新能源行业周报：光伏出口数据亮眼，埃安发布弹匣电池2.0

证券研究报告：电力设备|行业周报 2023年4月2日 行业投资评级 新能源行业周报 行业基本情况 强于大市|维持 收盘点位9314.6 52周最高12512.49 52周最低7697.91 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com研究助理:贾佳宇 SAC登记编号:S1340122110010 Email:jiajiayu@cnpsec.com 近期研究报告 《储能专题（2）：PCS行业—产品为基，海外为王》-2023.03.31 光伏出口数据亮眼，埃安发布弹匣电池2.0 光伏 2023年1-2月，国内组件出口约30GW，复苏明显。1、2月国内组件出口量分别为14.85GW、14.82GW，前期海外组件库存消化速度及新增需求超预期。欧洲1-2月从国内进口组件17GW，同比增长77%，仍保持较高增速；亚太地区1-2月从国内进口组件5.6GW，同比减少36%，主要受到印度BCD关税政策影响，22年一季度印度存在大量备货需求抬高基数，刨除印度后，亚太地区进口组件约4.6GW，同比增长64%，呈现较快增长；美洲1-2月从国内进口4.5GW组件，其中巴西占到3.2GW，是最主要的需求地区，由于23年巴西分布式项目将开始征收电网使用费，因而全年美洲需求以维稳为主。 行业整体观点层面，全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 阳江三山岛海风场址（10GW）获得国家能源局批复同意。根据阳江日报发文，阳江三山岛海上风电场址（1000万千瓦）经国家能源局批复同意，纳入《广东省海上风电发展规划（2017-2030年）（修编）》。根据《阳江市能源发展“十四五”规划》（征求意见稿），除已有20GW省管海域项目外（含三山岛10GW），阳江在积极推动国管海域超过20GW深远海资源的规划工作，阳江地区总理论装机容量将超过40GW，海风项目持续释放，有望驱动行业装机高增。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节，另外关注轴承等存在国产替代和新技术渗透的环节（滚子轴承、滚子环节加速国产化，滑动轴承导入挂机测试）。 新能源车 销量和原材料价格：3.20-3.26，国内新能源车周上险12.8万辆，环比增长14%，呈现小幅增长趋势。原材料端，本周碳酸锂价格持续下跌，电池级碳酸锂均价26.55万元/吨，较上周价格下降3.1万元/吨。原材料价格尚未止跌，产业链价格持续博弈，观望购买心态严重，部分环节比如负极、电解液的部分厂商已处于亏本生产的状态，行业正处于洗牌出清过程，价格盈利探底在即。 埃安发布弹匣电池2.0，比亚迪海鸥官图发布，复合集流体、钠电池技术或迎来实际落地。3月30日，埃安发布弹匣电池2.0，首次实现电池整包枪击不起火，技术方面采用纳米陶瓷耐热层、复合集流体、阻热相变材料等，该电池将率先用于埃安高端品牌昊铂。近日比 亚迪发布了海鸥官图，定位为微型电动车，市场预估售价在8-10万元，该车有望于上海车展正式上市。复合集流体和钠电池新技术有望随着这些新技术、新车型再获推进迎来落地，建议重点关注。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 406.1 9917.8 16.9 22.5 24.0 18.1 603659.SH 璞泰来 未评级 49.9 694.2 3.2 4.2 15.7 11.8 002812.SZ 恩捷股份 未评级 113.8 1015.7 7.9 10.3 14.4 11.0 601012.SH 隆基绿能 增持 40.4 3063.7 2.5 3.1 16.3 12.9 603806.SH 福斯特 增持 58.8 782.3 2.7 3.3 21.8 18.1 601615.SH 明阳智能 未评级 22.5 511.4 2.2 2.7 10.0 8.5 资料来源：wind，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自wind机构的一致预测） 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股走势6 2光伏9 2.1价格情况9 2.2行业&公司新闻10 3风电11 3.1行业新闻11 4新能源车12 4.1公司公告及行业新闻12 4.2核心原材料价格14 5风险提示17 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况5 图表2：今年以来行业涨跌幅情况5 图表3：光伏核心标的周涨跌幅6 图表4：风电核心标的周涨跌幅7 图表5：锂电核心标的周涨跌幅8 图表6：光伏产业链价格涨跌情况9 图表7：国内组件出口数据单位：GW10 图表8：欧洲从中国组件进口数据单位：GW10 图表9：亚太从中国组件进口数据单位：GW11 图表10：美洲从中国组件进口数据单位：GW11 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况16 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（3/27-3/31）上涨0.9%，年初至今板块涨幅为0.9%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：wind，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块石英砂及硅片环节涨幅较高，双良节能（+7.8%）、TCL中环（+7.3%）、石英股份（+5.9%）、科士达（+5.7%）、欧晶科技（+5.2%），跌幅靠前标的为盛弘股份（-4.6%）、昱能科技（-2.8%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 风电：本周风电板块受益海风新项目等消息刺激，以塔筒为首的海风板块表现较好，泰胜风能（+8.4%）、振江股份（+7.7%）、金雷股份（+7.4%）、海力风电 （+7.1%）、天顺风能（+7.0%），跌幅靠前标的为新强联（-7.7%）、金盘科技（-6.1%）、中天科技（-5.5%）、三一重能（-5.1%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 新能源车：本周新能源车板块走势分化。