主动量化组合调仓报告：国企88调仓报告

证 券 研2023年04月05日 究 报国企88调仓报告 告 投资要点 —主动量化组合调仓报告 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌国企因子排名与国企88组合最新调仓名单 本期国企因子排名前20、全量股票名单敬请查看图表1、2。国企88组合最新调仓将于2023年4月6日以当天开盘价调入，组合表现和持仓请联系华鑫量化和基金研究团。 ▌国企88组合表现跟踪 华鑫量化-国企88固定持有88只国企股票，自2021年3月开始相较于Wind全A指数超额收益显著，累计超额47.76%，夏普比率1.08，最大回撤仅18.6%。 《央国企投资机会上篇：构建具备稳定超额的国企优选组合》2023-04-01 相关研究 金融工程研究 年初至今国企88相较于中证国企指数超额收益1.06%，总回报6.98%，alpha评价5.04%，夏普比率2.5，Treynor比率29.43%。 组合三月相较于中证国企略有跑输，总回报-1.10%，相对收益-0.17%。 ▌风险提示 本文中的股票组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，股票组合过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。 正文目录 1、国企因子前20与国企88最新调仓3 2、国企88组合表现跟踪5 3、风险提示5 图表目录 图表1：国企因子综合排名前20个股3 图表2：国企88最新调仓股票名单4 图表3：华鑫量化-国企885 1、国企因子前20与国企88最新调仓 本期国企因子排名前20个股见图一。国企88最新调仓将于2023年4月6日以当天开盘价调入1。 研发支出 证券简称公司属性 省份 城市 市值 中信一级预期分红预期分红预期分红预期分红预期分红预测券商 历年分红ipo募集30日内90日内180日内利润总额净资产收营业现金比总额占营资产负债2022年以 ESG （亿元）行业 率率率率率 最小值中位数平均值众数 最大值 数量分红占比 （亿元）（亿元）期ROE期ROE期ROE 总额资金分析师预分析师预分析师预综合得分（亿元）益率 ROE 率 收比例2022年Q3 率 来ROE均值 南网储能中央国有企业云南省 文山市445.52电公事业 1.79 16.31 5.302.95 164.3910.08 0.67%-3399%0.00%27.39%1.07% 8.49% 186%1.52%60.91%5.69% 0.583.185.4614.25 深南电路中央国有企业振华科技中央国有企业科大讯飞中央国有企业中国软件中央国有企业 广东省贵州省安徽省北京 深圳市贵阳市 473.18电子1.02 462.75国防军工0.20 1.301.311.30 1.485 合肥市1530.91计算机0.12 北京市463.78计算机0.10 0.40 0.39 0.10 0.46 0.39 0.10 0.201.107 0.20 0.10 0.7410 1.26 0.82 4.91 0.99 16.9713.51 4.465.47 16.683.39 3.303.33 9.10 9.87 0.10 1 13.965.1422.216.22%-804%1.41%84.17%4.14% 6.13%69.99%2.99% 2.69%63.78%2.15% 10.198.8422.44 13.226.510.53 194%3.59%24.87%5.91% -1458%3.01%86.25%3.07% -195%1.77%55.63%0.56% -3%7.65%37.98%1.20% 1674%0.00%79.57%1.37% 海油工程中央国有企业 天津 天津市293.14石油石化1.50 1.50 1.73 1.50 2.2035.34 41.01 219.33279.78 25.9170.752.7334.7635.20 山东黄金地方国有企业山东省 济南市937.54有色金属0.200.220.220.200.2427.63 21.882.876.59 4.9412.01 6.982.33 35.566.350.040.23%5197%4.25%67.42%0.17% 23.035.9753.728.63%-262%0.00%92.08%5.79% 11.475.511.614.24%1124%0.00%78.26%3.47% 11.076.63-0.05 10.305.9313.31 6.966.646.552.74 17.48 10.14 10.71 4.95 0.54 6.20 7.15 6.22 7.61 158.65 京东方A 地方国有企业 北京 北京市 1682.81电子 1.20 2.16 3.09 1.20 7.11 7 北方华创 地方国有企业 北京 北京市 1498.12电子 0.02 0.19 0.25 0.20 1.61 14 13.60 13.60 14.13 5.84 1.26 3.82% -420% 26.90 25.74 25.09 5.39 0.33 2.75% 1677% 8.75% 108% 2.66% 38.73% 5.08% 3.12% -151% 4.52% 30.32% 2.00% 图表1：国企因子综合排名前20个股 中国建筑 中央国有企业 北京 北京市2583.16建筑 4.42 5.80 5.72 6.40 6.408 1.41 709.35501.60 12.63 13.42 13.68 5.95 5.39 7.14% 中国中铁 中央国有企业 北京 北京市1755.60建筑 3.00 4.60 6.84 3.00 17.305 1.36 306.16224.40 10.20 10.08 10.38 5.06 2.21 6.79% 