023Q1旅游复苏主力业绩重回增长。2022年公司实现营业收入1.95亿元，同比+1.1%；归母净利润亏损5739万元，同比增亏11.2%，主要系2022全年客流受损，景区运营刚性支出较高所致。受益于2023年旅游市场快速复苏，景区Q1共接待游客19.37万人次，同比+ 415.77%，较2019年同期+14.41%。2023Q1公司实现营业收入0.7亿元创历史新高，同比+235.5%，归母净利润接近扭亏为盈，经营情况大幅改善。景区逐步加强景区酒店、客运配套设施完善，随国内旅游市场进一步复苏，业绩有望持续向好。 图3：2022年营业收入同比微增 图4：2023Q1业绩同比大幅减亏 1.2、航空：民航运输复苏向好，国际航班持续恢复 根据航班管家，2023年4月22日全国客运执行航班量13800架次，恢复至2019年同期99.6%，其中，国内客运执行航班量12811架次，恢复至2019年同期113.2%。 4月整体恢复程度趋近95%，预计全国民航运输即将恢复至疫情前水平。 图5：国内客运执行航班量恢复至2019年同期113.2% 图6：国际客运执行航班量恢复至2019年32.5% 1.3、访港数据追踪：内地访港创历史新高，全球访港环比回落 本周（4.9-4.15）内地访客总入境人次达534381人，环比-1.2%；全球访客总入境人次（除内地外）达146176人，环比24.3%。内地访客日均人数恢复至2019年月度（4月）日均的53.6%，全球访客日均人数（除内地外）恢复至2019年月度（4月）日均的48%。内地访港整周单日峰值9.49万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达2.39万人次。 图7：近一周内地/全球访港人数环比-1.2%/24.3% 图8：近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的53.6%/48% 图9：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比-22.9%/8.9% 2、免税：一季度海旅投实现开门红，拉加代尔亚太地区快速 恢复 2.1、一季度海旅投实现开门红，为全年业绩奠定基础 2023年一季度，海旅投实现营业收入18.76亿元，同比+13.99%，利润总额同比+85.37%，实现开门红。其中，旅游商业板块/旅游交通板块实现营收15.24亿元/2.92亿元，同比+11.49%/+33.90%。按照海旅投旅游商业板块业务收入估算，2023年一季度海旅免税收入15亿元左右。 一季度海旅免税数据表现亮眼，2023年1月，三亚海旅免税成客流量达到43.48万人次，创开业以来新高，线上购买人数同比+48.79%。三亚海旅免税城目前稳居海南全岛免税店销量第二，经营975个国际品牌，其中258个系首次入驻海南。 在第三届中国国际消费品博览会上，海旅免税第三次与消博会携手，积极联动多品牌参展，并在展会期间设置丰富的互动活动，致力于提高消费者的逛展体验，满足消费者的购物需求，随着海南旅游热度提升及消博会的持续进行，海旅免税有望实现全年业绩快速增长。 图10：海旅免税2023一季度实现开门红 2.2、拉加代尔旅游零售一季度增长势头良好，亚太地区快速复苏 2023年一季度，拉加代尔集团实现营收16.75亿欧元，同比+24.4%，其中出版业务/旅游零售/其他收入占比34%/64%/2%，同比+1.0%/44.2%/3.3%，旅游零售业务出色的表现带动公司整体业绩快速增长。 分区域收入来看： （1）法国：尽管受到罢工事件影响，但营收仍同比41%。 （2）中东、欧洲、非洲（除法国）：受益于国际运输恢复，该地区营收同比+54%，其中，意大利+116%，比利时+72%，波兰+55%，罗马尼亚+35%。 （3）北美：保持强势增长态势，北美地区整体同比+21%，美国地区继续保持强劲的增长势头，同比+29%，加拿大同比+114%。 （4）亚太：亚太地区整体同比+61%，受益于中国清零政策放开和边境放开，北亚地区同比+56%。 3、餐饮：奈雪一季度显著恢复，颐海泰国工厂试产 3.1、奈雪春节后同店同比转正，客单价环比提升10-20% 门店层面，2023Q1奈雪新增门店47家，关闭9家，净增38家。截至季度末，奈雪共有门店1106家，其中一类店923家，占比83%，净增一类店27家，占比71%。 分城市线级看，一二线城市占比91%，其他城市占比仅9%。公司将贯彻“于现有高线城市加大门店密度”的战略，上调全年门店计划至600家。截至本季度末，约有300家管线门店。 经营层面，春节后奈雪同店销售额同比已经转正，全年经营利润率有信心在20%或以上。同时，随着新品价格带更为平衡，客单价较上一季度有10-20%的提升。3、4月份为茶饮传统淡季，预计5月天气转热后将迎来茶饮旺季。 图11：截至2023Q1奈雪一二线城市门店占比91% 图12：春节后奈雪同店销售额同比转正 3.2、颐海泰国工厂试产，为海外发展积蓄力量 颐海国际发布2022年年报，各项工作推进为海外发展积蓄力量。（1）海外产品，公司于亚洲（中国大陆外）设立7个产品小组，由市场总监直接领导，以更好满足海外客户本地化需求。（2）管理系统，因语言不同、使用不熟练等海外经销商效率不高，CRM系统预计于6月初完成升级。（3）海外工厂，泰国工厂已经开始试产，但供应链体系完善、本地管理团队建设需要时间，泰国工厂位于大城府洛加纳园区，主要以火锅底料及复合调味料产品为主，一期建设产能1.6万吨，于2023年4月投产，二期设计产能2万吨，预计于2025年投产，泰国目前主要服务东南亚市场，后期将辐射至海外其他国家。 4、人服：科锐、外服发布年报，灵活用工维持较快增长 科锐国际经营业绩：20