减值影响22年业绩,23Q1实现高增长 公司发布22年业绩快报及23年一季度业绩预告:1)22FY实现营收23.57亿元,同比+27.01%,实现归母净利润2.56亿元,同比-15.10%,扣非净利2.28亿元,同比-17.66%,22Q4实现营收8.55亿元,同比+29.15%。2)23Q1归母净利7350-9150万元,同比增74%-117%,扣非净利7000-8800万元,同比增98%-149%。 22年各季营收均保持较快增速,23Q1归母净利重回高速增长 2022年各季营收保持25%左右增速,主要系省外业务的顺利拓展和省内优质客户的持续开发。净利润承压主要系:1)2022年由于房地产行业下行压力加大等因素影响,收款周期变长,信用减值损失共计提8957万元,较21年同期增加5908万元;2)确认股份支付费用3735万元,较21年同期增加2450万元;两项合计12692万元,较21年同期增加8358万元。2023年1季度,公司加快项目结算,降本增效,归母净利展现较快增速。 携手瑞浦兰钧拓展新能源,订单充足保障长期发展 公司与瑞浦兰钧在电芯、储能、综合能源业务进行合作,或通过采购瑞浦兰钧产品进一步打开当地市场,且瑞浦兰钧是青山实业在新能源领域进行投资布局的首家企业,后续苏文或与青山实业在新能源领域加深合作;22年前3季度新签合同额22.73亿元(营收1.5倍),同比+101%,我们预计全年订单或仍保持较快增速。 配电网业务多元发展,看好持续成长,维持“买入”评级 公司在光伏和储能等领域拥有多项技术和专利储备,未来有望受益分布式光伏推广,电网改造、增量配网和运维市场机会,定增加码设备制造,EPCO模式进一步夯实。公司订单充足,电力工程及新能源业务布局完备,持续看好中长期成长,但考虑到减值计提较多影响业绩,我们略下调公司23-24年业绩预测至4.5/5.9亿元(前值4.7/6.0亿元),维持“买入”评级。 风险提示:电力行业市场化不及预期或竞争超预期,市场开拓速度不及预期或成本超预期,大客户回款不及预期,光伏及储能业务推进不及预期,业绩快报仅为初步测算结果,具体数据以正式发布的财报为准。 财务数据和估值