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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情复盘】 期货市场：周二，菜粕主力05合约上涨，午后收于2909元/吨，上涨24元/吨，涨幅0.83%；菜油05合约高开震荡，午后收于8743元/吨，上涨64元/吨，涨幅0.74%。 菜粕现货价格上涨，南通3090元/吨涨40，合肥2920元/吨持稳，黄埔2970元/吨涨40。菜油现货价格稳中下跌，南通9210元/吨跌140，成都9400元/吨持稳。 【重要资讯】 据Mysteel调研显示，截止到2023年3月31日，沿海地区主要油厂菜籽 库存为41万吨，较前一周增加9.6万吨；菜粕库存为4.92万吨，环比前一周 增加0.42万吨；未执行合同为21.82万吨，环比前一周减少2.4万吨；【利空】 北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5 万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业 经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆 库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲。 【利多】 【交易策略】 沿海港口大豆到港后检验时间拉长，部分开机率下滑，下游提货增加，豆粕带动菜粕价格反弹。菜系基本面情况变化不大，国际菜籽丰产使得欧洲菜籽供应充足，且我国菜籽持续大量到港，菜粕期价反弹企稳后考虑沽空。随着大豆到港量的增加，而菜籽在4月中下旬后进口到港将逐步进入淡季，4月中下旬以后豆菜粕价差预计收敛，可考虑逢高空豆菜粕价差。 国际原油价格上涨带动植物油脂反弹，菜油高开震荡相比于其他油脂其走势明显更弱。3-5月基本面依旧偏弱，目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油反弹动力不足，反弹后沽空操作为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-04-03至2023-04-04 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5358 -30 -0.56% 81013 -2501 豆二 主连 4268 49 1.16% 38913 -564 豆粕 2401 3584 -9 -0.25% 107833 -772 2305 3668 30 0.82% 748309 -51543 2209 3688 7 0.19% 782304 25646 豆油 2401 8148 48 0.59% 14622 360 2305 8410 118 1.42% 271662 -26970 2209 8150 36 0.44% 268957 10952 菜粕 2305 2909 24 0.83% 281808 -27978 2209 2929 7 0.24% 184550 8866 菜油 2401 8673 49 0.57% 8138 216 2305 8743 64 0.74% 183052 -9643 2209 8672 44 0.51% 132590 1562 棕榈油 2401 7340 40 0.55% 1841 -121 2305 7844 94 1.21% 306220 -22483 2209 7444 66 0.89% 181980 -4722 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-04-03至2023-04-04 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3090 40 347 40 36 181 16 -22 161 33 15 合肥 2920 0 177 0 -64 11 -24 -122 -9 -7 -85 菜粕 宁波 3060 40 317 40 36 151 16 -22 131 33 15 黄埔 2970 40 227 40 66 61 16 8 41 33 45 2022-04-08 2022-04-22 2022-05-06 2022-05-20 2022-06-03 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 2022-08-26 2022-09-09 2022-09-23 2022-10-07 2022-10-21 2022-11-04 2022-11-18 2022-12-02 2022-12-16 2022-12-30 2023-01-13 2023-01-27 2023-02-10 2023-02-24 2023-03-10 2023-03-24 2022-04-08 2022-04-22 2022-05-06 2022-05-20 2022-06-03 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 2022-08-26 2022-09-09 2022-09-23 2022-10-07 2022-10-21 2022-11-04 2022-11-18 2022-12-02 2022-12-16 2022-12-30 2023-01-13 2023-01-27 2023-02-10 2023-02-24 2023-03-10 2023-03-24 5月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日 RM1905 RM2005 RM2105 RM2205 RM2305 2、菜油： 盘面基差走势 2023-04-03至2023-04-04 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 9210 -140 537 -189 -92 467 -204 -123 538 -184 -95 武汉 9270 -150 597 -199 -102 527 -214 -133 598 -194 -105 成都 9400 0 727 -49 48 657 -64 17 728 -44 45 遵义 9410 0 737 -49 48 667 -64 17 738 -44 45 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1805 OI1905 OI2005 OI2105 OI2205 OI2305 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-04-03至2023-04-04 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 5月 9月 价差 860 850 753 759 涨跌上月同期价差 10840 6864 -8735 3734 去年同期价差 520 814 256 467 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低震荡走低 C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-04-03至2023-04-04 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.98 -0.08 3.13 3.39 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.14 -0.07 3.46 3.83 震荡 5月 3.01 -0.14 3.23 2.95 震荡 9月 2.95 -0.09 3.21 3.05 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 13周 12周 变化值 去年同期 5年同期均值 近四周均值 年内均值 主要油厂菜籽库存 41.0 31.9 9.1 15.5 31.0 34.6 36.3 主要油厂菜粕库存 4.9 4.5 0.4 3.0 4.9 5.2 3.4 华东地区菜油库存 19.9 17.3 2.7 20.8 20.2