本周观点 2023GDC召开,关注AIGC在内容领域的落地及AIGC领域新进展对估值的催化。2023GDC上,AI的应用成为重 要要素,其中,腾讯AILab发表了题为《AIEnhancedProceduralCityGeneration》的演讲,提出自研的3D虚拟场景自动生成解决方案,帮助游戏开发者以更低成本创造风格多样、贴近现实的虚拟城市,提升3D虚拟场景的生产效率,过去往往需要多名美术师以年为单位的时间才能完成,而结合AI只需要数周;微软于3月31日举办了GDC2023中国行,包含北京线下会场、在线直播,会场内有微软专家针对国内游戏开发现状对发布内容进行了拆解与分析,并分享了关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景。游戏开发方面,微软于发布会上介绍并展示了Simplygon、OpenAICodexModels、VisualStudio新版本、AzureOpenAI等开发基于AI技术的游戏开发工具,预计能提升游戏制作的效率。我们认为,AIGC技术层持续迭代,且速度在加快,AIGC进展对TMT领域估值有重要催化,且越来越多工具已引入或计划引入AI,预计对内容生产的降本增效有较大作用,2023GDC大会使AI在内容领域的应用更具象,未来预计将有更多内容生产借助AIGC实现,关注具体落地情况。 投资逻辑 建议关注AIGC在技术和应用端的落地情况。个股方面,关注社交基本盘护城河深筑、各业务基本面23均向好且稳健布局AI的腾讯控股,AIGC有望较快赋能的游戏及营销公司,老游戏表现稳健、23年产品线丰富的吉比特。 行业要闻 据华尔街见闻,3月30日,根据彭博社最新发布的报告显示,其构建迄今为止最大的特定领域数据集,并训练了专门用于金融领域的LLM,开发了拥有500亿参数的语言模型——BloombergGPT。该模型依托彭博社的大量金融数据源,构建了一个3630亿个标签的数据集,支持金融行业内的各类任务。 据亿邦动力,华为宣布即将推出其最新的盘古大模型。华为云官网显示,盘古大模型由NLP大模型、CV大模型、多模态大模型、科学计算大模型等多个大模型构成。通过模型泛化,解决传统AI作坊式开发模式下不能解决的AI规模化、产业化难题。 据财联社,当地时间3月31日,意大利个人数据保护局表示,已就OpenAI聊天机器人ChatGPT涉嫌违反数据收集规则展开调查,即日起禁止使用ChatGPT,并暂时限制OpenAI处理意大利用户数据。 微软提出多任务处理模型TaskMatrix,能直接驱动数百万个用于完成任务的AI和API。目前已搭建好的TaskMatrix部分可完成文字、图像信息的基础信息处理,及控制机器人平台、接入物联网这种通用平台任务。 3月28日,微软发布MicrosoftSecurityCopilot,这是一款让安全人员能够以AI的速度和规模做出响应的安全产品,该产品结合了高级大型语言模型(LLM)与Microsoft的专用安全模型。 3月28日,中国信通院官微发布消息称,为进一步推动我国大模型技术创新发展及工程化应用落地,现启动大 模型技术及应用基准构建工作,针对当前主流数据集和评估基准多以英文为主,缺少中文特点、文化等问题,联合业界主流创新主体共同构建一套涵盖多任务领域、多测评维度的基准及测评工具AISHPerf-LargeModel,推动我国大模型技术及应用的引领创新。 风险提示 宏观经济不及预期风险,疫后修复不及预期风险,政策风险,行业竞争加剧,元宇宙技术迭代和应用不及预期风险,数据统计误差。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点3 1.2重点公司跟踪3 二、行业政策及新闻动态12 2.1政策更新12 2.2行业新闻14 2.3行业投融资情况15 三、周度数据跟踪15 3.1电影:电影票房周度数据跟踪15 3.2电视剧:连续剧热度指数排行榜周度跟踪16 3.3综艺:综艺热度指数排行榜周度跟踪17 四、重点公司估值表更新18 五、风险提示18 图表目录 图表1:腾讯AILab于2023GDC演示的AI生成虚拟城市所需的时间3 图表2:政策更新12 图表3:3月25日-3月31日行业投融资情况15 图表4:3月25日-3月31日电影票房及占比周度数据跟踪16 图表5:3月25日-3月31日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪16 图表6:本周(3.27-3.31)连续剧热度指数排行榜16 图表7:上周(3.20-3.24)连续剧热度指数排行榜17 图表8:本周(3.27-3.31)综艺热度指数排行榜17 图表9:上周(3.20-3.24)综艺热度指数排行榜17 图表10:重点公司估值表(2023年3月31日)18 一、本周观点 1.1行业观点 2023GDC召开,关注AIGC在内容领域的落地及AIGC领域新进展对估值的催化。