宏观策略日报：4月MLF超额续作

总量研究 宏观策略日报 证券分析师： 刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 4月MLF超额续作 2023年04月18日 重要资讯 ——宏观策略日报20230418 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人：张晶磊 zjlei@longone.com.cn 1.4月MLF超额续作。4月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日开展1700 亿元一年期MLF操作，利率持稳于2.75%。同时央行开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。主要可能是国内经济恢复向好，市场利率处于合理水平，流动性合理充裕，近日第一季度货币政策例会也是指出要实施精准有力稳健的货币政策，保持信贷合理增长，预计后续信贷投放节奏或逐步平稳。 市场情况 北向资金净买入。4月17日，陆股通当日净买入19.18亿元，其中买入成交681.14亿元，卖出成交661.96亿元，累计净买入成交19141.87亿元。 美股上涨、欧股涨跌不一。4月17日，道琼斯工业平均指数上涨0.30%；标普500指数上涨0.33%；纳斯达克指数上涨0.28%。欧洲股市，法国CAC指数下跌0.28%；德国DAX指数下跌0.11%；英国富时100指数上涨0.10%。 风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。 1.宏观要点 4月MLF超额续作 4月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日开展1700亿元一年期MLF 操作，利率持稳于2.75%。同时央行开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。 此次是央行连续第五个月超额续作MLF，利率连续八个月持平。4月17日有1500亿元MLF到期，央行实现200亿净投放，虽然延续加量续作节奏，但操作规模较前几个月有所缩量。主要可能是国内经济恢复向好，市场利率处于合理水平，流动性合理充裕，近日第一季度货币政策例会也是指出要实施精准有力稳健的货币政策，保持信贷合理增长，预计后续信贷投放节奏或逐步平稳。 2.市场评述 上交易日上证指数大幅收涨，目前指标尚无明显走弱迹象 上一交易日上证指数大幅收涨，收盘上涨47点，涨幅1.42%，收于3385点。深成指、创业板红盘报收，主要指数多呈收涨。 上交易日上证指数一举上破宽达11点的缺口压力位，稳步盘升，收凸顶大阳线，表现 较强。量能明显放大，大单资金净流入超39亿元。从日分时图上看，上证指数明显高于领先指数，昨日权重板块发力，行情带有指数行情的特点。日线MACD、KDJ均是金叉延续，目前指数日线指标尚无走弱迹象，仍或有震荡盘升动能。指数近日震荡盘升，逐一上破前期高点、近期高点、缺口压力位以及555日均线等多重重压力位，不断的突破技术上的压力，对于后市的指数发展，在技术上或具有重要意义。 上证周线目前呈红阳线，一举上破120周均线强压力位，表现强势，目前正趋近2022 年7月形成的前期高点3424点压力位。虽在前期高点压力下仍或有震荡反复，但周短期均线多头排列，周的向上趋势正在向好中。 上交易日深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨0.47%、0.26%，均收小实体红阳线，表现略弱于上证指数。两指数5日均线死叉10日均线尚未修复，日线KDJ死叉尚未修复，日线指标尚未明显向好。但创业板30分钟线MACD金叉成立，深成指60分钟线MACD金叉成立，分钟线指标有所向好，短线仍或有小幅震荡盘升动能。震荡中需关注日线指标的修复情况。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比约68%，收红个股占比54%，涨超9%的个股55只，跌超9%的个股26只，上交易日上证指数收涨明显，但板块个股表现与前一交易日大体相同。 在同花顺行业板块中，厨卫电器板块收盘上涨2.92%，涨幅居首。其次，小家电、证券、银行、油气开采及服务、煤炭开采加工板块，以及机场航运、港口航运等板块表现活跃。而传媒、教育、互联网电商、计算机应用、计算机设备、通信设备、通信服务、贵金属等板块调整居前。 具体看各板块。油气开采及服务板块，昨日收盘上涨2.71%，在同花顺行业板块中涨幅居前。指数自2022年8月以来，长期宽幅震荡横盘推进，运行在一个箱体形态内。