鸡蛋周报：近月节日支撑，远月供应压力

20230416鸡蛋周报： 近月节日支撑，远月供应压力 南华期货咨询服务部边舒扬Z0012647王一帆F03099649 鸡蛋周度综述 本周总结 供应 1.三月蛋鸡存栏依旧在历史低位，产能变化不大；2.出苗量在今年2月增长较多，对应7月后鸡蛋供应较多；3.在饲料成本下降，养殖持续有利润的情况下，老鸡延陶意愿强，淘汰量历史低位导致大码蛋供应较多；1.中小码鸡蛋需求较大码更好；2.五一即将来临，节前备货对鸡蛋需求有支撑蛋鸡饲料成本本周小幅上调，成本支撑力度回暖；2022年12月我国鲜鸡蛋合计出口10164.549吨，出口金额19021989美元，出口均价1871.41美元/吨，出口较11月份环比增加1.46%，较2021年12月同比增加59.74%，2022年累计出口数量较去年同期增加56.89%本周库存有所去化，库存历史低位 中性中性偏空偏多偏空 需求利润及饲料成本出口库存 05做多，09偏空 观点 供应端来看上半年前鸡蛋供应增幅不会太多，但是养殖利润的持续为正和饲料成本的下降造成了老鸡的延陶，这部分老鸡数量是17个月前的鸡苗，当时补栏数量不多，因此供应来看还是有上涨的空间；需求端，低价鸡蛋走货较容易，市场有需求，但对价格敏感性较高，上有压力。五一即将到来，对鸡蛋价格有所支撑， 策略 05逢低做多，09继续偏空技术分析 05十日均线以及14283和10日均线位置都是做多尝试的机会 风险 在盈利状态下淘汰老鸡的继续惜售；库存压力继续增加 鸡蛋周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 鸡蛋 01合约 4031 -125 -3.01% 05合约 4325 43 1.00% ★ 09合约 4237 -64 -1.49% 现货数据 价格 周涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 主产区均价(元/斤) 4.71 0.19 4.20% 100个主产区均价 主销区均价(元/斤) 4.79 0.2 4.36% 3个销区样本均价 替代品价格 生猪（元/公斤） 14.03 -0.38 -2.64% �栏价 肉鸡（元/斤） 5.2 -0.07 -1.33% 肉鸡成交价 蔬菜价格指数（%） 128.4 -8.83 -6.43% 寿光蔬菜指数 淘汰鸡价格 全国（元/斤） 6.45 0.09 1.42% 海兰褐淘汰鸡 鸡苗销售价格 全国（元/羽） 3.35 0 0.00% 价差 变化 关注 基差 变化 1-5价差 -294 -168 主产区-01 679 315 5-9价差 88 107 ★ 主产区-05 385 147 9-1价差 206 61 主产区-09 473 254 淘汰情况 淘汰日龄（天） 变化 淘汰量 周涨跌 涨跌幅 523 -1 1560 -70 -4.29% 开工率（%） 变化 肉鸡周度库容率（%） 周涨跌 涨跌幅 60.18 -1.64 69 2.06 3.08% 利润及成本 鲜鸡蛋单斤盈利(元/斤） 涨跌幅 蛋鸡养殖预期盈利（元/羽） 涨跌幅 0.8 -6.98% 43.93 -12.49% 锦州港玉米价格 涨跌幅 东莞豆粕价格 涨跌幅 2790 1.82% 4050 7.71% 仓单数据 仓单 增减 鸡蛋结构 本周 涨跌 鸡蛋 0 0 大小码鸡蛋占比（%） 45%；11% 1;-1% 现货价格 主销区鸡蛋价格季节性 主产区鸡蛋价格季节性 7 6 5 4 3 2 1 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 2023 7 6 5 4 3 2 1 1/12/12 •本周鸡蛋价格小幅下跌，仍处于历史高位，但从季节性来看，还有上涨空间。 主产区均价-09 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 主产区均价-1409 主产区均价-1709主产区均价-2009 主产区均价-1509 主产区均价-1809主产区均价-2109 主产区均价-1609 主产区均价-1909主产区均价-2209 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 基差 主产区均价-01 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 9/19/89/159/229/2910/610/1310/2010/2711/311/1011/1711/2412/112/812/1512/2212/29 主产区均价-1501主产区均价-1601主产区均价-1701主产区均价-1801主产区均价-1901主产区均价-2001主产区均价-2101主产区均价-2201主产区均价-2301 •05基差或将继续走平 1-5价差 1000 500 0 -500 -1000 6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 1501-1505 1801-1805 2101-2105 1601-1605 1901-1905 2201-2205 1701-1705 2001-2005 2301-2305 9-1价差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 6/16/86/156/226/297/67/137/207/278/38/108/178/248/31 1409-1501 1709-1801 2009-2101 1509-1601 1809-1901 2109-2201 1609-1701 1909-2001 2209-2301 基差 •5-9价差历史高位，未来 或有做空机会 中国在产蛋鸡月度存栏量 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 中国蛋鸡月度空栏率 14 12 10 8 6 4 2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 存栏情况 鸡龄结构占比 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 120日龄以下120-450日龄450日龄以上 •蛋鸡存栏量在历史低位，空栏率也较高，可淘鸡数量较少，供应压力短期不大。 补栏鸡苗数量季节性 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201520162017 202020212022 2018 2023 2019 淘汰鸡价格 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2018 2019 2020 2021 2022 2023 淘汰量与库容率 4500100 4000 90 3500 80 70 3000 60 2500 50 2000 40 1500 30 1000 20 500 10 0 2018/3/16 2019/3/16 2020/3/16 2021/3/16 2022/3/16 0 2023/3/16 全国主产区蛋鸡淘汰鸡�栏量中国肉鸡周度库容率 补栏与淘汰情况 蛋鸡鸡苗均价（元/羽） 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 淘汰日龄 560 540 520 500 480 460 440 420 400 201820192020202120222023 •补栏情绪有所回升，淘汰日龄回升，淘汰意愿一般，可淘量较低，存栏数量未来或有上升。 需求端 全国代表销区鸡蛋周度销量（吨） 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 广东批发市场到货量 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-272023-03-27 •需求情况逐渐好转 鲜鸡蛋单斤盈利 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2018 2019 2020 2021 2022 2023 蛋鸡养殖预期盈利 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 2023-01-20 2023-02-20 2023-03-20 利润及成本 豆粕东莞(元/吨) 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 玉米锦州港（元/吨） 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 生产环节库存天数 7 6 5 4 3 2 1 0 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2018 2019 2020 2021 2022 2023 流通环节库存天数 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 1/12/12/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2018 2019 2020 2021 2022 2023 库存天数 生猪、鸡蛋、肉鸡价格走势 9 45 8 40 7 35 6 30 5 25 4 20 3 15 2 10 1 5 0 2019-03-01 2020-03-01 2021-03-01 2022-03-01 0 2023-03-01 鸡蛋主产区均价 白羽肉鸡成交价 生猪�栏价 鸡蛋蔬菜价格走势 250 7 6 200 5 150 4 100 3 2 50 1 0 2019-03-01 2020-03-01 2021-03-01 2022-03-01 0 2023-03-01 寿光蔬菜价格指数 鸡蛋主产区均价 替代品价格 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留