螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/4/20 螺纹周度汇总 螺纹 供应 下游需求不振导致出现亏损，电炉产量回落较大，螺纹整体产量高位回落，水平与去年同期持平。 需求 表观需求小幅回升（+10.77）万吨，整体水平仍处于同期低位，Mystee建材l日成交不足17万吨，表观需求偏弱制约螺纹上涨空间。 库存 钢厂库存持稳，本周小幅回升0.56万吨，社会库存持续去库，本周小幅去库27.75万吨，总库存小幅去库27.19万吨，略低于往年同期水平。 成本 据估算高炉成本在3850左右，电炉成本在4150左右。 基差与价差 05贴水上海中天80，主力合约贴水中天120。 总结 本周螺纹价格表现偏弱，主力合约跌至3900获得短暂支撑，期货现货均有不同程度下跌，主要受需求不佳所致，铁水产量亦有回落预期，双焦价格不断下探亦难对成本有效支撑，短期内需求难有较好表现，前期空单可持有。 近期重要事件 4.2121:45美国4月MARKIT制造业PMI4.2620:30美国3月商品贸易帐4.2720:30美国1一季度实际GDP年化季环比初值 风险因素 需求超预期回暖原料供应端产生较大变量 400 380 螺纹钢总产量 400 螺纹长流程产量 螺纹短流程产量 60 360 340 320 300 280 260 240 220 010203040506070809101112 201820192020 202120222023 中钢协钢材产量合计（旬度） 350 300 250 200 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协粗钢产量（旬） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 010203040506070809101112 Mysteel本周产量小幅下降7.38万吨 （-2.45%）至294.26万吨，其中电炉下降3.35万吨，高炉下降4.03万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量维持在高位，略有见顶迹象。 201820192020202120222023201820192020202120222023 螺纹钢表观消费（万吨） MS建材周均成交量 500350000 450 300000 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 201820192020202120222023 250000 200000 150000 100000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel日成交与螺纹需求对比 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 0 600 500 400 300 200 100 0 -100 表观消费小幅回升，但仍较弱无亮眼表现，本周表观消费小幅回升10.77万吨（+3.46%）至321.45万吨，Mysteel日成交5日平均不足17万，符合周度表观需求表现，传统旺季已过半，后续钢材需求中期仍将承压。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 螺纹钢总库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢社会库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 螺纹钢钢厂库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 中钢协会员企业：钢材：库存合计（旬） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 010203040506070809101112 2020202120222023 钢厂库存去库乏力本周小幅累积0.56万吨（0.2%）至268.97万吨，社会库存持续去库，本周小幅去库27.75万吨（-3.47%）至711.38万 吨，总库存本周去库27.19万吨（-2.54%）至1040.35万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存仍旧较高，社会库存去库幅度放缓。 6000 5500 5000 4500 4000 3500 电炉成本（估算） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 高炉成本（估算） 本周估算电炉成本在4150元/吨左右，高炉成本在3850元/吨左右 ，电炉受利润不佳影响 ，产量高位回落，高炉产量略有下降，05合约 3000 010203040506070809101112 2020202120222023 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 2500 2000 010203040506070809101112 2020202120222023 成本VS价格 价格接近高炉成本，铁水产量有回落预期，双焦表现较弱，远月盘面即时成本在3500-3600左右，短期内成本未能有效支撑主力合约。 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 螺纹钢期货VS现货VS钢坯螺纹期现货基差 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 19-01 19-03 19-05 19-07 19-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2500 主力合约收盘价中天400E螺纹现货唐山钢坯 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 现货价格 今日报价 周涨跌 幅度 上海中天 4040 4030 +10 唐山迁安钢坯 3740 3720 +20 600 400 200 0 -200 -400 -600 卷螺差 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 201820192020202120222023 螺纹/铁矿主力合约比价 10 9 8 7 6 5 4 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 -600 卷螺差与价差并无较大异常，均处于平均水平，10-01价差亦处在均值水平。 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 -60 6800 6300 5800 5300 4800 4300 3800 3300 2800 2300 1800 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 -30.00 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局18日发布三季度数据，1-3月，中国制造业和基建投资分别同比增长7.0% 、8.8%，增速较1-2月回落1.1个百分点和0.2个百分点。 1-3月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降5.8%、19.2%，降幅较1- 2月扩大0.1个百分点和9.8个百分点。 房地产仍是制约螺纹需求回升的主要因素，基建投资的拉动效应边际转弱，三季度螺纹需求难言乐观。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素