22年业绩创历史新高，盈利能力持续提升

公司业绩亮点与展望

2022年度业绩

• 营业总收入：12.07亿元，同比增长7.47%
• 归属于上市公司股东的净利润：7345.05万元，同比增长40.32%
• 扣非后净利润：7143.81万元，同比增长63.87%

2023年一季度预测

• 预计净利润：约1900万元至2100万元，同比增长45.18%至60.46%

业绩增长驱动因素

• 需求景气叠加产品结构调整：单季度净利润持续增长，尤其是2022Q4，净利润增长显著。
• 成本控制与产品结构调整：受益于产品平均售价上升、原材料价格稳定以及不锈钢产品销售增加，毛利提升。

盈利能力改善

• 历史最高营收与净利润：2022年营收和净利润均达到新高。
• 销售毛利率：Q1-Q3期间保持高位，逐季度下降趋势稳定。
• 期间费用率：逐季度降低，成本控制效果显现。
• 销售净利率：显著改善，反映出盈利能力增强。

新产线投产预期

• 一季度开始投产：新产线设计产能为5万吨，包含3万吨超级不锈钢和2万吨T91及T92高合金钢。
• 二季度满负荷运行：预计新产线投产将加速，产品结构优化，提升毛利率水平。

大额订单与市场潜力

• 大额订单中标：公司中标价值约1.98亿的项目，占2021年营业收入的17.65%，显示市场认可度高。
• 煤电项目核准与开工：国家每年核准8000万千瓦煤电项目，预计带动需求提升，火电钢管业务量价齐升。

投资建议

• 估值与增长预测：预计2022年至2024年的归母净利润分别为0.73亿元、1.98亿元、3.38亿元，对应PE分别为53.3、19.8、11.6倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原料价格波动：上游原料价格大幅变动可能影响成本控制。
• 市场需求不确定性：无缝钢管需求下滑可能影响业绩。
• 新业务发展不确定性：新业务拓展存在潜在风险。

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