朝闻国盛
朝闻国盛 证券研究报告|朝闻国盛 2023年04月04日 Web3.0驱动下的AI和数据要素：开放、安全与隐私 今日概览 重磅研报 【策略】4月策略观点与金股推荐：行至中程，震荡蓄势-20230403 【金融工程】四月配臵建议：等待新一轮的外资流入——资产配臵思考系列之四十-20230403 【区块链】Web3.0驱动下的AI和数据要素：开放、安全与隐私-20230403 研究视点 【房地产开发】百强房企月度销售报告：3月总量弱复苏结构强复苏，头部房企表现稳定-20230404 【电子】AI带动存算需求提升，存储国产化有望持续推进-20230403 【汽车】观望情绪影响需求释放，Q2边际改善确定性强-20230403 【环保】黑臭水体防治资金补助，污水处理望发力-20230403 【化工】看好具备强α的价值龙头和第二曲线成长股-20230403 【医药生物】TopGlove手套提价，一次性手套行业出现拐点了吗？ -20230403 【轻工制造】依依股份（001206.SZ）-客户稳步拓展，盈利显著改善 -20230404 【医药生物】丽珠集团（000513.SZ）-扣非利润稳健增长符合预期，高壁垒微球平台价值持续兑现-20230404 【军工&电子】紫光国微（002049.SZ）-2022年实现归母净利润26.32 亿元，同比+34.71%-20230404 【计算机】东方财富（300059.SZ）-年报业绩符合预期，互联网资管领军价值持续体现-20230404 【电子&通信】沪电股份（002463.SZ）-产品结构进一步优化，数通、汽车双线发展-20230403 【电力设备】TCL中环（002129.SZ）-2022年度业绩符合预期，先进产能持续发力-20230403 【医药生物】天士力（600535.SH）-业绩符合预期，持续看好公司中药管线布局-20230403 【能源钢铁&电力设备】望变电气（603191.SH）-盈利稳步提升，硅钢业务持续高端化-20230403 【国防军工】航发控制（000738.SZ）-2022年实现归母净利润6.88亿元，同比增长41.18%-20230403 【电力设备】璞泰来（603659.SH）-22年业绩符合预期，锂电平台龙头优势凸显-20230403 【建筑装饰】利柏特（605167.SH）-Q4业绩增长超预期，盈利质量显著 作者 分析师杨欧雯 执业证书编号：S0680519120001邮箱：yangouwen@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 传媒 22.0% 36.4% 23.4% 计算机 16.0% 36.5% 28.6% 通信 8.3% 28.0% 27.5% 电子 7.3% 16.5% 1.1% 综合 0.7% 1.1% 7.6% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 钢铁 -8.8% 2.7% -12.8% 建筑材料 -7.5% 2.8% -13.6% 基础化工 -6.6% 1.7% -7.0% 房地产 -5.7% -5.1% -23.0% 轻工制造 -5.6% 4.9% 0.1% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：轮动再提速》2023-04-03 2、《朝闻国盛：情绪边际回暖，TMT虹吸显著》 2023-03-31 3、《朝闻国盛：邮储银行（01658.HK）-450亿定增正式落地，溢价发行彰显投资者信心-20230329》2023-03-30 4、《朝闻国盛：重返鸽派定价，外资稳步入场》 2023-03-29 5、《朝闻国盛：1999年互联网行情复盘》 2023-03-28 改善-20230403 重磅研报 【策略】4月策略观点与金股推荐：行至中程，震荡蓄势-20230403 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �昱涵研究助理S0680121070009wangyuhan3665@gszq.com 季度策略观点：行至中程，震荡蓄势。4月金股组合 风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策扰动。 【金融工程】四月配臵建议：等待新一轮的外资流入——资产配臵思考系列之四十-20230403 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 为什么当前是股债混合策略的布局时机。1）A股具有高预期收益：当前沪深300的预期收益较高，就算是悲观假设下沪深300仍有14%左右的上涨空间。2）利率债有一定的配臵价值：短债预期收益2.5%，长债预期收益3.5%，当前利率债显示出一定的长期配臵价值。3）综合来看，当前A股和国债均显示出有不错的配臵价值，就算是在悲观假设下，20/80的股债组合未来一年仍有4%的预期回报，有较高的吸引力。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【区块链】Web3.0驱动下的AI和数据要素：开放、安全与隐私-20230403 宋嘉吉 分析师S0680519010002 songjiaji@gszq.com 任鹤义 分析师S0680519040002 renheyi@gszq.com Chatgpt是惊艳的，但未来Web3.0世界面临两个问题：一、数据要素市场的建立，如何解决数据确权和隐私保护？二、AIGC是生产力机器，数据是能源资源，该如何将工业机器和能源资源有效地进行配臵？Web3.0为二者提供了高效运转的经济规则和治理规则，就像操作系统一样，为AI生产力、数据要素提供更开放的连接交互和最高效的市场配臵。投资建议：二级市场，我们聚焦：1）三大运营商，中电信、中移动、中联通；2）可视化产业链：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克；3）内容审查与IP保护：人民网、新华网、博汇科技；4）BOSS产业链，东方国信、天源迪科、亚信科技。 