2023Q1业绩大超预期，Q2-Q4吻合器集采放量可期

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戴维医疗（300314.SZ）的最新研报指出，公司在2023年第一季度实现了显著的业绩增长，收入和净利润分别增长了61.55%和421.75%，显示出了强劲的业绩表现。这主要得益于其在保育业务和吻合器业务上的积极因素。

保育业务方面，其在国内收入占比提升、疫情期间积累的设备替换需求、设备更新换代的高端化趋势以及政府贴息政策的扶持，均对业务产生了积极影响。此外，吻合器业务的手术量恢复、准入医院数量的增加以及海外市场的持续增长，也是其业绩增长的关键因素。

在电动吻合器领域，戴维医疗作为龙头企业，受益于腔镜化与电动化的趋势，以及吻合器集采政策的推动，预计将加速电动吻合器的渗透率提升和国产化率的增加。目前，该领域国产化率低、成长速度快、空间巨大，竞争格局良好，而微创手术作为大方向，腔镜吻合器作为其重要组成部分，特别是电动腔镜吻合器因其临床价值，被认为是行业发展的必然趋势。

子公司维尔凯迪在电动腔镜吻合器领域已有深厚的技术和市场基础，拥有4张注册证，其中一张III类证在手术适用范围上更具优势。经过4年的市场推广和学术教育，其产品已经覆盖超过300家三甲医院，特别是在智能全自动转弯吻合器的推出，进一步巩固了其在电动吻合器领域的竞争优势。公司预计，通过联盟和省级集采的推动，将加速其产品的市场准入，扩大医院覆盖范围，抢夺市场份额，尤其是在进口厂商较为弱势的地区。

尽管公司展现了强劲的增长潜力，但也存在产品推广和政策落地等方面的不确定性风险。整体而言，鉴于公司业务的积极发展和市场前景的广阔，分析师上调了对公司2023至2025年的盈利预测，并维持了“买入”的评级。

在财务预测方面，公司预计2023年的营业收入将达到约73.8亿元，净利润为18.2亿元，相较于2022年有显著增长。未来几年，随着电动吻合器的市场渗透率提升和国产替代的加速，公司的盈利能力有望进一步增强。