定增获批复，看好轨交行业疫后修复

天铁股份公司动态点评

公司概况与定增进展

• 定增获批：天铁股份（300587.SZ）宣布其定向增发申请已获得中国证监会的同意注册批复。计划定向增发20亿至23亿元，控股股东、实际控制人之一王美雨将全额认购，募集资金将用于补充流动资金，以增强公司资产规模、提高资产净额、降低资产负债率、增强偿债能力及抗风险能力。

行业趋势与公司表现

• 轨道交通业务增长：近期，天铁股份接连中标轨道交通项目，包括橡胶隔振垫浮置板采购合同与市郊铁路璧山至铜梁线工程铺轨扣件材料采购项目，显示行业景气度回暖，尤其是随着疫情后的经济复苏，对轨道交通的新需求及更新需求预计将有所增加，利好公司产品需求。

• 财务指标：公司营业收入、净利润、ROE等关键财务指标呈现稳定增长趋势，预计未来三年内将持续增长，体现公司盈利能力的增强。此外，每股收益、净资产收益率等指标也显示出公司财务状况的改善。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持“买入”评级，考虑到公司作为轨交减振降噪领域的龙头，有望从轨道交通行业的高速发展受益，同时通过新业务扩展（如建筑减隔震、锂化物系列）增强业绩。预计未来三年公司净利润及每股收益将分别达到4.79亿、6.95亿、10.29亿，对应PE分别为23、16、11倍。

• 风险提示：新业务、新市场拓展风险，投资协议不确定性风险，信息披露风险，铁路固定资产投资不及预期风险，以及业务协同效应不明显风险。

财务与估值分析

• 财务表现：公司财务健康，资产结构优化，盈利能力稳定增长。资产负债率、负债和股东权益比、流动比率、速动比率等指标均显示良好的财务状况，表明公司运营效率和财务稳健性。

• 估值：基于当前股价，公司P/E、P/B、EV/EBITDA等估值指标显示合理水平，反映市场对公司未来增长潜力的认可。

结论

天铁股份凭借其在轨道交通领域的领先地位和持续增长的业务表现，以及明确的业务扩张战略，被看作是值得投资的对象。特别是在当前轨道交通行业有望从疫情后经济复苏中受益的背景下，公司展现出较强的业绩增长潜力和市场竞争力。

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