减值影响22年业绩，23Q1实现高增长

公司业绩总结

业绩概览

• 2022财年：公司实现了23.57亿元的营收，同比增长27.01%，归属母公司净利润为2.56亿元，同比下降15.10%，扣除非经常性损益后的净利润为2.28亿元，同比下降17.66%。
• 2022年第四季度：营收为8.55亿元，同比增长29.15%。

2023年第一季度表现

• 归母净利润预计在7350万元至9150万元之间，同比增长74%至117%。
• 扣除非经常性损益后的净利润预计在7000万元至8800万元之间，同比增长98%至149%。

业绩驱动因素与挑战

• 增长动力：公司各季度营收保持25%左右的增速，主要得益于省外业务的拓展和省内优质客户的持续开发。
• 业绩压力：净利润承压主要源于两方面：一是房地产行业下行导致的收款周期延长，信用减值损失大幅增加；二是股份支付费用显著提升，两项合计影响利润总额超过1.26亿元。
• 应对措施：2023年一季度，公司通过加快项目结算和降本增效，实现了净利润的较快增长。

新业务拓展

• 新能源合作：与瑞浦兰钧在电芯、储能、综合能源业务上展开合作，通过采购瑞浦兰钧产品进一步拓展市场，并预示可能与青山实业在新能源领域深化合作。
• 订单情况：2022年前三个季度新签合同额22.73亿元，同比增长101%，预计全年订单继续保持快速增长。

持续成长与战略部署

• 配电网业务：公司拥有光伏和储能领域的技术储备，计划受益于分布式光伏推广、电网改造、增量配网和运维市场机会。
• 设备制造与EPCO模式：通过增加定增资金支持设备制造，EPCO模式强化了公司的核心竞争力。
• 订单充足：公司订单量充沛，电力工程及新能源业务布局完善，为中长期成长奠定基础。

风险提示

• 市场风险：电力行业市场化进程低于预期或市场竞争加剧。
• 开拓风险：市场开拓速度低于预期或成本控制不力。
• 财务风险：大客户回款问题或光伏及储能业务推进缓慢。
• 数据风险：业绩快报为初步计算，正式财报数据可能有所不同。

投资策略

• 评级调整：考虑到减值计提对业绩的影响，将2023-2024年的业绩预测从4.7/6.0亿元下调至4.5/5.9亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好公司中长期的成长潜力，尤其是在配电网业务多元化发展的背景下。