铝早报

格林大华期货铝早报20230419 铝 【品种观点】隔夜铝受昨日国内宏观数据影响，叠加美指下行，偏强运行。云南限电持续，3台工业硅停产，4月下旬铝板带箔旺季，需求延续增速，铝水比提升至70%，库存持续去化，铝价偏强调整。国内GDP增速4.5%，一方面基数偏低，一方面疫后消费恢复明显，社消数据增长10.6%，高于预期7.2%，主要集中在餐饮、金银珠宝、石油等疫后线下消费恢复领域，但是汽车、家电、建筑装潢等延续下跌，房地产开发投资下跌，房地产销售为投资的先行指标，但是从居民高杠杆和3月中介带看率减少来看，预计销售数据改善持续性堪忧，也将进一步印证居民中长期贷款数据表现欠佳。制造业投资将受工业企业利润下跌影响受到抑制。基建维持专项债前置基调。伦铝大量累库，谨慎外部压力。银四需求延续，但是空间料不及预期，云南限电短期难解除，成为影响中期铝价方向和斜率的重要因素。关注铝材加工企业库存成品出库是否顺畅。预计短期高位震荡偏强。 【操作建议】 建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18500元/吨， 第一压力位19100元/吨.伦铝区间为2330美元/吨-2440美元/吨。 【利多因素】 需求：4月17日,中国电解铝现货升贴水为-10，减20。4月13日至4月17日， 电解铝社会库存减少3.8至89.5万吨，厂库减少1.2万吨至10.1万吨。供给： 中国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万 吨，环比减少47.05万吨。 【利空因素】 4月18日LME库存增加44725吨至573075吨。国内社库出库量（4.2-4.9）增 加0.6万吨至15.2万吨；铝棒库存减少0.65万吨至17.75万吨； 【风险因素】国内需求修复不及预期。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品 种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780