国防军工行业简评报告：金属3D打印2022年表现强势，未来5年增速有望达26%

金属3D打印2022年表现强势，未来5年增速有望达 26% 国防军工|行业简评报告|2023.04.02 评级：看好 曲小溪 首席分析师 SAC执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-81152676 郭祥祥研究助理 guoxiangxiang1@sczq.com.cn 电话：010-81152675 0.2国防军工 沪深300 0 -0.2 -0.4 27-Mar 15-Jan 5-Nov 26-Aug 16-Jun 6-Apr 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 金属3D打印渗透率逐渐提升，航天可回收技术取得进展 海格通信募集资金部分用于“北斗 +5G”产业化项目，军民共振推动北斗产业链快速成长 镍价回落，高温合金行业有望迎来盈利改善 核心观点 金属3D打印2022年表现强势，未来5年增速有望达26%。近日，WholerAssociaters发布了最新的3D打印行业报告《WohlersReport2023》。报告显示，2022年全球3D打印制造产品和服务收入达到了近180亿美元，同比增长了18.3%。著名咨询公司Ampower近期也发布了一份2022年3D打印行业报告。Ampower表示聚合物3D打印机销售额在2022年增长了11%左右，金属打印机销量增速约为20%。Ampower预计在未来五年金属3D打印将恢复到26%左右的增长，这一预测在供应商和用户中也得到印证。金属3D打印具有一体成形的特点，减重的同时还可提升复杂零件的加工效率，目前在航空航天、工业、医疗等领域正快速渗透。铂力特是国内最大的金属3D打印制造基地，具备上游金属粉末、中游打印设备、下游打印产品的全产业链布局，技术水平比肩国际先进，是金属3D打印领域的核心标的。 航天发射任务密集，关注该领域投资机会。本周我国进行两次航天任务发射，发射载荷均为卫星。3月30日，长征二号丁将宏图一号01组4颗卫星送入太阳同步轨道。3月31日，长征四号丙将遥感三十四号04星准确送入预定轨道。据美国卫星产业协会(SIA)统计数据显示，2021年，全球航天产业收入规模为3864亿美元，同比增长4.1%，卫星产业在航天产业中的占比超过70%，是航天产业的发展主体。卫星制造主要公司为中国卫星，地面设备及终端公司主要包括北斗星通、海格通信、振芯科技、七一二、华力创通等，卫星运营与服务主要公司包括中国卫通、航天宏图等。 北斗应用领域不断拓宽，产业发展空间广阔。在我国北斗导航系统组网完成背景下，导航系统的功能、定位精度均有大幅提升，下游应用领域不断拓宽，市场规模快速增长。2021年，我国卫星导航与位置服务的市场规模达到了4690亿元，2017-2021年年复合增速为16.78%。北斗产品军民两用，随装备信息化程度提升以及智慧城市建设推进，北斗产业链有望迎来快速增长期。北斗产业链重点公司包括海格通信、北斗星通、振芯科技等。 军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。 风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。 1金属3D打印2022年表现强势，未来5年增速有望达26% 近日，被ASTMInternational收购的WholerAssociaters发布了最新的3D打印行业报告《WohlersReport2023》。报告显示，2022年全球3D打印制造产品和服务收入达到了近180亿美元，同比增长了18.3%。除受疫情影响严重的2020年外，3D打印行业近10年保持两位数的增长趋势。 图1：全球3D打印市场规模及增速 200 180 160 140 32.74%33.39% 规模增速 35.20% 127.58 152.44 180.34 40% 35% 30% 120 25.89% 97.95 118.67 21.15% 25% 100 80 60 40 20 0 30.37 22.88 40.51 54.77 68.95 80.95 17.40% 21.00% 7.51% 19.49% 20% 18.30% 15% 10% 5% 0% 20122013201420152016201720182019202020212022 资料来源：WohlersReport2023，首创证券 著名咨询公司Ampower近期也发布了一份2022年增材制造行业市场调查和分析报告。Ampower表示聚合物3D打印机销售额在2022年增长了11%左右。在金属方面，这一数字约为20%。Ampower预计在未来五年金属3D打印将恢复到26%左右的增长，这一预测在供应商和用户中也得到印证。 金属3D打印具有一体成形的特点，减重的同时还可提升复杂零件的加工效率，目前在航空航天、工业、医疗等领域正快速渗透。航空航天领域对零件的重量要求更为苛刻，是金属3D打印重要的应用领域，目前世界主要工业大国在尝试用金属3D打印技术制造航空发动机、机身结构、火箭、导弹等，后期随验证结果落地，金属3D打印技术有望实现大规模应用，行业有望迎来高速增长期，建议关注行业投资机会。铂力特是国内最大的金属3D打印制造基地，具备上游金属粉末、中游打印设备、下游打印产品和服务的全产业链布局，技术水平比肩国际先进。公司发布2022年度业绩快报：报告 期内，公司实现营业收入9.19亿元，同比增长66.48%；实现归母净利润0.78 亿元，同比增加1.31亿元。公司兼具技术和规模优势，业绩逐步兑现，建议关注。 2航天发射任务密集，关注该领域投资机会 本周我国进行两次航天任务发射，发射载荷均为卫星。 