我国跨境资本流动的新态势、展望及影响
概述
2022年,全球宏观经济环境复杂严峻,尤其是发达国家面临高通胀压力,实施紧缩货币政策,导致我国短期跨境资本流动波动加剧,尤其是证券投资资金出现净流出。然而,得益于直接投资的持续顺差和跨境其他投资项由逆差转为顺差,我国跨境资本流动总体保持了均衡有序的状态。
新态势
- 非储备金融账户下的资本流动:2022年,非储备金融账户出现较大逆差,其中证券投资项逆差显著扩大,主要原因是海外对我国证券投资净流出增加,尤其是债券投资资金流出增多。这主要受到美联储大幅加息、中美利差倒挂、美国国债收益率提高等因素影响。
- 跨境其他投资:经历了连续四年的逆差后,2022年跨境其他投资实现了由逆差转为顺差,主要是跨境贷款项明显改善,体现了稳定的跨境借贷和贸易信贷关系,有利于维持我国外债规模和结构的稳定。
- 直接投资:直接投资延续了顺差格局,外商来华直接投资和我国对外直接投资均保持平稳,尤其是外商来华直接投资规模较高,反映出我国经济前景对海外长期资本的吸引力。
展望与影响
- 2023年展望:随着外部环境的不确定性仍存,但中国经济持续稳中向好,外资将看好并增持人民币资产,预计短期跨境资本流动将更为平稳。
- 影响:未来我国跨境资本流动将更加稳定,这将有助于维护金融市场稳健运行、保持国际收支平衡、支持货币政策独立性和稳定性,以及促进外债规模和结构的合理稳定。
主要特征与趋势
- 证券投资:尽管存在短期波动,但2023年初跨境证券投资显著回流,表明市场对中国经济复苏的乐观预期和对外资的吸引力增强。
- 跨境其他投资:由逆差转为顺差,体现了稳定的跨境借贷关系,有利于维护我国外债规模和结构的稳定。
- 直接投资:持续的顺差趋势,反映出我国对全球资本的吸引力,尤其是外商直接投资保持较高水平。
政策建议
- 风险防控:关注外部风险传导,加强跨境资本流动的动态监测预警,提升风险管理能力。
- 货币政策:坚持货币政策独立自主,同时关注外汇占款渠道的基础货币投放。
- 汇率稳定:保持人民币汇率在合理区间内弹性波动,维护金融市场稳定。
- 对外开放:推进更高水平的对外开放,加强宏观审慎管理,引导外汇市场预期,促进跨境资金的良性循环。
- 安全与发展:统筹安全与发展,推动高水平对外开放,构建友好投资环境,同时强化对非法跨境资金流动的打击。
综上所述,我国跨境资本流动在2022年经历了复杂多变的环境,但在2023年有望展现出更加稳定和有序的趋势,这对维护金融市场稳定、支持经济增长具有重要意义。