汽车行业宏观环境战略洞察

《汽车宏观环境战略洞察》 国际环境、宏观经济、宏观政策、监管风向、舆情研判 汽车宏观环境战略洞察 北京分院･行业发展部 汽车宏观环境战略洞察 版块 本期关注 国际环境扫描 粮价上涨对生物燃料影响 反强迫劳动法案或成新贸易壁垒 国内宏观经济解读 基建发力对汽车行业影响 国内宏观政策洞察 经济振兴政策解析 国内汽车监管风向预研 促进汽车消费 舆情监控及产业影响预判 保时捷“减配门”持续发酵 涨价潮从新能源车蔓延至燃油车 智己汽车天使轮维权 3 2022年开年以来，国际范围内粮食价格与联合国粮农组织相关价格指数出现明显涨幅 （资料来源：Wind数据） 2020年1月=100 截至2022年4月底， （资料来源：Wind数据） 2020年1月=100 国国•棕榈油期货价格涨幅高达 际际45%，豆油期货涨幅超50% 谷油 物脂•谷物价格也大幅上涨，CBOT 期期玉米和小麦涨幅领先，均达到 货货 价价40%左右 格格•受价格传导等因素影响，其他 指指 数数农产品如奶类和肉类价格也出 现上涨情况 180 国160 际140 食120 （资料来源：国际粮农组织） 180 国160 际140 谷120 从2020至今， （资料来源：国际粮农组织） •国际食品价格指数涨幅超过 54%，达158左右，创该指数 品100 价80 格60 指40 数20 走0 势 物100 价80 格60 指40 数20 走0 势 有统计以来最高水平 •国际谷物价格指数涨幅超过65%，达170左右，创该指数有统计以来最高水平 俄乌战争下乌克兰2021年春耕面积减少及俄罗斯粮食被限制出口提前影响国际粮价稳定 俄乌两国均为粮食净出口大国，2021年两国小麦合计出口量占全球25.6%，大麦合计出口量占29.6% 俄罗斯土地资源丰富，耕地面积约1.24亿 公顷，拥有全世界面积最大的优良肥沃黑土带，东欧平原部分国土属温带湿润性气候，夏季水热充足，粮食产区主要分布在莫斯科为中心的黑土区、顿河流域和伏尔加河流域。2021年，俄农产品出口额377亿美元（2020年为305亿美元），出口量7710万吨。 以小麦为例 USDA数据显示，2021年全球小麦总产量为7.79亿吨 2021年俄罗斯小麦产量为7516万吨，占全球的9.65%；俄小麦出口量为3200万吨，占全球的15.76%，是仅次于欧盟的全球第二大小麦出口国 2021年乌克兰小麦的种植面积约为678万公顷， 产量约3300万吨，占全球小麦总产量的比重约4.24%；小麦出口量约200万吨，占全球小麦总出口量的9.85%，是全球第五大小麦出口国。 2021年俄乌小麦出口合计占全球的25.6%。 乌克兰地处东欧平原南部，国土面积为60.37万平方公里，三分之二为黑土地，是世界三大黑土分布区之一（乌克兰大平原），占世界黑土总量1/4，被誉为“欧洲粮仓”，粮食产区主要在第聂伯河沿岸，耕地面积约4256万公顷。2021年乌克兰农产品总产量为 6000万吨，出口额达到277亿美元。 以大麦为例 USDA数据显示，2021年全球大麦总产量为1.46亿吨， 俄罗斯大麦产量为1750.5万吨，占全球总产量11.98%；出口量450万吨，占全球总出口量12.93%，是全球第四大大麦出口国 乌克兰大麦产量为990万吨，占全球总产量6.77%；出口量580万吨，占全球总出口量16.67%，是全球第三大大麦出口国 2021年俄乌大麦出口合计占全球的29.6%。 （资料来源：USDA） 受原材料和地区冲突问题全球化肥价格近一年来历经两次涨价引发下游粮价上涨 化肥主要有四大品类：氮肥（主要品种：尿素）、磷肥（主要品种：磷酸一铵、二铵）、钾肥（主要品种：氯化钾）和复合肥 天然气、煤炭、硫磺等原料成本飙升推动海外磷肥与氮肥价格大涨， 2021年到2022年化肥主要品类价格均上涨一倍以上； 2021年年初-2022年年初主要化肥品种价格走势 ———现货价（中间价）尿素（小颗粒、散装）FOB波罗的海 ———现货价（中间价）磷酸一铵（散装）FOB波罗的海 ———现货价（中间价）氯化钾（散装）FOB温哥华 （资料来源：Wind数据） •国际尿素（FOB波罗的海）价格上涨157% •磷酸一铵（FOB波罗的海）价格上涨120% •氯化钾（FOB温哥华）价格大涨203% 俄乌战争引发2022年后第二波化肥涨价潮 2022年1月底至4月底，化肥主要品类价格平均上涨50%； 3月10日， 俄罗斯决定禁止向“不 友好”国家出口化肥。 3月12日， 乌克兰决定暂时禁止 出口所有类型的化肥。 2021年，俄罗斯是世界最大氮肥出口国、第二大钾肥供应国和第三大磷肥出口国，占比均在15%-20%，是国际市场重要的化肥供应方。其出口贸易主要面向巴西、美国和印度等种植农业国。 •国际尿素（FOB波罗的海）现货价1200美元/吨左右，折合人民币8000元/吨左右，相比1月底上涨约78% •磷酸一铵（FOB波罗的海）现货价1200美元/吨左右，折合人民币8000元/吨左右，相比1月底上涨约48% •氯化钾（FOB温哥华）现货价900美元/吨左右，折合人民币6000元/吨左右， 相比1月底上涨约45% 石油价格上涨引发粮食生产及运输成本上升，最终影响粮食终端价格 1年国际原油价格走势图 1年国际谷物价格指数走势图 180 单位：美元 170 160 150 140 130 120 110 100 资料来源：新浪网 资料来源：新浪网 通过对比2021年4月至2022年4月国际原油价格和国际谷物价格指数可以发现， •二者均呈现明显上升趋势， •且二者的峰值价格均均出现在相同时间段内 补充 1972年至1974年第一次石油危机引发的全球粮食危机（涨幅153%） 1973年第一次石油危机引发石油价格暴涨。受滞涨影响，主要粮食出口国出口量大幅下降，出口价格攀涨。与此同时，全球谷物已连续欠收，粮食库存锐减，加之苏联进入了国际市场大量购买粮食，从 1971年至1974年，世界粮食价格涨了153%。 原油与大豆、玉米价格相关性 资料来源：世界银行，中金公司研究部 历史上看， •原油价格与大豆、玉米价格存在强相关性 •原油价格走高，大豆、玉米等粮食价格走高 •原油价格走低，大豆、玉米等粮食价格走低 •当前原油价格的持续走高背景下，国际粮食价格走高在所难免 受石油价格影响，生物燃料需求扩大引发粮食供应端紧张，2021年仅美国、巴西、欧盟生产生物燃料所消耗的粮食约3亿吨 单位：吨 60,000,000 50,000,000 1981-2021美国生物燃料增长示意 乙醇 •较2020年相比，美国2021年生物燃料使用量有明显提升。 •美国2021年乙醇产量约4500万吨，同比增长 •4月12日美国总统拜登宣布采取紧急措施，扩 40,000,000 30,000,000 生物柴油 8%，是全球第一大乙醇生产国。 •美国2021年生物柴油产量超过1100万吨。 大生物燃料销售，以遏制不断飙升的汽油价格。20,000,000 •国际谷物理事会数据显示，2021年美国用于 •拜登：环境保护署正计划发布紧急豁免，允许在美国各地销售使用更多来自本土作物的乙醇的E15汽油。 10,000,000 - 资料来源：美国农业部 生产生物燃料所消耗的粮食约1.7亿吨，占美 国粮食总消耗量的47.4%，食用粮食为3290 万吨，占粮食总消耗量的9.2%。 2018-2026 美国巴西亚洲 全欧洲 球其他地区 生 物乙醇 燃 料生物柴油 需可再生柴油 长 示航空煤油 意 •IEA预测期生物燃料需求每年平均增长4%， 单位：百万升 资料来源：IEA •到2026年达到1860亿升，乙醇和生物柴油占全球所有生物 燃料需求的87%，巴西和美国仍然是最大的生物燃料市场。 •2022年至2026年间，亚洲总供应量将增长40%，2024年，亚洲超过欧洲成为第三大区域需求中心。 •随着各国对新冠疫情管制的开放、石油价格持续走高和双碳策略的持续加码，综合全球现有数以十亿计的机动车保有量，生物燃料或将在未来几年迎来增长。 通过生物质制取的生物液体燃料（乙醇、生物柴油为主）在诸多国家作为添加剂与化石燃料混合制成成品油，供消费者使用。 常规生物液体燃料 （ConventionalBiofuel） •成熟技术且大规模商业化生产的生物燃料 •原料：粮食作物为主 常规燃料乙醇： 从糖类和淀粉作物（比如甘蔗、甜菜、玉米）中提取或热解成糖，随后发酵成乙醇常规生物柴油（一代生物柴油，FAME）：大豆、菜籽、油棕榈等提取的原生植物油以及动物脂肪和废食用油（主要成分为脂肪酸甘油三脂）通过与甲醇进行酯交换反应，转化成脂肪酸甲酯生物柴油，同时副产甘油 先进生物液体燃料 （AdvancedBiofuel） •技术开发试点阶段，尚未市场化 •原料：农林牧等有机废弃物或海藻、贝 类等非粮作物 纤维素乙醇： 以木质纤维素为主的生物质（如秸杆，木屑等）为原料，通过预处理、水解分解成戊糖和己糖，然后发酵和提纯制成乙醇产品。二代生物柴油（氢化植物油，HVO/HEFA）： 通过将油脂（包括地沟油、酸化油、动物脂肪等各种废弃油脂）加氢脱氧，或者进一步改质，生产以烷烃为主的柴油、航煤等产品。生物甲醇： 以木质纤维素为主的生物质（如秸杆，木屑等）为原料，通过预处理生成合成气（氢气、二氧化碳为主），然后催化提纯制成甲醇。 主要消费地区： 乙醇汽油： 乙醇汽油在美国、巴西、泰国、加拿大和墨西哥等国家使用范围广 泛，混掺比例大，如泰国、墨西哥、加拿大等均有E85标号乙醇汽油 （85%酒精+15%汽油）应用。 生物柴油： 生物柴油在欧盟、印尼产销双高，是世界上主要的生物柴油使用地区， 其中欧盟的混掺比例从5%-20%不等，印尼混掺比例主要为20%和30% 目前美国境内生物燃料不具备价格优势，但随着国际油价不断走高，生物燃料与传统化石燃料间价格优势将逐渐缩小（5月10日美国汽油平均$4.4每加仑，创历史新高） 2022年1月美国燃料零售价格 燃料种类 单位价格 每加仑汽油热值价格（/GGE） 每加柴油热值价格（/DGE） 每百万英热价格（/MBtu） 汽油 $3.28/加仑 $3.28 $3.71 $28.7 柴油 $3.62/加仑 $3.22 $3.62 $28.13 压缩天然气 $2.49/GGE $2.49 $2.82 $21.78 液化天然气 $3.02/DGE $2.69 $3.02 $23.47 乙醇（E85） $2.97/加仑 $3.87 $4.37 $44.18 丙烷 $3.42/加仑 $4.69 $5.27 $56.17 生物柴油（B20） $3.42/加仑 $3.08 $3.49 $24.37 生物柴油 （B99/B100） $3.96/加仑 $3.88 $4.36 $33.13 资料来源：美国替代燃料数据中心、美国橡树岭国家实验室 美国现有生物燃料加注站 841 生物柴油（B20+）加注站 1358 乙醇（E85）加注站 •同等单位体积计量单位下，生物燃料价格低于传统化石燃料，但受限于热值低的特点，等热值价格高于传统化石燃料 •按美国替代燃料数据中心和美国橡树岭国家实验室数据计算，以单位百万英热价格计算，乙醇（E85）价格高于传统汽油53%左右，生物柴油（B99/B100）高于传统柴油18%左右，但生物柴油（B20）低于传统柴油价格15%左右 •美国境内销售乙醇汽油标号有E10、E15、E20、E25、E30、E35、E40，并支持现有车型改装至兼容E85燃料系统；生物柴油标号从B20-B100不等。 美国生物燃料加注站增长示意 单位：座 乙醇（E85） 生物柴油 资料来源： 美国替代燃料数据中心 从1990年到2022 年美国生物燃料加注站一直成增长趋势，即使在新冠疫情和