[庆祝]【圣诺生物】神药爆火人未识，千亿蓝海为君开 事件：月初国内首家利

[庆祝]【圣诺生物】神药爆火人未识，千亿蓝海为君开 事件：月初国内首家利拉鲁肽制剂上市，拉开糖尿病神药国产化的序幕。 利拉鲁肽属于GLP-1药物，已成为替代胰岛素治疗二型糖尿病的主要手段，预计2030年全球市场超400亿美元，超越PD-1成为世界第一大类药品。 该药不仅治疗糖尿病，更被誉为减肥神药，马斯克及好莱坞名人趋之若鹜，供不应求时常断货。 2022年，诺和诺德以利拉鲁肽、司美格鲁肽等GLP-1药物为主力产品销售翻倍，已成为超2万亿全球市值第一的纯药企。 圣诺生物是GLP-1类多肽药物领军企业，初期以止血剂类多肽药品为主，现通过布局上述两款神药的原料药及制剂，开启第二增长曲线。原料药端：均确认下游海外仿制药客户，利拉鲁肽客户已报产，司美格鲁肽客户用于制剂研发、待2026年专利到期后投产。 制剂端：利拉鲁肽年底最迟明年初上市，司美格鲁肽年内申报临床。医美端：子公司多肽美容肽粉末及肽原液产品近期上市。 技术领先，公司多肽创新药物研发40余个，在产能受限下仍占50%国内多肽CDMO份额，涵盖糖尿病、艾滋病等重要领域。多肽类分子量越高难度越大，药明、凯莱英等竞对仅在中肽，know-how决定了技术壁垒。 董事长文永均先生即首席科学家，国内前三款重磅多肽药物均由其主持研发，公司也是卡贝缩宫素等多肽药物的国内首仿企业，核心研发人员均为文总学生。 估值三部曲 1[wiu，Unicode=\u20E3]安全边际： 公司上市以来恰逢CXO下行周期，高点至今腰斩50%。 公司去年完成技改，去年底及近期中标三款集采产品（此前非主力产品），年内可带来超5000万的新增利润，结合技改今年利润增速将超 100%，23年仅25xPE。2[wiu，Unicode=\u20E3]产能释放 公司满产经营，除技改外，已在建年内6条、明年8条产线落地，产能较22年将增3倍，新产能将全部按照FDA认证标准进行建设，为两款神药出海做好准备。 仅此，保守估计24年将不足10xPE。 3[wiu，Unicode=\u20E3]千亿市场 目前全球GLP-1药物占全部降糖药市场的12%，北美比例最高达14%，中国渗透率仅为1%，随着药物专利到期，全球占比也将快速提升，国内渗透率也将快速提升，千亿神药海内外市场将充分打开。 公司凭借在多肽领域的专业优势，并充分结合一体化，仅首批产能落地后净利润保守不少于5亿元，不足7xPE，随着两款神药原料药及制剂的逐步落地，公司业绩将更为凸显，将为投资人带来满意回报。 神药问世，星辰大海，十倍可期。