方正中期期货铁合金周报

铁合金周报Ferro-alloysWeeklyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：黑色金属与建材研究中心卜咪咪 执业编号：F3049510(从业)Z0015614(投资咨询)联系方式：010-68578739/bumimi@foundersc.com作者：黑色金属与建材研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/lianghaikuan@foundersc.com成文时间：2023年4月2日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 锰硅：【行情复盘】 期货市场：上周锰硅震荡下行，主力合约跌1.31%收于7232. 现货市场：锰硅现货市场价格上周普遍下降。截止2023-03-31，内蒙主产区锰硅价格报7,100.00元/吨，周环比下降20元/吨，贵州主产区价格报7,200.00元/吨，周环比下降50，广西主产区报7,300.00元 /吨，周环比下降200。 【重要资讯】 1、South32宣布5月对华外盘报价，澳块5.4美元/吨度，下降0.45 美元/吨度，半碳酸4.35美元/吨度,与上月持平，半碳酸现货有一定支撑，市场挺价情绪持续升温。 2、据Mysteel，宝钢4月招标：硅锰(武钢)5000吨，宝山基地(上海)： 700吨，梅山基地(南京)：600吨，东山基地(湛江)：1600吨， 【交易策略】 上周锰硅产量下降，锰硅需求环比回升，整体供需略微好转。成材下游需求处于旺季预期，支撑黑色系整体估值。下游需求暂未释放，现货市场较为平淡，关注4月钢招情况。焦炭价格走弱，锰矿价格坚挺，短期锰矿仍将维持相对高位运行，成本端对锰硅存在一定支撑。市场成交低迷，宁夏地区厂家春季正常检修，锰硅产量略有下降。锰硅基本面维持稳定，但在旺季预期支撑下，锰硅价格下行空间有限，大概率仍处于区间震荡格局。 硅铁：【行情复盘】 期货市场：硅铁盘面下行，主力合约跌2.85%收于7854。 现货市场：硅铁现货价格上周维持稳定。截止2023-03-31，内蒙主产区现货价格报7,600.00元/吨，周环比持平，宁夏报7,500.00元/吨，周环比持平，甘肃报7,750.00元/吨，周环比持平，青海报7,700.00元 /吨，周环比持平。 【重要资讯】 1、据Mysteel调研，宁夏三元硅铁停炉8台，影响日产1300吨。 2、据海关数据显示，2023年2月铁合金出口总量81970.064吨，较1月出口量减少51537.445吨，环比下降38.60%；较去年同期减少41664.229吨，同比减幅33.70%。2023年2月铁合金进口总量847876.63 吨，较1月进口量增加86109.24吨，环比上涨11.30%；较去年同期增加376673.505吨，同比增幅79.94%。 【交易策略】 硅铁厂家由于亏损加大近期主动减产继续增多，本周全国硅铁产量跌破10万吨，供给端持续收缩。成材终端需求继续回升，五大钢种产量持续增加，对硅铁日耗进一步提升。金属镁下游需求低迷，镁行业提标升级改造将影响工厂开工，75硅铁需求将有所下降。本月钢厂厂内硅铁库存小幅去化，当前绝对水平偏低，硅铁厂家厂内库存下降，后续现货资源 将逐步从合金厂内转移至钢厂。4月钢厂招标逐步开启，钢厂开工逐渐回升，对硅铁的需求有望增加。目前来看受供给端影响硅铁下方存在支撑。但硅铁厂家库存高企，对硅铁价格有一定压制。 目录 一、期货走势回顾3 二．现货价格3 三．价差走势与行情展望5 四．供需格局7 五．套利策略11 一、期货走势回顾 铁合金周度行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 周度涨跌 周度涨跌幅 周度成交量 结算价 持仓量 周度持仓变动 锰硅2309 7274 7302 7134 7172 -74 -1.02 109748 7172 52621 32138 锰硅2305 7328 7400 7176 7232 -78 -1.07 633816 7232 180292 421 硅铁2309 7944 7972 7764 7808 -82 -1.04 112692 7830 43219 14843 硅铁2305 8080 8140 7756 7854 -138 -1.73 812671 7876 147113 -42767 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加3.9万吨至615.70万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加 3万吨至451.50万吨，钦州港库存环比增加0.9万吨至149.20万吨。上周锰矿价格维稳，主要是外盘报价坚挺导致国内市场挺价情绪明显，成本端对锰硅存在一定支撑，短期锰矿仍将维持相对高位运行。South32对华2023年5月装船报价：高品澳块5.4美元/吨度，南非半碳酸4.35美元/吨度，高品澳矿报价 有所下降。康密劳外盘报价预计在本周展开，市场多预测价格围绕在5.0-5.2美元/吨度。后期高价矿将逐步到港，支撑港口锰矿现货市场信心。 进口锰矿价格变化 （单位：元/吨度） 日度报价 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港 2023/3/31 45.00 45.00 34.00 34.00 43.00 41.00 41.00 2023/3/24 45.00 45.00 33.00 35.00 43.00 41.00 42.00 周度价格变动 0.00%0.00% 3.03% -2.86% 0.00% 0.00%-2.38% 表：进口锰矿价格周度变化（单位：元/吨度） 锰硅现货市场价格上周普遍下降。