同花顺AI产品调研（B端）：iFind渗透率有望进一步提升，受访者对AI发展期待度较高

非银金融 证券研究报告 2023年04月02日 投资评级 同花顺AI产品调研（B端）：iFind渗透率有望进一步提升，受访者对AI发展期待度较高 近期市场对同花顺的成长性业务（iFind&AI）关注度高，其中B端是重要业务方向。针对机构端需求，天风非银&计算机团队联合发布了调查问卷，累计收回有效问卷309份。根据调研结果，基本结论如下： 空间充足，iFind渗透率有望进一步提升：1）从受访机构用户金融信息终端使用上看（多选），Wind仍占据主导（85.8%使用）。目前已有32.4%的机构使用iFind，但主要为部分员工使用或试用，仅少数私募及其他机构用iFind完全替代Wind；2）2021年以来，机构使用或试用 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者周颖婕分析师 SAC执业证书编号：S1110521060002 zhouyingjie@tfzq.com 缪欣君分析师 SAC执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 吴浩东联系人 wuhaodong@tfzq.com 行业走势图 iFind的比例持续提升，我们预计主因是Wind涨价及iFind销售推广力非银金融沪深300 度提升。 iFind份额提升的逻辑主要在于性价比，服务质量、差异化能力也是重要加分项：1）从受访者替换Wind的驱动因素看（多选），预算/价格因素（61.5%）、竞品的特定功能/数据（31.7%）、服务质量（31.4%）是主要因素；2）从制约受访者替换Wind的因素看（多选），使用习惯 （83.2%）是主要制约，数据质量（45.3%）、数据/功能完善性（42.4%）也很重要。结合我们收集的受访者建议，iFind当前仍需在数据质量、功能完整性等方面继续提升。 i问财使用率及认可度均表现较好，已在股票场景实现投资者赋能：i问财是同花顺自研的智能投顾机器人，是其AI能力的重要体现。受访者中，35.6%使用过i问财，其中4.9%经常使用。使用过i问财的受访者中，大部分持正面态度（非常满意13.6%、比较满意25.5%、还可以44.5%）。从应用场景上，条件选股、基本面分析是i问财使用最多的两大功能。 同花顺AI业务期待度高，工作简化和智能投研有望成为优先落地场景：1）23.9%、42.1%的受访者表示非常看好、比较看好同花顺AI技术的未来发展，29.8%表示不太了解；2）从工作场景出发，机构用户的期待主要是工作简化（89.6%，多选）、智能投研（68.0%）和智慧投资（43.4%）。 投资建议：从问卷结果所反映的B端需求来看，我们看好同花顺1）iFind业务随着产品精进、销售发力，凭借高性价比继续抢占同业份额；2）i问财等AI产品继续提升客户体验，未来通过工作简化、智能投研等方式赋能B端客户，有望进一步推动商业化落地。建议关注。 风险提示：样本结果与实际可能有偏差；行业竞争加剧风险；AI商业化落地不及预期；线下展业效率不及预期 3% -1% -5% -9% -13% -17% -21% 2022-042022-082022-12 资料来源：聚源数据 相关报告 1《非银金融-行业点评:券商三方导流政策或将重启，如何看待？》2023-03-28 2《非银金融-行业研究周报:题材持续发酵，关注数字与中特估两条主线》2023-03-26 3《非银金融-行业研究周报:流动性释放有望催化券商板块估值重估》2023-03-19 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.样本概况3 2.空间充足，iFind渗透率有望进一步提升3 3.性价比是当前iFind的核心竞争力，差异化能力和服务质量也很重要4 4.i问财通过基本面分析及条件选股等功能赋能投资者，使用率及认可度较高7 5.同花顺AI业务期待度高，工作简化和智能投研有望成为优先落地场景10 6.风险提示11 图表目录 图1：完全替代/部分替代Wind的机构类型拆解4 图2：选择预算/价格因素的比例5 图3：iFind内嵌AI功能展示7 图4：i问财条件选股功能展示8 图5：i问财基本面分析功能展示8 图6：i问财市场资讯功能展示9 表1：您所在的机构是？3 表2：您所在机构使用的金融信息终端是？（多选）3 表3：您所在机构/部门是否使用过iFind？3 表4：如您已经使用过iFind，请问时间开始于？4 表5：哪些因素促使您替换Wind？5 表6：哪些因素制约您替换Wind？5 表7：iFind、Wind、Choice功能对比6 表8：Wind与iFind价格对比（万元/套）6 表9：您是否使用i问财？9 表10：您主要使用i问财的什么功能？9 表11：您对i问财的满意度？10 表12：您是否看好同花顺AI技术的未来发展？10 表13：从您的工作场景出发，对同花顺AI的期待？10 1.样本概况 我们通过问卷方式，对同花顺iFind及AI业务B端需求进行调查分析。样本数据上，3月20日至3月27日，我们累计收回有效问卷309份。机构类型上，私募基金、公募（千亿以上）、保险资管占比较高，其次为公募（千亿以下）、券商研究所、券商资管/自营等。 表1：您所在的机构是？选项 百分比% 小计 公募（千亿以上） 24.9% 77 公募（千亿以下） 8.4% 26 券商资管/自营等 7.4% 23 券商研究所 9.1% 28 银行理财 3.2% 10 保险资管 12.3% 38 私募基金 27.8% 86 其他 6.8% 21 有效填写量 309 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 以下是问卷结果及分析，希望能一定程度上刻画同花顺的B端业务需求情况，供投资者参考。 2.空间充足，iFind渗透率有望进一步提升 Wind仍是受访机构用户的主要金融信息终端，大部分机构处在尚未使用或者少量试用iFind的阶段。Wind、iFind、Choice和彭博是机构端主流的金融信息终端，86%的受访机构用户使用Wind，32%、20%的用户使用iFind和Choice。