2022年年报点评：归母净利润同比+15%，灵活用工业务维持高增

公司业绩及增长亮点

2022年业绩概览：

• 营收：90.9亿元人民币，同比增长30%。
• 归母净利润：2.9亿元人民币，同比增长15%。
• 扣非归母净利润：2.35亿元人民币，同比增长12%。
• 经营活动现金流：净增3.4亿元人民币。

关键业务板块表现：

• 灵活用工：80.4亿元人民币，同比增长35.5%。
• 中高端人才访寻：6.8亿元人民币，同比下降2.4%。
• 招聘流程外包：1.1亿元人民币，同比下降24.8%。
• 技术服务：4018万元人民币，同比增长78%。
• 海外业务：大陆以外收入23.4亿元人民币，同比增长48%，其中Investigo收入19.9亿元人民币，同比增长52%，净利润1.08亿元人民币，同比增长137%。

毛利率与费用率：

• 整体毛利率：9.68%，同比下降1.84个百分点。
• 灵活用工毛利率：7.42%，同比下降0.64个百分点。
• 销售费用率：2.1%，同比改善0.3个百分点。
• 管理费用率：2.46%，同比改善0.6个百分点。

人员与客户增长：

• 人员派出：累计派出36.9万人次，同比增长18.3%。
• 在册员工：约3.27万人，在册灵活用工岗位外包员工数同比增长3.3%。
• 收费客户：累计6570余家，同比增长6.1%。

平台建设与服务优化：

• 平台触达：各类客户2.5万余家，招聘岗位14.2万余个，生态合作伙伴9600余家。
• 医脉同道：企业用户数超过3.4万个，月活50万，活跃候选人108万余人。
• 禾蛙：生态活跃参与合作伙伴6200余家，交付顾问4100余人，同比增长263%。

未来展望与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.8亿、5.0亿、6.4亿人民币。
• 估值与评级：当前股价对应2023-2025年PE分别为21、16、12倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业景气度下降：可能影响公司的业务增长。
• 下游客户订单增长不及预期：可能限制公司的收入增长潜力。

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