截止2023-03-31，内蒙主产区锰硅价格报7,100.00元/吨，周环比下降20元/吨，贵州主产区价格报7,200.00元/吨，周环比下降50，广西主产区报7,300.00元/吨，周环比下降200。硅铁现货价格上周维持稳定。截止2023-03-31，内蒙主产区现货价格报7,600.00元/吨，周环比持平，宁夏报7,500.00元/吨，周环比持平，甘肃报7,750.00元/吨，周环比持平，青海报7,700.00元/吨，周环比持平。 硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 鄂尔多斯 包头 乌海 银川 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2023/3/31 7600 7550 7600 #N/A 7500 7550 7750 7800 7700 7650 10日平均价 7600 7550 7600 #N/A 7510 7560 7750 7800 7700 7650 价差（当日-10日均价） 0 0 0 #N/A -10 -10 0 0 0 0 价差（当日-主力合约） -254.00 -304.00 -254.00 #N/A -354.00 -304.00 -104.00 -54.00 -154.00 -204.00 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 内蒙 云南昆明 广西 贵州 2023-03-31 7100 7250 7300 7200 10日平均价 7134 7290 7430 7275 价差（当日-10日均价） -34 -40 -130 -75 价差（当日-主力合约） -132.00 18.00 68.00 -32.00 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 三．价差走势与行情展望 12000 硅铁期现价格走势 11000 10000 9500 9000 8500 8000 锰硅期现价格走势 9000 7500 8000 7000 7000 6500 6000 6000 硅铁现货价格 硅铁盘面价格 锰硅现货价格 锰硅盘面价格 图1：硅铁期现价格走势图2：硅锰期现价格走势 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 -4000 -5000 -6000 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 锰硅主力合约价格走势预测值 9,500.0000 9,000.0000 8,500.0000 8,000.0000 7,500.0000 7,000.0000 6,500.0000 6,000.0000 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 硅铁主力合约价格走势预测值 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 本周锰硅供给端小幅下降。全国硅锰产量周产量230230吨，环比上周减0.57%，Mysteel统计全国121 家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国67.37%，较上周减1.35%；日均产量32890吨，减190吨。本周五大品种周表观消费量受供应回升，去库扩张推动，整体环比回升，同比表现略好。五大钢种产量小幅增加，五大钢种对硅锰周需求145653吨，环比上周增1.27%。锰硅自身基本面趋于稳定，对价格缺乏明显驱动。 硅铁厂家开工率持续下降，供给端持续收缩。最近一期Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：全国开工率36.32%，较上期降2.58%；日均产量13300吨，较上期降1695吨。全国硅铁周度产量下降至9.31万吨。本周五大品种周表观消费量受供应回升，去库扩张推动，整体环比回升，同比表现略好。五大钢种产量小幅增加，对硅铁的需求24808吨，环比上周增0.90%。金属镁下游需求低迷，镁行业提标升级改造将影响工厂开工，75硅铁需求将有所下降。本月钢厂厂内硅铁库存小幅去化，当前绝对水平偏低，硅铁厂家厂内库存下降，后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂。4月钢厂招标逐渐开启，钢厂开工逐渐回升，对硅铁的需求有望增加。但硅铁厂家库存高企，对硅铁价格有一定压制。 图7：锰硅周度产量季节性走势（单位：吨） 图8：硅铁周度产量季节性走势（单位:万吨） 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 图14：硅铁月度净出口量图15：锰矿月度净进口量 锰矿港口库存 800 锰矿:库存:合计 锰矿:库存:天津港 锰矿:库存:钦州港 700 600 500 400 300 200 100 0 2019-02-01 2019-05-01 2019-08-01 2019-11-01 2020-02-01 2020-05-01 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．套利分析 合约间套利 从1-2月的信贷和社融以及固定投资数据来看，黑色系之前的强预期正在得到证实。2月国内制造业PMI超预期，高于临界点，制造业景气度提升，新订单指数创2017年9月以来最高水平，国内制造业2月供需两旺。2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）53577亿元，同比增长5.5%，比2022年全年加快0.4个百分点，两年平均增长8.8%。其中基建投资同比增长9%，制造业投资增长8.1%，房地产开发投资下降5.7%，去年全年为下降10%。1-2月份，房地