PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格下跌为主，TA09合约价格下跌138元/吨，跌幅2.33%，减仓6.22 万手，收于5780元/吨。 现货市场：4月20日，PTA现货价格跌36至6359元/吨，生产商继续买盘，下游刚需为主， 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年4月20日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 基差涨30收至2309+520元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：短期来看，市场由交易减产逻辑转向交易减产执行率逻辑，近期俄罗斯原油出口量增加增加市场供应担忧，同时美联储5月份加息预期偏强下，原油价格高位回落。 PX方面：4月份PX装置陆续按计划检修，供给端继续受限，国内PX延续去库，但原油价格整理下，4月20日，PX价格收1117美元/吨CFR中国，跌7美元/吨。 PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停车， 东营威联250万吨产能装置4月10日检修，此前5成负荷运行，仪征化纤35万吨装置13日起停车检修，重启待定。截至4月20日当周，PTA开工负荷80.9%，周度上升0.6%。4月17日，恒力石化宣布计划5月中开始进行PTA-4生产线（250万吨）例行检修。 PTA需求方面：截至4月20日，聚酯负荷87.4%，周度下降0.2%，终端方面，江浙织机与加弹开工回落。聚酯企业产成品库存中性，原材料库存中性偏低。下游利润不佳，聚酯及终端开工负荷回落下，市场有负反馈预期，后市重点关注聚酯开工负荷回落持续性。 【套利策略】 近期现货市场供应商继续维持买盘，但下游减产传闻下，需求负反馈延续，PTA市场继续处于强现实弱预期格局，建议正套策略继续持有。 【交易策略】 从PTA基本面来看，原油价格回落可能一定程度拖累PX价格，同时需求负反馈格局下，远月PTA价格可能承压，但PTA现货市场继续保持强势，使得PTA价格强现实弱预期延续，维持正套逻辑，且远月空单继续持有。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5628 5562 5582 -120 -2.11 3.31 92415 11.45 0.02 TA05合约 6310 6292 6286 -78 -1.22 11.50 361436 33.05 -4.72 TA09合约 5854 5780 5806 -138 -2.33 250.42 7269135 151.76 -6.22 单位 4月20日 4月19日 涨跌 单位 4月20日 4月19日 涨跌 PTA仓单数量 张 37532 37730 -198 PTA有效预报 张 2000 0 2000 PTA仓单总计 张 39532 37730 1802 基差 元/吨 15 21 -6 01-05价差 元/吨 -704 -688 -16 05-09价差 元/吨 480 452 28 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 4月20日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 4月20日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 83.12 -1.89 -2.23% WTI原油 美元/桶 79.16 -1.90 -2.35% 石脑油CFR日本 美元/吨 659.00 -12.13 -1.81% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 69.14 -1.62 -2.29% PXFOB韩国 美元/吨 1,117.00 -4.00 -0.36% PXCFR中国 美元/吨 1,117.00 -7.00 -0.63% MEG外盘 美元/吨 510.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 4,135.00 0.00 0.00% PTA外盘 美元/吨 900.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,385.00 -40.00 -0.63% 聚酯切片 元/吨 7,150.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 7,862.50 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,500.00 -100.00 -1.32% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 140000 140000 120000120000 100000 100000 80000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 乾坤期货摩根大通中信期货国泰君安 新湖期货 银河期货国泰君安中信期货国贸期货中粮期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 乾坤期货 50.42% 摩根大通 多单持仓占比 13.76% 13.76% 10.49% 6.41% 5.16% 中信期货国泰君安新湖期货 其他 银河期货 52.19% 国泰君安 空单持仓占比 12.62% 11.06% 10.62% 6.89% 6.62% 中信期货国贸期货中粮期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年4月20日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 393312 114811 205927 17215 - - 看跌 451805 127477 308545 -3708 - - PTA期权 845117 242288 514472 13,507 114.87% 149.83% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月20日，PTA期权合约总成交量为845117张，较上一交易日242288张，总持仓 514472张，较上一交易日13,507张，期权成交量PCR为114.87%，持仓量PCR为149.83%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 202