近日板块表现强势，快速收涨，昨日指数再次来到箱体顶部压力位附近。量能明显放大，大单资金净流入超6亿元。指数日线MACD与周线MACD金叉共振，日线中短期均线多头排列，日线技术条件向好，短线仍或有震荡盘升动能。从月线看，指数已经上破90月、120月均 线强压力，已经来到月均线体系之上，虽仍有前期高点形成的箱体顶部压力位需要突破，但月中短期均线多头排列，指数上破月线箱体顶部压力位也是有可能的事，一旦有效上破箱体顶部压力位，仍或有进一步上行动能。 昨日证券、银行板块活跃居前，收盘分别上涨2.82%、1.64%，收涨明显，对大盘指数起到明显的向上推动作用。两指数量能明显放大，大单资金分别大幅净流入约36亿、21亿元。证券指数日线上破近期高点压力位，周线上破90周均线压力位；银行指数上破60日 均线与250日均线双重压力，也上破缺口压力，周线上破60周均线压力位。两指数上破重重重压力位，均取得技术上的重要进步。目前两指数日线与周线MACD均是金叉共振，尚未明显走弱，仍或有震荡盘升动能，可在震荡中加强观察。 3.市场数据 2023/4/17 名称 单位 收盘价 变化 融资余额 亿元,亿元 15383 -11 北向资金 亿元 19.18 / 资金 南向资金 亿港元 74.27 / 逆回购到期量 亿元 180 / 逆回购操作量 亿元 200 / 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.8095 19.82 DR007 %,BP 2.0571 4.17 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8432 1.51 10年期美债到期收益率 %,BP 3.6000 8.00 2年期美债到期收益率 %,BP 4.18 10.00 上证指数 点,% 3385.61 1.42 创业板指数 点,% 2434.44 0.26 恒生指数 点,% 28514.78 0.07 道琼斯工业指数 点,% 33987.18 0.30 股市 标普500指数 点,% 4151.32 0.33 纳斯达克指数 点,% 12157.72 0.28 法国CAC指数 点,% 7498.18 -0.28 德国DAX指数 点,% 15789.53 -0.11 英国富时100指数 点,% 7879.51 0.10 美元指数 /,% 102.0993 0.48 美元/人民币(离岸) /,BP 6.8828 108.50 欧元/美元 /,% 1.0925 -0.63 美元/日元 /,% 134.49 0.52 螺纹钢 元/吨,% 3928.00 0.31 铁矿石 元/吨,% 775.50 -0.06 COMEX黄金 美元/盎司,% 2007.80 -0.49 WTI原油 美元/桶,% 82.52 0.44 国际商品 布伦特原油 美元/桶,% 86.31 0.26 LME铜 美元/吨,% 8955.00 -0.98 表1市场表现 国内利率 国外利率 外汇 国内商品 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 保险Ⅱ4.18 数字媒体 -6.42 玻璃玻纤4.17 出版 -4.65 白色家电3.55 游戏Ⅱ -3.87 炼化及贸易3.22 影视院线 -3.68 小家电2.99 广告营销 -3.12 资料来源：同花顺，东海证券研究所表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 卓然股份 36.54 20.00 29.03 49.51 联动科技 181.16 19.53 47.68 100.95 铁科轨道 29 19.15 19.19 64.87 洲明科技 9.11 15.17 19.87 65.94 万辰生物 34.14 14.76 7.63 183.55 A股市场跌幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 和达科技 18.75 -20.01 -26.18 -27.52 山大地纬 17.45 -11.87 -12.49 78.24 普利制药 25.42 -11.80 -12.59 3.08 美亚柏科 24.75 -10.59 -12.85 92.46 中文在线 23.1 -10.57 -12.90 132.86 资料来源：同花顺，东海证券研究所 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明： 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址：上海市浦东新区东方路