京沪高铁中央国有企业北京北京市2597.73交通运输0.651.821.810.652.5270.2266.20306.744.30 4.60 4.58 6.32 0.11 0.75% 白云机场地方国有企业广东省广州市392.64交通运输0.200.420.410.200.6062.2252.3223.523.62 4.39 3.40 6.05 0.18 1.36% 中国石化中央国有企业北京北京市6510.70石油石化1.878.427.508.709.40726.913179.23118.169.21 9.21 8.53 6.24 0.37 1.62% 泸州老窖 地方国有企业 四川省 泸州市 3815.83食品饮料 1.10 2.20 2.22 1.10 3.10 13 山西汾酒 地方国有企业 山西省 汾阳市 3261.99食品饮料 0.01 1.01 1.00 1.40 1.70 18 7.68 7.44 6.72 6.68 1.28 28.37 29.98 30.11 6.93% 156% 0.00% 22.60% 4.59% 6.68% 38% 5.45% 41.82% 4.38% 今世缘地方国有企业江苏省淮安市832.36食品饮料0.661.45 1.54 1.40 2.5014 3.6331.828.7723.0523.05 工商银行中央国有企业北京北京市15313.23银行6.927.76 7.91 7.53 9.8812 25.6911981.42466.44 农业银行 中央国有企业 北京 北京市 10837.55银行 7.22 8.20 8.47 7.22 10.75 10 9.58 6566.64 685.29 9.50 交通银行 中央国有企业 上海 上海市 3539.15银行 7.87 8.35 8.49 7.87 9.83 9 8.51 2144.19 252.04 9.009.00 -1.10% -1119% 0.05%66.52%-0.30% 6.10% 103% 2.98%60.76%3.63% 5.93% 42% 1.91%8.68%4.51% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1构建方法详见报告《华鑫证券＊金融工程报告＊央国企投资机会上篇：构建具备稳定超额的国企优选组合＊鑫量化之十二＊20230331 ＊吕思江,马晨》 图表2：国企882最新调仓股票名单 研发支出 市值中信一级预期分红预期分红预期分红预期分红预期分红预测券商 历年分红ipo募集30日内 90日内180日内 ESG 利润总额净资产收 营业现金比总额占营资产负债2022年以是否新晋 证券代码证券简称公司属性省份城市 （亿元）行业率率率率 率数量分红占比总额 资金分析师预分析师预分析师预综合得分（亿元）益率 率收比例率 来调入 最小值 中位数 平均值 众数最大值 （亿元）（亿元）期ROE 期ROE 期ROE ROE 2022年 Q3 ROE均值 600986.SH浙文互联地方国有企业 浙江省 杭州市 87.94传媒 0.661.71 2.58 5.80 5.805.27 -0.15-1.78%56% 0.00% 47.79%-1.28%新调入 003816.SZ中国广核中央国有企业 广东省 深圳市1334.25电公事业 2.723.403.262.723.605 0.63 78.78 125.74 10.2110.21 10.21 5.05 3.334.67%261% 0.00% 60.34%3.10%新调入 601985.SH中国核电中央国有企业北京 北京市1252.96电公事业 2.643.673.432.643.907 1.04 137.20 131.9012.3512.80 6.61 6.764.53%128% 1.33% 59.35%2.95%新调入 600795.SH国电电力中央国有企业 600995.SH南网储能中央国有企业 601991.SH大唐发电中央国有企业 辽宁省云南省北京 大连市659.92电公事业文山市445.52电公事业北京市441.98电公事业 1.602.40 1.602.45 2.54 2.45 1.60 1.60 4.00 3.30 51,043.26 1.79 26.18 186.95 5.30 206.35 0.18 2.95 33.40 17.48 13.1912.80 10.1410.71 5.095.17 6.18-7.19-5.28%-234% 4.950.540.67%-3399% 6.28184.428.14%53% 3.84% 0.00% 0.00% 69.18% 27.39% 92.47% -4.00% 1.07% 5.68% 新调入新调入新调入 000883.SZ湖北能源中央国有企业 湖北省 武汉市277.21电公事业 5.10 5.105.10 5.10 5.101 15.8850.64 3.19 9.12 6.08 -299.41-75.23%1% 0.57% 91.29%-45.38% 已持有 000958.SZ电投产融中央国有企业 河北省 石家庄市230.95电公事业 2.03 5.20 2.57 5.66 3.842.32%-943%1.76%65.29%1.42% 新调入 600323.SH瀚蓝环境地方国有企业 002267.SZ陕天然气地方国有企业 广东省陕西省 佛山市146.27电公事业西安市82.07电公事业 1.001.501.491.002.106 2.139.264.34 1.3314.1410.59 9.60 12.42 9.60 6.56 7.03 0.372.04% 7.6513.87% 366% 479% 1.61% 3.33% 49.79% 51.55% 1.09% 10.91% 新调入已持有 600982.SH宁波能源地方国有企业 浙江省 宁波市47.28电公事业 3.0