分子砌块新品种渐入收获期，国际化进程加速

公司业绩与增长亮点

年度与季度业绩回顾

• 2022年：公司实现了8.34亿元的营收，同比增长37.55%，归母净利润为1.46亿元，增长49.6%，扣非归母净利润为1.37亿元，增长52.41%。
• 2023年第一季度：营收达到2.52亿元，同比增长42.58%，归母净利润为0.37亿元，增长45.22%，扣非归母净利润为0.39亿元，增长54.64%。

主要业务板块表现

• 分子砌块业务：全年收入达7.35亿元，同比增长37.92%，得益于市场份额的扩大和品牌影响力的提升。截至2022年底，分子砌块现货库存品种数达8.6万种，是国内最齐全、最新颖的产品库。
• 生物试剂板块：收入为0.99亿元，增长35.12%，主要得益于催化剂和配体产品种类的大幅增长。
• 血清业务：作为新业务板块，它为公司打开了新的成长天花板。

研发投入与团队建设

• 公司持续加大研发投入，2022年研发费用同比增长32.08%，研发团队人数增加至168人，增强了研发实力，加速了自研品种的开发。

国际化与新产品放量

• 加速海外布局，计划在2023年内完成印度及德国区域中心的建设，预期海外收入将进一步提升。
• 自研的含氟含硼两大品类开始打开海外市场，随着销售推广的推进，预计会有明显的放量效果。

未来展望与投资建议

• 预计2023-2025年的营收分别为11.40亿、15.32亿、20.15亿元，归母净利润分别为2.00亿、2.70亿、3.58亿元。
• 给予“增持”评级，对应PE分别为44.62、33.04、24.93倍。
• 关注新品种研发进度、分子砌块价格波动、汇率风险及质量控制风险。

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