10家标的上涨，涨幅靠前的标的有孚能科技（4.8%）、尚太科技（4.6%）、科达利（4.2%）；跌幅靠前的标的有容百科技（-5.7%）、丰元股份（-5.7%）、德方纳米（-3.8%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 2光伏 2.1价格情况 硅料：目前新一轮硅料价格谈判仍在进行中，主流价格或将跌至200元/kg，二三线企业出货难度提升，价格不断下探。 硅片：伴随新增电池片产能的陆续投产，硅片供给存在短期失衡，议价能力提升。此外，由于坩埚品质问题导致的生产效率下降、无法满产等问题依然存在，整体硅片供应较为紧张，价格相对坚挺。 电池片：电池片主要跟随硅片进行报价，但受限于组件的价格接受能力，价格维稳。3月31日，通威公布最新报价，182、210电池片价格分别为1.09、1.13元/w，高于目前市场主流成交价格。210电池片尺寸溢价仍然维持，约为3-4分 /w。N型方面，TOPCon(M10)电池片当前成交价格落在1.2-1.22元/w，溢价最高扩大至0.15元/w。 组件：近期开标项目价格呈现下降趋势，带动现货价格调低，低价区间落在1.65-1.68元/w，考虑到当前产业链产出受限，后续价格或将维稳为主。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 现货价格（高/低/均价） 涨跌幅(%) 涨跌幅(￥/$) 多晶硅（每千克） 多晶硅致密料(RMB) 224190 208 -3.7 -8.000 硅片（每片） 单晶硅片-182mm/150μm(USD) 0.840 0.820 0.833 -- 单晶硅片-182mm/150μm(RMB) 6.500 6.440 6.450 -- 单晶硅片-210mm/150μm(USD) 1.067 1.066 1.067 -- 单晶硅片-210mm/150μm(RMB) 8.200 8.190 8.200 -- 电池片（每 w） 单晶PERC电池片-182mm/23.0%+(USD) 0.220 0.142 0.143 -0.7-0.001 单晶PERC电池片-182mm/23.0%+(RMB) 1.090 1.050 1.070 -0.9-0.010 单晶PERC电池片-210mm/23.0%+(USD) 0.147 0.145 0.146 -- 单晶PERC电池片-210mm/23.0%+(RMB) 1.100 1.100 1.100 -- 单玻组件（每 w） 182mm单晶PERC组件(USD) 0.380 0.210 0.220 - - 182mm单晶PERC组件(RMB) 1.800 1.650 1.710 -1.2 -0.020 210mm单晶PERC组件(USD) 0.360 0.210 0.220 - - 双玻组件（每w） 210mm单晶PERC组件(RMB)1.8101.6601.720-1.1-0.020 182mm单晶PERC组件(USD) 0.370 0.215 0.225 - - 182mm单晶PERC组件(RMB) 1.750 1.650 1.730 -1.1 -0.020 210mm单晶PERC组件(USD) 0.370 0.220 0.225 - - 210mm单晶PERC组件(RMB) 1.830 1.610 1.740 -1.1 -0.020 资料来源：InfoLink，中邮证券研究所 2.2行业&公司新闻 2023年1-2月，国内组件出口约30GW，复苏明显。1、2月国内组件出口量分别为14.85GW、14.82GW，前期海外组件库存消化速度及新增需求超预期。欧洲1-2月从国内进口组件17GW，同比增长77%，仍保持较高增速；亚太地区1-2月从国内进口组件5.6GW，同比减少36%，主要受到印度BCD关税政策影响，22年一季度印度存在大量备货需求抬高基数，刨除印度后，亚太地区进口组件约4.6GW，同比增长64%，呈现较快增长；美洲1-2月从国内进口4.5GW组件，其中巴西占到3.2GW，是最主要的需求地区，由于23年巴西分布式项目将开始征收电网使用费，因而全年美洲需求以维稳为主。 图表7：国内组件出口数据单位：GW图表8：欧洲从中国组件进口数据单位：GW 资料来源：InfoLink，中邮证券研究所资料来源：InfoLink，中邮证券研究所 图表9：亚太从中国组件进口数据单位：GW图表10：美洲从中国组件进口数据单位：GW 资料来源：InfoLink，中邮证券研究所资料来源：InfoLink，中邮证券研究所 欧晶科技：公司发布2022年年报，公司实现营收14.34亿元，同比增长 69.01%，实现归母净利润2.38亿元，同比增长78.67%。全年实现坩埚销量12.12万只，同比增长44.28%。 福莱特：公司发布2022年年报，公司实现营收154.61亿元，同比增长77.44%，实现归母净利润21.23亿元，同比增长0.14%。实现光伏玻璃销售 5.10亿平，同比增长92.58%。 TCL中环：公司发布2022年年报，公司实现营收670.1亿，同比增长63%，实现归母净利润68.2亿，同比增长69%。实现光伏硅片销量106.46亿片，同比增长29.64%。 3风电 3.1行业新闻 阳江三山岛海风场址（10GW）获得国家能源局批复同意。根据阳