具体到iFind的使用场景上，大部分受访机构用户处在尚未使用或者少量试用iFind的阶段，其中27%尚未使用、49%少量试用，而用iFind作为Wind替代品的仅占比24%（其中7.4%为完全替代）。 表2：您所在机构使用的金融信息终端是？（多选）选项 百分比% 小计 Wind 85.8% 265 同花顺iFind 32.4% 100 东方财富Choice 19.7% 61 彭博 8.7% 27 其他 0.0% 0 有效填写量 309 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 表3：您所在机构/部门是否使用过iFind？选项 百分比% 小计 完全替代Wind 7.4% 23 部分替代Wind（部分员工/实习生使用） 16.8% 52 少量试用，日常使用较少 49.2% 152 尚未使用 26.5% 82 有效填写量 309 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 进一步地，具体拆解选择用iFind替代或部分替代Wind的机构类型。我们发现，公募（千亿以下）、券商资管/自营、私募基金等中小机构的替代比例较高，我们推测原因可能主要是中小机构的价格敏感性更高。 图1：完全替代/部分替代Wind的机构类型拆解 16完全替代部分替代比例（右轴） 60% 14 12 10 15 8 19 6 4%9 2 0 35% 52% 11 3 12 % 0% 50% 1428 10 43%40% 9 %30% 20% 38% 10% 0% 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 21年以来iFind覆盖面加速扩大，预计主因是同业涨价及推广力度提升。iFind于2010年正式推出，从受访者的反馈来看，36%在2019年之前便已使用过。近年来，使用iFind的机构数量逐步增多，于2020、2021、2022年至今首次使用iFind的受访者分别占比5.2%、10.0%、12.9%，可以看到21年以来iFind覆盖面加速扩大，我们判断其主要原因在于同业涨价以及iFind销售团队推广力度提升。 表4：如您已经使用过iFind，请问时间开始于？选项 百分比% 小计 2019年之前 35.6% 110 2020年 5.2% 16 2021年 10.0% 31 2022年至今 12.9% 40 尚未使用 36.2% 112 有效填写量 309 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 3.性价比是当前iFind的核心竞争力，差异化能力和服务质量也很重要 在判断iFind能否进一步提升渗透率上，我们针对客户角度的利弊权衡专门设计了两个问题，结论是性价比是当前iFind的核心竞争力，差异化能力和服务质量也很重要。 首先，从促使用户替换Wind的因素来看（多选），预算/价格因素是主要因素，服务质量、竞拍的特定功能/数据也是重要原因。具体拆解选择预算/价格因素的受访用户类型，可以看到各类机构均普遍面临预算问题，其中公募（千亿以下）敏感度最高，券商研究所、银行理财的敏感程度相对较低。我们认为，iFind的高性价比有望满足客户核心诉求，以进一步提升渗透率；差异化能力和服务质量也是重要加分项。 表5：哪些因素促使您替换Wind？选项 百分比% 小计 预算/价格因素 61.5% 190 数据质量 25.9% 80 服务质量（客服响应、销售服务等） 31.4% 97 竞品的特定功能/数据 31.7% 98 其他 11.7% 36 有效填写量 309 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 图2：选择预算/价格因素的比例 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 81% 62% 65% 63% 63% 54% 57% 30% 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 其次，从制约用户替换Wind的因素上看（多选），使用习惯是核心因素，数据质量、数据 /功能完整性也很重要。我们认为，使用习惯的改变需要长期的演进，但并非是硬门槛，数据质量和数据/功能完整性才是当前iFind在同业对标时需要解决的关键问题，性价比之外，是否能充分满足客户需求或是未来打破潜在瓶颈的核心变量。 表6：哪些因素制约您替换Wind？选项 百分比% 小计 使用习惯 83.2% 257 数据质量 45.3% 140 服务质量（客服响应、销售服务等） 24.6% 76 数据/功能完善性 42.4% 131 其他 5.8% 18 有效填写量 309 资料来源：问卷调研，天风证券研究所 向前看，我们认为iFind业务随着产品精进、销售发力，凭借高性价比继续抢占同业份额： 一是iFind的数据及产品功能精进，与Wind差距逐步缩小。据我们统计，随着iFind的数据及产品功能的不断精进，iFind已基本覆盖Wind的大部分功能，基本可以满足使用者的日常需求，具备替代性。 表7：iFind、Wind、Choice功能对比机构 iFind Wind Choice 股票 ✓ ✓ ✓ 债券 ✓ ✓ ✓ 期货期权 ✓ ✓ ✓ 基金 ✓ ✓ ✓ 理财 ✓ ✓ ✓ 指数 ✓ ✓ ✓ 外汇 ✓ ✓ ✓ 投研 ✓ ✓ ✓ 宏观 ✓ ✓ ✓ 数据接口 ✓ ✓ ✓ 企业 ✓ ✓ ✓ 商品 ✓ ✓ 资管 ✓ ✓ 量化 ✓ ✓ 风控 ✓ ✓ 市场 ✓ ✓ 资讯 ✓ ✓ ✓ EXCEL插件 ✓ ✓ ✓ 资料来源：各软件官网，天风证券研究所 二是基于功能上的可替代性，iFind提供了更具性价比的选择。根据中国政府采购网上的公示信息，可以看到iFind单价明显低于Wind，可得数据中Wind单个账号报价为3-7万元，iFind则在1-1.2万元之间，具备较大的价格优势。 表8：Wind与iFind价格对比（万元/套） 金融终端 采购方 成交日期 招标单价 Wind 复旦大学 2022/9/22 3.68 国家外汇管理局外汇研究中心 2022/7/13 6.80 iFind 四川省农村信用社联合社 2022/