食品饮料&农业行业简报：行业持续去产能预期增强，继续推荐生猪养殖板块

行业持续去产能预期增强，继续推荐生猪养殖板块 食品饮料&农业|行业简报|2023.04.02 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.4食品饮料 沪深300 0.2 0 -0.2 -0.4 市场指数走势（最近1年） 27-Mar 15-Jan 5-Nov 26-Aug 16-Jun 6-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 业绩披露窗口期，关注白酒及休闲食品龙头 白酒坚守高端，关注休闲细分市场龙头 复苏趋势持续，坚守行业龙头 核心观点 行业持续去产能预期正在增强。据搜猪网，4/1全国瘦肉型生猪出栏均价14.53元/公斤，3月份生猪价格延续弱势震荡下行趋势，累计下跌约 1.5元/公斤，当前自繁自养头均亏损接近300元/头，一季度以来行业持续处于亏损。产能方面，据农业农村部数据，2月份能繁存栏环比下降0.6%，能繁存栏已连续两个月下降。我们认为，从能繁存栏看，22年4月为阶段性低点，此后连续8个月回升，对应23年2月至10月份的生猪出栏将持续增加，生猪供应相对充足，预计生猪价格未来将延续震荡下行，并逐渐消耗养殖户现金流。此外，二次育肥的变量影响需要重视，2月生猪价格出现小幅回暖，市场看涨情绪上升，2月中下旬散户二次育肥进场的积极性快速增加，入场价格大多在7.5-8.0元/斤，目前大部分二次育肥群体持观望态度，这部分积压大猪在4-5月将面临出栏，叠加猪肉消费淡季，预计二季度供强需弱态势进一步凸显，生猪价格或将再次表现为超预期下跌，叠加疫病的扰动，行业产能拐点有望在二季度实现确认。 建议关注生猪养殖板块投资机会。生猪养殖行业去产能逻辑未来有望不断增强，当前叠加高成长、或低估值逻辑的标的，股价有望获得更好表现。建议关注：1）长期价值显著的养殖龙头，其头均市值处于历史底部，股价向下空间已经有限，向上空间更大。受益标的：牧原股份、温氏股份。2）未来出栏高增长且有望超预期的公司，受益标的：巨星农牧、新五丰、唐人神。 继续关注白酒高端及次高端龙头。贵州茅台22年年报显示，公司实现营业收入1240.99亿元，同比增长16.87%；归母净利627.16亿元，同比增长19.55%；现金分红率51.89%；23年公司经营目标为营业总收入同比增长15%左右，基本建设投资71.09亿元。茅台业绩彰显高确定性，公司渠道变革成效显著，22年直销收入达到493.79亿元，占比39.8%，同比上涨105.49%；数字化营销平台“i茅台”22年3月试运营以来，截止22年末注册用户超3000万，22年实现酒类不含税收入118.83亿元。行业层面，随着4月份糖酒会即将召开，以及商务、宴席市场有望增多，二季度板块有望迎来进一步催化。投资标的方面，建议坚守高端龙头，受益标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。若后续商务及宴席市场需求超预期，次高端业绩弹性有望更大，受益标的：舍得酒业、酒鬼酒。 中长期看好休闲细分市场龙头。满足年轻人群对于轻食代餐、方便快捷、休闲愉悦等较高层次饮食需求的休闲细分行业成长空间广阔，相关龙头今年在品类扩展、渠道布局等方面加强建设，中长期成长潜力大。建议关注西麦食品、劲仔食品、洽洽食品。 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 行业简评报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2022年报预计披露时间1 2行业数据跟踪4 2.1白酒价格4 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格4 2.3农产品&蔬菜价格指数5 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏5 2.5毛鸡&鸡苗价格6 2.6水产行情7 2.7玉米、大豆行情7 2.8饲料行情8 3行业信息及重要上市公司公告9 3.1行业信息9 3.2重要上市公司公告10 4风险提示12 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为2.33%、2.40%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势4 图3主产区生鲜乳价格环比下降1.49%4 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4 图52023/3/21全球全脂奶粉拍卖价格环比下降1%5 图6蔬菜价格年同比下降5.47%5 图7生猪价格近期震荡回升6 图823年2月能繁母猪存栏量环比下降0.60%，同比上涨1.70%6 图9毛鸡价格7 图10鸡苗价格7 图11水产品价格7 图12全球玉米库存消费比近期平稳8 图13全球大豆库存消费比近期平稳8 图14小麦、玉米、豆粕价格8 图15截至3月31日，肉鸡饲料、猪饲料价格下降9 表格目录 表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告1 表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告2 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块涨2.33%，跑赢上证2.11pct。其中非白酒、食品加工、白酒、调味发酵品、休闲食品、饮料乳品周涨跌幅分别为5.89%、3.04%、2.40%、1.87%、1.67%、0.26%。周涨幅前五的公司分别为顺鑫农业（15.04%）、华统股份（14.56%）、惠泉啤酒（12.40%）、盐津铺子（11.25%）、劲仔食品（8.93%）。 上周农林牧渔板块涨2.40%，跑赢上证2.18pct。其中动物保健、养殖业、饲料、农产品加工、林业、种植业、渔业周涨跌幅分别为4.67%、4.48%、0.80%、0.71%、0%、 -1.44%、-2.19%。周涨幅前五的公司分别为新五丰（29.60%）、巨星农牧（25.85%）、南宁糖业（13.81%）、唐人神（11.63%）、生物股份（11.03%）。