国内终端深度系列(一)：年初需求逐渐恢复，Q2有望迎来拐点

23Q1全国乘用车批售505.2万辆，同/环比-7.1%/-21.6%；电车批售150.1万辆，同/环比+25.8%/-30.3 %，渗透率30%。经历补贴退坡电车需求依旧坚挺。比亚迪Q1上险46.2万辆，同比+76.0%，表现依旧强势；特斯拉Q1上险13.8万辆，同/环比+26.3%/+12.7%，降价带动销量增长；Q1九家新势力累计25.4万辆，同比+25%，销量稳定增长；长城、长安、吉利等传统自主电动化持续加速。中汽协口径，23Q1商用车销售93.8万辆，同/环比-2.7%/+14.8%；3月销售43.4万，同/环比+17.3%/+34.0%。随社会经济向好商用车市场恢复，符合我们的预期。Q2临近国标切换，加之下游应用领域持续恢复，我们认为商用车同比将持续增长。

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