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LPG日报LiquefiedPetroleumGasDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询)联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年4月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 【行情复盘】 2023年4月3日，PG05合约收涨，截止收盘，期价收于 4610元/吨，期价上涨105元/吨，涨幅2.33%。 【重要资讯】 原油方面：欧佩克+的9个成员国宣布了一项意外的“自 愿”集体减产，共计166万桶/日将从5月生效至2023年底。美国EIA公布的数据显示：截止至3月24日当周，美国商业原油库存较上周下降748.9万桶，汽油库存较上周下降290.4 万桶，精炼油库存较上周增加28.1万桶，库欣原油库存较上周 下降163.2万桶。 CP方面：沙特阿美公司2023年4月CP出台，丙烷555 美元/吨，较上月下调165美元/吨；丁烷545美元/吨，较上月 下调195美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷4443元/吨左 右，丁烷4367元/吨左右。 现货方面：3日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至5028元/吨，上海石化民用气出厂价稳定 在5200元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6200 元/吨。 供应端：周内，山东一家炼厂降负，华中一家炼厂部分装置停工，华东两家炼厂自用增加，整体来看上周国内供应下降。截止至3月30日，隆众资讯调研全国260家液化气生产 企业，液化气商品量总量为53.06万吨左右，周环比降 1.68%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月30日当周MTBE装置开工率为55.64%，较上期增3.47%，烷基化油装置开工率为56.07%，较上期增0.89%。其中齐翔PDH装置停车，汇丰少量产出后再度停车，金能负荷提升。截止至3月30日，PDH装置开工率为59.44%，环比增0.71%。 库存方面：截至2023年3月30日，中国液化气港口样本库存量：182.68万吨，较上期增加6.89万吨或3.92%。按照卓创统计的船期数据，下周华南7船货到港，合计17.7万吨，华 东9船货到港，合计33.3万吨，后期到港量偏多，预期港口库存将维持高位。 【交易策略】 CP价格的下调亦拖累期价，但原油价格大幅上涨对期价有一定提振。当前PDH利润有所修复，装置开工率低位回升，但整体依旧维持在偏低水平，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，对期价有一定支撑，目前港口库存偏高情况下，期价上行依旧承压。从盘面走势上看，原油价格的走高带动液化气期价大幅走高，操作上可以逢低轻仓试多，后期密切关注原油价格波动。 目录 第一部分期货行情1 第二部分现货价格1 第三部分行情图解2 第四部分合约持仓4 第五部分期权部分5 第六部分后市走势预测5 第一部分期货行情 表1-1LPG合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 PG2304 4559 4641 4660 4481 82 1.80 373 2787 PG2305 4474 4610 4654 4406 105 2.33 143444 80157 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 不同地区液化石油气出厂价（元/吨） 跨区价差（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019-12-172020-07-042021-01-212021-08-092022-02-262022-09-152023-04-03 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2019-12-17 2020-10-122021-08-092022-06-062023-04-03 出厂价:液化气:广州石化出厂价:液化气:上海石化出厂价:液化气:齐鲁石化上海-广州山东-广州山东-上海 第二部分现货价格 图2-1不同地区液化石油气出厂价图2-2液化石油气跨区价差 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 CP预测价 9000 LNG LPG 8000 1,200 7000 1,000 800 6000 600 5000 400 4000 200 3000 0 2019-07-24 2000 2020-04-292021-02-032021-11-10 2022-08-172023-05-24 预测合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司 预测合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 图2-3CP预测价格图2-4全国液化气LPG、LNG市场价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 原油价格 丙烷现货价格 140 40 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2022-08-032023-04-03 1200 120 1000 100 800 80 600 60 400 20 200 0 2019-12-06 2020-08-042021-04-042021-12-03 0 2020-02-042020-09-222021-05-112021-12-282022-08-162023-04-04 Brent原油 WTI原油 INE原油（右） CFR韩国 CFR华东 CFR华南 第三部分行情图解 图3-1原油价格图3-2丙烷现货价格 丙烯价格 丁烷现货价格 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2020-02-04 1200 1000 800 600 400 200 2020-09-222021-05-112021-12-28 2022-08-162023-04-04 0 2020-02-042020-09-222021-05-112021-12-282022-08-162023-04-04 CCFEI价格指数:远东丙烯 CFR中国 FOB日本 沙特CP CFR台湾 CFR日本 CFR华南 CFR华东 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-3丙烯现货价格图3-4丁烷现货价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 越南CFR现货价（美元/吨） 东南亚FOB价格（美元/吨） 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 2019-12-202020-07-072021-01-232021-08-112022-02-272022-09-152023-04-03 0 2020-02-182020-11-292021-09-102022-06-222023-04-03 4月基差 5月基差 2500 2200 2000 1800 1400 1500 1000 1000 600 500 200 -200 0 -600 -500 2022-04-30 2022-08-08 2022-11-16 2023-02-24 -1000 2022-06-012022-08-072022-10-132022-12-192023-02-24 图3-5越南液化气CFR现货价图3-6东南亚液化气FOB现货价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-7基差图图3-8基差图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第四部分合约持仓 12000 90008000 10000 7000 8000 60005000 6000 4000 4000 30002000 2000 1000 0 0 国泰君安 中信期货 东证期货 中信建投 海通期货国泰君安东证期货华泰期货中信期货永安期货 图4-1多头持仓前五名图4-2空头持仓前五名 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 其他 7% 8% 中信期货 永安期货 10% 50% 华泰期货 11% 国泰君安 东证期货 14% 其他 8% 7% 海通期货 8% 中信建投 13% 东证期货 47% 中信期货 17% 国泰君安 图4-3多头持仓占比图4-4空头持仓占比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第五部分期权部分 表5-1LPG期权日度成交数据 2023-04-03 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 16322 3375 21303 245 - - 看跌 15413 4631 15129 489 - - LPG期权 31735 8006 36432 734 94.43% 71.02% 8000 成交量 3000 持仓量 7000 2500 6000 5000 2000 4000 1500 3000 1000 2000 1000 500 0 0 看涨看跌 看涨看跌 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 3550 3700 3850 4000 4150 4300 4450 4600 4750 4900 5050 5200 5350 5500 5650 5800 5950 6200 6500 6800 3550 3700 3850 4000 4150 4300 4450 4600 4750 4900 5050 5200 5350 5500 5650 5800 5950 6200 6500 6800 图5-1主力合约各执行价成交量图5-2主力合约各执行价持仓量 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第六部分后市走势预测 图6-1PG2305合约日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦2