【能源】日报-2023-04-10

【动力煤】煤炭增供保供能力提升动力煤现价震荡运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加一季度国家铁路集团发送煤炭5.37亿吨其中电煤同比增长13%，一季度黄骅港电煤下水近5000万吨，布局“一中心三基地”贵州毕节煤炭储配基地项目提速竞跑，能源大动脉大秦铁路展开“加长版”集中修施工，一季度内蒙古准格尔旗煤炭销售量9105.9万吨同比增长13.4%。煤炭增产增供保供能力大幅提升。 截至4月7日，沿海八省煤炭库存3080万吨，存煤可用天数比去年同期高出2天，煤碳日耗降至170万吨；截至3月末全国363家铁路直供电厂存煤平均可耗天数达24.4天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至4月10日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至4月7日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1105元/吨、1050元/吨、913元/吨和802元/吨，较3月 31日分别下跌25元/吨、25元/吨、0元/吨和12元/吨。三、煤炭行业要闻 1.一季度内蒙古准格尔旗煤炭销售量9105.9万吨同比增长13.4% 4月10日新华社信息显示：今年一季度，全旗累计销售煤炭9105.9万吨，较去年同期增加1076.6万吨，同比上升13.4%。 2.能源大动脉大秦铁路展开“加长版”集中修施工 4月10日中国新闻网信息显示：4月6日9时，被誉为“中国重载第一路”的大秦铁路展开为期30天的春季集中修施工。这是该线路自开通以来安排施工时间最长的一次，也是近年来工作量最大的一次集中维修，将全面提升线路设备质量，为迎峰度夏电煤保供夯实安全基础，给不断恢复向好的中国经济提供有力的能源运输支撑。 2023年大秦铁路春季集中修施工将成段更换钢轨300余公里，约占全线钢轨总长的1/4，成段更换枕木80352根，是往年更换量的3倍以上，大机捣固、打磨线路长度均超过1000公里，道岔更换、供电接触网整修、信号设备和通信线缆等的检修施工量也超过以往，大秦铁路的设备将得到深度体检和大范围更新升级。因此，施工天数也创纪录地被延长至30天。 3.一季度黄骅港电煤下水近5000万吨 4月10日财联社消息显示：截至3月31日，黄骅港务今年一季度完成煤炭卸车4934万吨，煤炭装船4889万吨，持续有力保障电煤供应。黄骅港是我国西煤东运、北煤南运的第一大出海口。今年以来，国能港口公司黄骅港务发挥海铁联运潜力，打破航道制约，通过优化“双向通航+待移泊”船舶调度模式，积极组织5万吨级重载双向通航。据介绍，一季度黄骅港务共组织5万吨级船舶双进双出，多进多出52批222艘次，待泊作业59艘次，港口泊位使用率和船舶周转率全面提升。 4.布局“一中心三基地”贵州毕节煤炭储配基地项目提速竞跑 4月10日兰格钢铁网信息显示：提升能源安全保障能力，加强清洁能源开发利用，建设新型综合能源基地，在毕节、六盘水、黔西南布局建设大型煤炭储配基地，打造西南地区煤炭保供中心。 作为西南地区煤炭保供中心重要项目之一，织金煤炭储备（交易）项目将分三期建设200万吨煤炭储备货场、快速装车系统、铁路专用线及其配套设施，最高可达到200万吨电煤储备、500万吨/年火车煤炭外运和250万吨/年汽车煤炭外运能力，并建设区域煤炭交易中心、区域内最大的数字化配煤中心、区域煤炭交易金融服务中心，实现煤炭线上线下交易、满足我省电煤供应和周边省、市用煤需求。 5.一季度国家铁路集团发送煤炭5.37亿吨其中电煤同比增长13% 4月10日中国煤炭工业协会信息显示：国家铁路发送煤炭5.37亿吨、同比增长3.4%，其中电煤3.98亿吨，同比增长13%，全国363家铁路直供电厂存煤平均可耗天数达24.4天，保持较高水平 【原油】俄罗斯3月石油日产量减少约70万桶 张明月 摘要： 根据美国能源部透露的数据显示，俄罗斯3月石油日产量减少了约70万桶/日，相比此前减产50万桶/日的减产规模高出40%。4月第一周中国原油加工量再次刷新2年来新高，中国3月民航客运航班恢复率明显提升 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.俄罗斯3月石油日产量减少约70万桶 根据俄罗斯能源部透露的数据显示，俄罗斯3月石油日产量减少了约70万桶/日，相比此前减产50万桶/日的减产规模高出40%。具体来说，俄罗斯能源部的数据显示，生产商平均每天生产128.5万吨原油，相当于940万桶原油。据俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯将以2月份的产量为基准，削减其原油产量。媒体根据行业数据计算出，2月俄罗斯的这一产量为每天1010万桶。由此得出，俄罗斯3月原油日产量下降约70万桶的结论。俄罗斯3月原油和凝析油的总产量为日均141.3万吨，相当于每天1036万桶，而2月份为1110万桶。由此得出，这部分的产量减少为每天74万桶。 但是从去年起，俄罗斯将其石油相关数据归位敏感类型，因此俄罗斯实际减产情况难以评估。市场有机构通过关注俄罗斯海运石油出口和国内石油加工率来推算而原油产量，但是根据观察显示，截至3月末，俄罗斯的四周平均原油装载量处于去年6月以来的最高水平，其炼油厂的吞吐量基本持平，这些数据表明俄罗斯3月原油产量可能没有明显下降。观察数据和俄罗斯官方公的数据不一致增加了俄罗斯产量的不确定性。 2.中国民航客运航班恢复率明显提升 数据显示，4月第一周中国原油加工量再次刷新2年来新高，据航班管家数据，2023年3月，全球民航客运航班恢复至2019年同期的88.1%。中国三大航司的恢复率（当期航班量/2019年同期航班量）明显提升。其中，国航已超2019年同期，恢复率达100.6%。三亚、广州、成都、杭州等多个城市的一季度机票预订量已超过2019年同期。随着五一假期的来临，民众出行需求可能进一步上行，汽油及航煤需求随之抬升。 三、观点总结 总体来看，目前影响原油价格的主要因素主要分为宏观经济和供需两给方面：首先是宏观经济，欧美银行业危机带来的影响未能在3月经济数据中得以体现，信贷收紧叠加高利率欧美经济衰退的风险进一步加大，市场避险情绪持续处于高位，根据上周公布的就业市场和PMI数据显示美国经济现状虽然仍有韧性但已经有衰退迹象，本周即将发布的CPI数据为美联储5月加息前的最后一个CPI，将对美联储5月利率决议产生重要影响。其次是供需方面，从供给端来看，OPEC+本轮减产为自愿参与，因此此次减产幅度最终可能全部转化为实际供应量的减少，非OPEC+国家想要弥补这部分减产可能较为困难；从需求端看，中国3月民航客运航班恢复率明显提升，后续中国即将迎来五一出行高峰，以及随着北半球出行季的到来，汽油及航煤需求可能显著增加。此外由于原油供需受到地缘政治影响较大，俄乌冲突等地缘局势是油价重要潜在干扰因素。OPEC+本轮减产不仅从供需层面提升了油价，而且由于欧美正面临高通胀风险，此举增加了欧美央行货币政策的不确定性，使得欧美政府面临的经济环境变得更加复杂，因此OPEC国家与欧美国家的关系可能因此变得微妙。本周建议关注中美3月CPI、美联储货币政策会议纪要、美联储官员讲话及EIA、IEA、OPEC三大机构月报。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全F3008176Z0012537 冲 波 辛君于鲁 F0249735F0263800 Z0001459Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558