甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月20日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货呈现低位区间震荡走势，盘面窄幅低开整理运行，午后盘面出现直线跳水，下破短期均线，回踩2400关口附近支撑后止跌快速反抽，最终飘红，录得长下影线，日内波动加剧。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格变动幅度有限，沿海市场稳中有升，内地市场表现略弱。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差高位运行，存在一定期现套利机会。上游煤炭市场略有好转，局部煤矿拉煤车辆增加，报价继续小幅上调，但涨价后出货速度放缓。主流煤矿生产稳定，产量维持在高位，部分下游用户节前补库计划陆续释放，支撑力度仍有限，业者多谨慎观望。成本端大稳小动，甲醇厂家生产利润经过前期修复，亏损压力得到缓解，但盈利空间仍不大。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家库存压力不大，整体出货平稳，为保证出货调价相对谨慎，内蒙古北线地区商谈参考2240-2300元/吨，南线地区商谈参考2205元/吨。装置检修与重启共存，甲醇货源供应恢复缓慢，下游市场刚需采购，市场尚未步入累库阶段。受到西北、华北、华南以及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率继续降至64.65%，较去年同期下跌5.03个百分点，西北地区开工率为75.14%。四月份，企业检修计划整体不多，部分装置存在重启开车计划，此外部分检修计划出现推迟，甲醇开工率难以持续回落，部分产量损失，供应压力暂时不大。五一假期临近，下游市场存在备货现象，但对高价货源接触程度仍不高。持货商让利空间不大，商谈价格僵持整理。受到安徽地区部分装置重启的提振，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工提升至7.03%。传统需求行业虽然摆脱了淡季，但整体表现仍不佳，甲醛、MTBE和醋酸开工均回落，尤其是醋酸开工出现大幅下滑。重要下游工厂进口船货增加，沿海地区库存窄幅波动，仍处于相对低位，略增加至69.18万吨，大幅低于去年同期水平16.27%。甲醇港口库存尚未累积，市场面临压力不突显，期价低位波动，激进者可等待回踩五日均线机会轻仓试多，上方暂时关注2480-2500一带压力。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2526 05合约2507 09合约2465 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2503253224730.8012498 2491251324720.64103143 2437246824031.191529588 成交量变化持仓量持仓量变化 7218427953816 672167285-40121 7180161413691107478 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2018-04-19 2018-08-19 2018-12-19 2019-04-19 2019-08-19 2019-12-19 2020-04-19 2020-08-19 2020-12-19 2021-04-19 2021-08-19 2021-12-19 2022-04-19 2022-08-19 2022-12-19 2023-04-19 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-19 279.23 297.50 286.00 357.50 2023-04-18 279.23 297.50 294.00 357.50 日度变化 0 0 -8 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场交易平稳，北线地区商谈参考2240-2300元/吨，南线地区商谈参考2205元/吨。 陕西地区：价格弱势整理，报价窄幅下滑，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2330-2400元/吨，陕北地区报价2240-2245元/吨。 山西地区：报价持平，部分零售商谈窄幅回调，波动有限，主流成交价格2360-2480元/吨。 鲁南地区：价格变化不大，厂家库存压力不大，存在一定挺价意向，传统下游采购节奏略有放缓，高价出货受阻，虽传统下游盈利不佳但生产企业让利有限，市场商谈暂参考2500元/吨。 河南地区：商谈重心趋稳，波动有限，下游随行就市为主，采购意向参考2430-2440元/吨。 江苏地区：大稳小动，备货需求支撑价格稳中提升，下游表示按需采买，主流商谈意向在2560-2600元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中走高，下游表示按需接货，主流商谈意向在2660-2670元/吨。三、港口库存 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月20日，江苏甲醇库存为39万吨，环比下降1.6万吨，同比下跌15.4%，部分船货放行时间延 迟且可售货物偏紧，整体提货下降，可流通货源在10.2万吨附近。浙江甲醇库存在16.6万吨，环比上涨 1.8万吨，同比下降3.49%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为8.18万吨，环比上涨2.08万吨，较去年同期下降19.96%，可流通甲醇货源在5.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.6万吨附近，环比上涨1.2万吨，较去年同比下跌46.27%，可流通货源在2万吨。广西地区库存为1.80万吨，环比窄幅缩减0.20万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存窄幅波动，仍处于相对低位，略增加至69.18万吨，环比上涨3.28万吨，大幅低于 去年同期水平16.27%，整体可流通货源预估19万吨附近。据不完全统计，预计4月21日至5月初进口船 货到港量在63.54-64万吨。重要下游工厂和华南到港量增多，甲醇港口库存尚未明显累积，市场面临压力不突显。 四、价差基差 1500 800 1200 600 400 200 900 600 0 300 -200 0 -400 -600 -300 -600 -800 -900 -1000 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为42，甲醇近月合约略强。期货震荡洗盘，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为90。 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2021-02-20 2021-04-20 2021-06-20 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-2