甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月6日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货盘面跳空低开，上方五日均线附近阻力较大，重心承压回落，向下突破震荡区间下沿2460支撑位，跌幅不断扩大，期价最低触及2412，创近七个月新低，录得三连阴。期货破位下行，市场参与者信心受打击。国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格松动为主，市场低价货源增加。但与期货相比，甲醇现货市场依旧处于升水状态，基差与前期相比有所收敛。西北主产区企业报价下调，幅度在35元/吨，厂家出货为主，由于市场买气不足，整体出货情况一 般，内蒙古北线地区商谈参考2130-2230元/吨，南线地区商谈参考2170元/吨。上游煤炭市场主流煤矿生产正常，市场煤出货较差。部分地区到受降雪天气的影响，拉运效率下降。下游用煤需求支撑有限，存在压价情绪，煤炭市场供需偏宽松，实际成交不活跃，价格走势承压。成本端窄幅回落，但近期甲醇现货价格同步调整，企业盈利空间仍不大。进入四月份，甲醇生产装置重启与检修共存。受到西北、华北以及华东地区生产装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工水平上涨至70.71%，超过七成，但仍低于去年同期水平，西北地区开工接近八成。随着开工率恢复，甲醇产量呈现增加态势，当前市场货源供应压力暂时不大。部分厂家库存水平不高，存在低价惜售情绪，让利空间有限，但持货商拿货意向降低，实际商谈仍有所走低。下游市场需求表现欠佳，大部分行业开工回落。安徽地区部分装置停车，煤制烯烃装置平均开工负荷降至77.57%。传统需求行业弱稳运行，仅有MTBE开工窄幅走高，甲醛、二甲醚和醋酸开工出现不同程度回落。下游心态偏空，对甲醇采购较为谨慎。国际市场报价回落，进口货源成本降低，3月份进口量预期回升。沿海地区库存窄幅回落至70.6万吨，低于去年同期水平11.58%。甲醇港口库存低位波动，压力尚未显现，后期国内供应预期回升，而需求端跟进不足，甲醇市场将步入缓慢累库阶段，市场缺乏利好刺激，期价跌破2460一线后或继续下行，走势尚未企稳。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2478 05合约2475 09合约2438 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 249125122475-1.003522 244524892467-0.241027030 242224502431-0.16296309 成交量变化持仓量持仓量变化 -48220139657 -4493091014604-95235 -10165870441459425 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2018-04-05 2018-08-05 2018-12-05 2019-04-05 2019-08-05 2019-12-05 2020-04-05 2020-08-05 2020-12-05 2021-04-05 2021-08-05 2021-12-05 2022-04-05 2022-08-05 2022-12-05 2023-04-05 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-05 249.97 297.50 312.00 352.50 2023-04-04 263.34 297.50 312.00 352.50 日度变化 -13 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格弱势松动，下跌35元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场交易平稳，北 线地区商谈参考2130-2230元/吨，南线地区商谈参考2170元/吨。 陕西地区：价格弱势松动，下跌40元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价 2270-2280元/吨，陕北地区报价2100元/吨。 山西地区：商谈重心窄幅整理，波动有限，整体出货一般，刚需为主，抵触高价，主流采购意向2230-2300元/吨。 鲁南地区：价格较为僵持，区域内部分装置即将检修，整体供应压力不大，个别企业可考虑继续让利，周边市场稳中看跌，但外地货源流入影响下游接货意愿，市场商谈暂参考2420元/吨。 河南地区：现货买盘气氛转淡，贸易商持货意向偏弱，下游维持刚需采购，整体商谈重心松动，成交价格在2320-2330元/吨。 江苏地区：商谈较弱，主流商谈意向在2500-2550元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：弱势下滑，下游表示目前按需采买，主流商谈成交在2580-2610元/吨。三、港口库存 2017-10-06 2018-01-06 2018-04-06 2018-07-06 2018-10-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2017-10-06 2018-01-06 2018-04-06 2018-07-06 2018-10-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月4日，江苏甲醇库存为46.2万吨，环比上涨1.4万吨，同比上涨3.36%。太仓、靖江、重要 公共仓储提货量下降且下游库存走高，江苏整体库存稳中上行，可流通货源在14.7万吨附近。浙江甲醇库 存为14.7万吨，环比下降3.3万吨，同比下降15.03%，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为 6.35万吨，环比下降2.15万吨，较去年同期下降37.75%，可通甲醇货源在5.1万吨附近。福建地区甲醇库存在1.65万吨附近，环比下降1.55万吨，可流通货源在1.2万吨。广西地区库存未1.70万吨，整体库存下降，低于去年同期水平。 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2020-02-06 2020-04-06 2020-06-06 2020-08-06 2020-10-06 2020-12-06 2021-02-06 2021-04-06 2021-06-06 2021-08-06 2021-10-06 2021-12-06 2022-02-06 2022-04-06 2022-06-06 2022-08-06 2022-10-06 2022-12-06 2023-02-06 2023-04-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 沿海地区甲醇库存窄幅回落至70.6万吨，与前期相比缩减6.1万吨，低于去年同期水平11.58%，整体 可流通货源预估22.4万吨附近。据不完全统计，预计4月7日至23日进口船货到港量在48.73-49万吨， 预估内地仍有2-3万吨进口船货到港。甲醇港口库存低位波动，累积速度较为缓慢，压力尚未显现。 四、价差基差 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为13，甲醇近月合约略强。期货向下突破，现货与甲醇主力合 约2305相比处于升水状态，基差为54 1500 800 1200 600 900 400 200 0 -200 600 300 0