贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年4月19日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 3月美联储如期加息25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属因市场预期不断修正而呈震荡态势。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题 重要事件 次日02:00美联储公布经济状况褐皮书 次日05:30美联储古尔斯比发表讲话 第一部分行情回顾及分析 今天白天，市场温和调整，美元小幅高，外盘贵金属震荡微跌，受汇率因素的影响，内盘贵金属小幅上涨。 近几日美国的重要经济数据相对较少，所以市场交投情绪较为平淡，整体处于横向整理和拉锯之中。美联储方面，官员们的最新讲话再度放鹰，通胀距离美联储的目标还有一定距离、再加息一次是大多数美联储政策制定者的共识，但美联储内部在利率峰值上还存在一定分歧，例如布拉德表示预测下半年出现经济衰退似乎不合适，银行系统也处于安全水平之上，要加息到550-575之间再停止。尽管距离下次FOMC会议还有一段时间，但美联储的偏鹰信号将在一定程度上限制贵金属的上行空间。 从技术面看，市场处于横向震荡状态，美元站回5日均线之上，但并未突破20日均线的压制；伦敦金收复2000关口，但考虑到2050附近的吞没看空信号、以及MACD指标出现死叉后红柱转为绿柱，预计后市仍偏弱运行，下方关注1990附近，如果失守则增加看空信号；伦敦银在26受阻掉头下行，并跌破10 日均线，下方支撑关注17日的低点24.8附近；沪金受20日均线支撑，如果跌破，同样增加看空信号；沪银在冲刺5800关口后受阻回调、跌破5日均线，从MACD看交易有萎缩和死叉趋势，如果再下破10日均线，则看空信号增加，下方关注5600、5450。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 2023/4/18 伦敦金（美元/盎司） 国际市场 国内市场 美元 Comex黄金（美元/盎司 伦敦银（美元/盎司）Comex白银（美元/盎司黄金T+D（元/克） 沪金期货主力（元/克）白银T+D（元/千克）沪银期货主力（元/千克美元指数 美元/人民币 开盘 1993.20 2007.90 25.01 25.13 444.82 444.30 5682.00 5684.00 102.1 6.88 收盘 2005.48 2017.80 25.21 25.29 443.72 444.26 5619.00 5626.0 最低 1991.10 2003.30 24.93 25.03 440.00 440.7 最高日涨跌年初至今涨 2011.580.58% 2024.600.51% 25.31 25. 10年国债收益率 利率Tips收益率通胀预期 ETF 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 2,100 12040 115110 2,0001,900 11535110 105 100 95 90 1,800 1,700 1,600 10530 10025 9520 851,500 90 8515 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 801,400 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 120 470 115450 110 390 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,000 5,500 105 100 95 90 430 5,000 410 4,500 4,000 3,500 85370 3,000 80350 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 2,1002.00 2,0001.50 1,900 1.00 1,800 0.50 1,700 1,6000.00 1,500-0.50 -1.00 1,400-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 实际收益率（Tips）伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 460 28 6,300 2,0001,900 440420 2624 5,300 1,8001,700 400380 222018 4,3003,300 360 1,600 340 1614 2,300 1,500 320 12 1,300 1,400 300 10 300 COMEX黄金SHFE黄金 COMEX白银SHFE白银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7,300 7 6,800 250 200 460 410 360 56,300 5,800 35,300 4,800 14,300 3,800 -2 3,300 -42,800 150 100 50 0 310 -50 260 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 4.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 -300 沪金主力-Comex主力（元/克） 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 1400 35 1200 30 25500 1000 25 20500 8002060015400 10 200 5 0 0 201 15500105005500500 7-112018-112019-112020-112021-112022-11 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 2000 1500 1000 500 0 2017-122018-122019-122020-122021-122022-12 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 620,000 5006,020,000 7300 520,000 5,020,000 6300 450 420,000 4,020,000 5300 4300 320,0004003,020,000 3300 220,000 2,020,000 350 2300 120,000 1,020,000 1300 20,000 30020,000 300 期货成交量:总计:黄金手 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 期货成交量:总计:白银手 期货收盘价(活跃:成交量):白银 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 20