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为2.33%、2.40% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2022年报预计披露时间 表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 2月28日恒顺醋业（16.04%） 3月2日天味食品（85.11%） 3月14日南侨食品（-56.41%） 3月18日汤臣倍健（-20.99%） 3月21日劲仔食品（46.77%）；光明乳业（-39.11%）；中炬高新（-179.82%） 3月22日舍得酒业（35.31%） 3月23日妙可蓝多（-12.32%）；桃李面包（-16.14%）；金徽酒(-13.73%)；青岛啤酒（17.59%） 3月24日良品铺子（19.16%） 3月25日顺鑫农业（-758.08%）；涪陵榨菜（21.14%）；维维股份（-57.33%） 3月28日元祖股份（-21.62%） 3月29日双汇发展（15.51%） 3月30日珠江啤酒（-2.11%）；上海梅林（66.05%）；会稽山（-48.98%）；广州酒家（-6.68%） 3月31日燕塘乳业（-37.01%）；安琪酵母（0.97%）；天润乳业（31.33%）；贵州茅台（19.55%）；煌上煌（-78.69%）； 有友食品（-30.13%）；莲花健康（4.06%） 4月1日金枫酒业（140.26%） 4月7日巴比食品（-29.21%）；百合股份 4月8日仲景食品；千禾味业（40%~60%） 4月11日宝立食品；欢乐家 4月12日惠泉啤酒 4月13日张裕A；古越龙山 4月14日嘉必优（-50.37%） 4月15日兰州黄河（-0.33~-0.28亿元）；盐津铺子（99.86%） 4月18日青岛食品（34.38%）；燕京啤酒（51.31%~62.27%）；香飘飘（-5.54%） 4月19日品渥食品（-89.53%~-85.34%）；千味央厨；得利斯（-19.99%~-13.13%） 4月20日承德露露；金达威（-70.63%~-64.10%）；熊猫乳品（-46.70%~-31.48%）；惠发食品（12.97%~28.92%）；均 瑶健康 4月21日洽洽食品（5.21%）；海欣食品（0.55~0.75亿元）；桂发祥（-0.80~-0.60亿元）；庄园牧场；仙乐健康；安记 食品(-70.77%~-60.85%） 4月22日紫燕食品；养元饮品；东鹏饮料（20.87%） 4月25日岩石股份；朱老六（11.23%）；盖世食品（-23.36%）；三全食品；皇氏集团（0.10~0.15亿元）；金字火腿； 西部牧业；安井食品（55.43%~62.76%） 4月26日洋河股份；新乳业；三只松鼠（-70.81%~-65.95%）；海融科技；中葡股份（-8.83~-8.68亿元）；迎驾贡酒； 海天味业；味知香 4月27日康比特（27.72%）；天佑德酒；麦趣尔（-2700.57%~-2104.60%)；西麦食品；甘源食品；三元股份（-90%~-86%）；老白干酒（77%）；来伊份（224.18%）；李子园（-15.29%）；春雪食品 4月28日酒鬼酒；百润股份；好想你（-421.25%~-323.90%）；加加食品（-0.73~-0.49亿元）；华统股份（146.76%~167.55%）；立高食品（-47.02%~-38.18%）；伊力特（-46.90%）；金种子酒（-1.95~-1.75亿元）；莫高股份（-37%~-1%）； 山西汾酒（49%）；伊利股份；口子窖；威龙股份（0.09~0.14亿元）；重庆啤酒（8.35%） 4月29日泸州老窖；古井贡酒；黑芝麻(-1.70~-1.20亿元）；*ST西发(-427.86%~-270.49%）；五粮液；阳光乳业；佳隆股份（-0.60~-0.48亿元）；贝因美（-1.80~-1.20亿元）；龙大美食（110.02%~112.91%）；泉阳泉；海南椰岛 （-1.20~-1.00亿元）；青海春天（-3.09~-2.19亿元）；交大昂立（-369%）；水井坊（1.40%）；五芳斋；今世缘（22%）；绝味食品（-77.57%~-73.49%）；日辰股份；一鸣食品（-1.35~-1.10亿元）；佳禾食品；*ST皇台（0.058~0.075亿元） 资料来源：Wind，首创证券 表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 2月24日中水渔业（111.45%） 2月25日ST中基（124.42%） 3月16日永安林业（390.62%） 3月18日荃银高科（38.03%） 3月21日众兴菌业（188.08%） 3月22日农发种业（533.61%） 3月24日金龙鱼（-27.12%） 3月25日福成股份（-28.62%） 3月28日晨光生物（23.48%）；宏辉果蔬（0.90%） 3月29日民和股份（-1049.51%）；圣农发展（-8.33%） 3月30日巨星农牧（-38.96%）；北大荒（26.63%） 3月31日金健米业（-118.40%）；新农开发（56.71%）；国投中鲁（573.01%）；禾丰股份（333.25%）；邦基科技（-17.50%）； 京粮控股（-30.84%） 4月1日开创国际（-44.45%）；安德利（21.46%）；瑞普生物（-16.01%） 4月7日佳沃食品（-16～-10亿元） 4月11日湘佳股份（308.90%～425.73%）；大禹节水（-35%~-5%） 4月12日播恩集团（-13.93%） 4月13日新赛股份（-2.80～-2.40亿元） 4月15日罗牛山（115.38%～119.87%）；ST华英（-3.40～-2.70亿元）；绿康生化（-1.30～-0.93亿元） 4月18日嘉华股份（31.15%～57.30%）；益生股份（-3.90～-3.60亿元）；金新农（0.17～0.26亿元）；润农节水（-18.43%）； 科前生物（-29.06%） 4月19日万辰生物（85.34%～114.18%）；路斯股份（41.89%）；驱动力（-58.84%） 4月20日正虹科技（-1.35～-1.05亿元）；丰乐种业（-69.94%～-64.48%）；中宠股份；苏垦农发（12.06%）；敦煌种 业（121%） 4月21日益客食品（