风险提示：区块链商业模式落地不及预期；监管政策的不确定性。 研究视点 【房地产开发】百强房企月度销售报告：3月总量弱复苏结构强复苏，头部房企表现稳定-20230404 金晶分析师S0680522030001jinjing3@gszq.com 肖依依研究助理S0680121070010xiaoyiyi3664@gszq.com 3月总量弱复苏结构强复苏，销售持续回暖仍需政策持续发力。投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护，择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润臵地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A 股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。 【电子】AI带动存算需求提升，存储国产化有望持续推进-20230403 郑震湘分析师S0680518120002zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星分析师S0680520010001shelingxing@gszq.com 本周行情回顾。根据Wind，本周（3.27~4.2）申万电子板块涨幅为-1.24%，半导体涨幅-0.21%，消费电子涨幅-2.88%。个股方面，半导体（申万2021分类）涨幅前5的个股分别为：江波龙17.83%、阿石创10.79%、立昂微8.83%、长川科技7.59%、国民技术6.28%。消费电子（申万2021分类）领域涨幅前5的个股分别为深科技9%、飞荣达6.11%、传艺科技4.50%、协创数据4.39、易天股份4.14%。细分板块中，半导体设备、电子化学品Ⅲ、LED、半导体材料等涨幅最大，分别为3.05%、1.64%、1.53%、1.03%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为34.24，与2012、2019年低位接近。 国内存储行业公司市场广阔，存储行业有望近期触底回升。ChatGPT带动算力需求飙升，存算侧带动硬件全面受益。风险提示：宏观经济下行风险，下游需求不及预期，中美贸易摩擦。 【汽车】观望情绪影响需求释放，Q2边际改善确定性强-20230403 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 马润玮研究助理S0680122070002marunwei@gszq.com 观望情绪影响需求释放，Q2边际改善确定性强。2023年以来，特斯拉大幅降价，推动对手重新梳理价格体系。各家车企通过官降、渠道、促销礼包、迭代车款等方式调整车型售价，行业价格内卷，消费者观望情绪影响购车决策。3月预计乘用车零售159.0万辆，同比持平，环比+14.5%，其中，新能源零售预计56.0万辆，同比+25.8%，环比 +27.5%。Q1乘用车零售预计426.9万辆，同比-13%，环比-25%。全年维度看，折扣大、补贴强、新能源免购臵税、提车周期短，消费者角度购车时点佳，待价格预期落地，终端增长动力依旧可观，对总量及电动车增速无需过度悲观，Q2起边际改善确定性强。 风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。 【环保】黑臭水体防治资金补助，污水处理望发力-20230403 杨心成分析师S0680518020001yangxincheng@gszq.com 政策发力，保驾护航黄河流域高质量发展。估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业。推荐关注：1、切入危废资源化，业绩望迎拐点的惠城环保；在手项目丰富，危废资源化技术强壁垒高的高能环境。2、检测、磁材并行的中钢天源。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 【化工】看好具备强α的价值龙头和第二曲线成长股-20230403 杜鹏分析师S0680520090001dupeng@gszq.com �席鑫分析师S0680518020002wangxixin@gszq.com 孙琦祥分析师S0680518030008sunqixiang@gszq.com 1、价值龙头：万华化学、卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升、荣盛石化等 2、新能源材料：1）EVA/POE：卫星化学、鼎际得等；2）光伏反射膜：海利得；3）钙钛矿电池电子传输材料：万润股份；4）萃取提锂：新化股份；5）导电炭黑：黑猫股份； 3、新材料成长和消费成长：国恩股份、东材科技、昂利康、浙江医药等 4、化工周期品种：油气产业链中国海洋石油等；氟化工巨化股份、三美股份等；农药润丰股份、贝斯美、中旗股份等；纯碱远兴能源；磷矿石川恒股份等 风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌。 【医药生物】TopGlove手套提价，一次性手套行业出现拐点了吗？-20230403 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com殷一凡分析师S0680520080007yinyifan@gszq.com一、本周（3.27-3.31）回顾与周专题： 3.27-3.31申万医药指数上涨1.24%，涨跌幅列全行业第8，跑赢沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们对全球一次性手套行业进行回顾梳理，提示关注行业趋势回暖与相关标的经营改善。 二、近期复盘： 1、本周表现：本周市场走势基本持平，最热的AI调整后走出反