3月30日，长征二号丁运载火箭在太原卫星发射中心点火起飞，将宏图 一号01组4颗卫星送入太阳同步轨道。长征二号丁运载火箭是由中国航天 科技集团有限公司八院抓总研制的两级液体运载火箭，任务适应能力强，可执行单星、多星发射任务。宏图一号01组卫星是银河航天承担研制的四颗合成孔径雷达（InSAR）卫星，由一颗主星和三颗辅星组成。主星重量320kg，三颗辅星重量均为270kg。该组卫星构成国际上首个四星编队飞行的X波段干涉合成孔径雷达对地成像系统，也是国际上首个车轮式卫星编队。 图2：宏图一号01组卫星车轮式编队 资料来源：银河航天，首创证券 在该车轮式卫星编队中，主星位于车轮中央，其余三颗辅星位于车轮的轮毂，通信方式为星间链路和相位同步链路。主星和辅星相距仅几百米，通过精密的轨道控制，保证卫星编队在轨构型的稳定性和空间安全性。车轮式编队相对于传统的干涉卫星系统，具有编队构型相对稳定、干涉基线多，测绘效率高的优势。 图3：银河航天承担研制的四颗干涉合成孔径雷达（InSAR）卫星 资料来源：银河航天，首创证券 3月31日14时27分，长征四号丙运载火箭在酒泉卫星发射中心顺利升 空，随后，将遥感三十四号04星准确送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 表1卫星的分类 遥感三十四号04星由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制，将与已在轨 的遥感三十四号01星、02星及03星形成组网运行状态，主要用于国土普查、城市规划、土地确权、路网设计、农作物估产和防灾减灾等领域，满足对地观测快速重访需求。 1957年，斯普特尼克1号卫星发射升空，地球从此进入人造地球卫星时代。卫星进入轨道后，在没有干扰的情况下几乎可无限时间地绕地球飞行，同时可以借助太阳能实现长时间连续工作，实现对地连续观测和收集信息。 卫星的种类具体描述 通信卫星 导航卫星 人类研究最早、研究最深入、种类最为繁多的卫星类型。可将电视和直播数据、移动通信数据、广播数据、互联网数据在不同地区之间传递。轨道面囊括了几乎所有类型，包括地球静止轨道、闪电轨道、低轨道等类型。 导航卫星是卫星-用户单向信息传递方式，卫星向地面播报自身的精确位置和时间，用户一般接收到3颗卫星的数据就可计算出自身的三维坐标和时间信息。导航卫星一般部署在距离地球20000km的高空，每隔约12小时绕地球一圈，24颗可满足理想的定位服务和要求。 气象卫星天气播报。通常位于地球静止轨道，稳定凝视固定的大片区域。但由于地球静止轨道距离地表距离较远，较难观察细节，需搭配低轨极地轨道卫星。 遥感卫星能在规定的时间内覆盖整个地球或指定的任何区域，当沿地球同步轨道运行时，它能连续地 遥感卫星 科学卫星 军用卫星 对地球表面某指定地域进行遥感。所有的遥感卫星都需要有遥感卫星地面站，从遥感集市平台获得的卫星数据可监测到农业、林业、海洋、国土、环保、气象等情况，遥感卫星主要有气象卫星、陆地卫星和海洋卫星三种类型。 科学卫星（scientificsatellite）用于科学探测和研究的人造地球卫星。科学卫星根据用途的不同，安装望远镜、光谱仪、盖革计数器、电离计、压力测量仪和磁强计等观测、测量、分析和试验仪器，进行高层大气、地球辐射带、地球磁层、宇宙线、太阳辐射和极光等空间环境的科学探测和研究，太阳和其他天体观测，空间生物试验和空间微重力试验。 军用卫星指的是用于各种军事目的的人造地球卫星。军用卫星按用途一般可分为侦察卫星、军用气象卫星、军用导航卫星、军用测地卫星、军用通信卫星和拦击卫星。战时，一些民用卫星也可用于军事用途。如低轨道的多接口通信卫星，KH-11大鸟侦察卫星、SPOT遥感卫星、Leasat同步轨道卫星、高轨道的GPS卫星网等。 资料来源：光明网，首创证券 图4：典型的Viasat2通信卫星 资料来源：光明网，首创证券 图5：北斗卫星导航系统 资料来源：光明网，首创证券 图6：欧洲Envisat综合对地观测卫星 资料来源：光明网，首创证券 近年来我国航天发射次数频繁，显示我国航天事业正加快发展步伐。2022年，我国航天全年发射64次，超越2021年的55次，创历史新高。从世界范 围看，2022年全球共执行186次轨道发射，美国发射87次，中国发射64次， 俄罗斯发射22次，其他国家和地区发射13次。从发射载荷上看，2022年全球发射有效载荷主要包括通信卫星、导航卫星、遥感卫星、深空探测卫星、技术科研卫星、载人和货运飞船等。其中，通信卫星、遥感卫星、技术科研卫星发射数量较多，分别为2022颗、266颗、150颗。 据美国卫星产业协会(SIA)统计数据显示，2021年，全球航天产业收入规模为3864亿美元，同比增长4.1%，卫星产业在航天产业中的占比超过70%，是航天产业的发展主体。卫星产业链分为卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营这四个分支，其中市场容量较大的是地面设备和卫星运营领域，分 别占卫星产业营业收入的51%和42%。卫星制造和卫星发射主要由军工院所主导，如航天科技集团（控股中国卫星）、航天科工集团、中科院微小卫星等。地面设备主要包括天线系统、发射系统、接收系统、信道终端系统、控制系统、电源系统等。该领域市场容量较大，参与竞争的民营企业较多，重点公司包括北斗星通、海格通信、七一二、振芯科技等。卫星运营主要包括通信卫星、卫星导航、遥测遥感三大领域，主要参与公司有中国卫通、航天宏图等。 3北斗应用领域不断拓宽，产业发展空间广阔 光明网报道：近日，由国内企业发起的“北斗出行应用创新计划”启动，以“车道级导航”为代表的北斗创新应用将从当前的8个城市试点向全国普及。据了解，该计划还包括基于北斗核心算力打造的动态红绿灯倒计时、等灯状态等功能，是北斗高精度应用面向大众推出的创新服务，将助力北斗在交通出