PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格偏强运行，TA09合约价格上涨28元/吨，涨幅0.47%，增仓4.42 万手，收于5992元/吨。 现货市场：4月17日，PTA现货价格涨42至6478元/吨，生产商继续买盘，现货价格坚挺， 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年4月17日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 部分刚需仍有补空，基差跌15收至2305+55元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：欧美银行风险事件对能源品价格负反馈告一段路，市场重回基本面逻辑，OPEC+超预期减产、美国可能进行战略石油储备收储计划下，全球原油供需市场预计继续呈紧平衡态势，预计原油价格继续偏强运行。 PX方面：4月份PX装置检修依然较多，供给端继续受限，国内PX延续去库，原油价格整理下，4月17日，PX价格收1146美元/吨CFR中国，跌7美元/吨。 PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停车， 东营威联250万吨产能装置4月10日检修，此前5成负荷运行，仪征化纤35万吨装置13日起停车检修，重启待定。截至4月14日当周，PTA开工负荷80.3%，周度下降1.5%。4月17日，恒力石化宣布计划5月中开始进行PTA-4生产线（250万吨）例行检修，预期检修下，小幅提振市场。 PTA需求方面：上周来看，随着原料高位，需求端聚酯装置预计检修增加，截至4月14日，聚酯负荷87.6%，周度下降1.3%，终端方面，江浙织机与加弹开工均下降至65%。聚酯企业产成品库存中性，原材料库存中性偏低。下游利润不佳，聚酯及终端开工负荷回落下，市场有负反馈预期，后市重点关注聚酯开工负荷回落持续性。 【套利策略】 对于产业链情况来看，PTA需求继续负反馈，但4月份PX依然有部分装置检修，在高成本与需求博弈下，预计PTA现货加工费可能继续回落为主。 【交易策略】 从PTA基本面来看，继续处于成本强支撑以及需求负反馈博弈当中，该局面可能使得PTA现货加工费依然有压缩空间，随着产业链上下游利润严重分化，聚酯产业自发调整力量在加强，随着终端-聚酯开工负荷不断下滑，需持续关注PTA需求回落力度，但PTA现货市场继续保持强势，使得PTA价格强现实弱预期延续，正套逻辑下，买近空远策略继续持有。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5752 5720 5740 -32 -0.56 2.57 73824 9.73 0.02 TA05合约 6378 6472 6416 124 1.95 19.05 611160 44.98 -5.35 TA09合约 5968 5992 5972 28 0.47 221.43 6612211 160.06 4.42 单位 4月17日 4月14日 涨跌 单位 4月17日 4月14日 涨跌 PTA仓单数量 张 37910 30346 7564 PTA有效预报 张 0 8878 -8878 PTA仓单总计 张 37910 46461 -8551 基差 元/吨 22 -13 35 01-05价差 元/吨 -676 -596 -80 05-09价差 元/吨 444 384 60 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 4月17日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 4月17日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 86.31 0.54 0.63% WTI原油 美元/桶 82.52 0.52 0.63% 石脑油CFR日本 美元/吨 691.88 -3.25 -0.47% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 72.85 -0.30 -0.41% PXFOB韩国 美元/吨 1,122.00 25.00 2.28% PXCFR中国 美元/吨 1,146.00 -7.00 -0.61% MEG外盘 美元/吨 508.00 3.00 0.59% MEG内盘 元/吨 4,110.00 30.00 0.74% PTA外盘 美元/吨 900.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,430.00 95.00 1.48% 聚酯切片 元/吨 7,170.00 40.00 0.56% 瓶级切片 元/吨 7,850.00 75.00 0.96% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,666.67 43.33 0.57% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 国泰君安中信期货五矿期货中泰期货 华泰期货 国泰君安东证期货兴证期货南华期货国富期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 国泰君安 53.71% 中信期货 多单持仓占比 16.81% 6.43% 五矿期货中泰期货 8.42% 7.97% 6.65% 华泰期货 其他 国泰君安 50.68% 东证期货 空单持仓占比 24.60% 6.96% 6.89% 5.40% 5.47% 兴证期货南华期货国富期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年4月17日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 308966 -105576 163053 -2500 - - 看跌 360406 -86541 295182 11263 - - PTA期权 669372 -192117 458235 8,763 116.65% 181.03% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月17日，PTA期权合约总成交量为669372张，较上一交易日-192117张，总持仓 458235张，较上一交易日8,763张，期权成交量PCR为116.65%，持仓量PCR为181.03%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看跌成交量 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-