国防军工板块在2023年3月中证军工下跌4.4%,跑输上证综指4.2ppt,跑输沪深300指数3.9ppt,跑输创业板指3.2ppt。预计1Q23业绩整体较好,22年报冲击渐近尾声;地缘政治形势紧张或将驱动军贸、制导装备、无人机等需求;陆军装备需求恢复;订单有望在二季度逐步落地。维持“三条主线”和“两个赛道”的推荐逻辑,同时对“卫星互联网、无人机”等新兴领域的变化保持关注,陆军装备补偿性增长或带来预期差。此外,“对标世界一流企业价值创造”将重塑主机厂和龙头企业的发展及估值体系。建议关注四个方向的投资机会:龙头修复、弹性标的、预期反转和新兴领域。
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