2023GDC上,AI的应用成为重要要素,其中,腾讯AILab发表了题为《AIEnhancedProceduralCityGeneration》的演讲,提出自研的3D虚拟场景自动生成解决方案,帮助游戏开发者以更低成本创造风格多样、贴近现实的虚拟城市,提升3D虚拟场景的生产效率,过去往往需要多名美术师以年为单位的时间才能完成,而结合AI只需要数周;微软于3月31日举办了GDC2023中国行,包含北京线下会场、在线直播,会场内有微软专家针对国内游戏开发现状对发布内容进行了拆解与分析,并分享了关于AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景。游戏开发方面,微软于发布会上介绍并展示了Simplygon、OpenAICodexModels、VisualStudio新版本、AzureOpenAI等开发基于AI技术的游戏开发工具,预计能提升游戏制作的效率。我们认为,AIGC技术层持续迭代,且速度在加快,AIGC进展对TMT领域估值有重要催化,且越来越多工具已引入或计划引入AI,预计对内容生产的降本增效有较大作用,2023GDC大会使AI在内容领域的应用更具象,未来预计将有更多内容生产借助AIGC实现,关注具体落地情况。 图表1:腾讯AILab于2023GDC演示的AI生成虚拟城市所需的时间 来源:游戏葡萄,国金证券研究所 1.2重点公司跟踪 A股:关注线下场景修复直接受益标的,及“低估值”+“高成长性”的游戏板块和优质流媒体公司 1)三七互娱:长线游戏P&S排名趋稳进入变现期,关注SLG迭代产品加速出海业绩承载及后续品类突破。10月30日,三七互娱发布了2022年三季度财报,今年前三季度,公司实现总营收116.78亿元,同比下降3.6%;归母净利润 22.57亿元,同比增长31.11%。Q3业绩承压主要受制于新游上线少及存量产品步入成熟期。 ①公司产品储备丰富,关注《小小蚁国》等新游带来的增量。2022年9月《小小蚁国》国内上线。据七麦数据,截止3月31日,近3个月该游戏稳定于iOS策略游戏免费榜前5位,据SensorTower,2月《小小蚁国》中国手游海外收入排名下降至24名。建议关注公司后续蚂蚁题材的SLG储备产品表现。目前公司储备了《霸业》等20余款游戏,其中《霸业》《空之要塞:启航》《光明冒险》等游戏已拿到版号,后续有望陆续上线。卡牌类:关注公司全球性定位的重点自研产品《代号:C6》带来海外业绩增量。 ②坚持精品化、多元化、全球化战略,海外业务有望复制成功案例之路。据SensorTower,公司在22年10/11月/12月,中国手游发行商收入排行榜中始终位于第4名,23年1月位于第5位,23年2月位于第4位。彰显海外市场开拓的稳健性。目前以《Puzzles&Survival》、《云上城之歌》、《叫我大掌柜》为代表的全球发行游戏取得显著成功,这些成功案例为公司积累了丰富且有效的全球化研发、发行的经验,利于公司延续成功出海产品的道路。SLG生命周期较长,长线SLG游戏P&S美国iOS畅销榜排名趋稳,预计未来持续变现,贡献利润。据SensorTower,2023年2月,《Puzzles&Survival》海外收入依旧稳固,中国手游海外收入排名进一步提升2位至收入榜第2名,截止2023年1月底海外累计收入已突破10亿美元,日本和美国分别贡献了40%和36%的海外总收入。《P&S》模式跑通,后续“P&S-like”的迭代产品有望持续推动海外业绩提升。 ③3月23日,2023年3月份国产网络游戏审批信息发布,三七游戏《星星生活家园》以及《王国火种》获得版号。 ④据SensorTower,2023年2月三七互娱旗下奇幻冒险主题MMORPG手游《데블M》(英文:DevilM)位于中国手游海外收入增长排行榜第4名,2月海外收入环比+107%,截至2023年3月5日,《데블M》全球收入已超过1100万美元。 据七麦数据,截止3月31日,近三月游戏大多时间处于韩国角色扮演畅销榜前20。据七麦数据,三七旗下《下町ド リーム~心に染みる人情物語》于2月22日在日本预定转上架,2月23日-3月25日,该游戏大多时间位于日本iOS 策略类游戏免费榜首位,近一周排名略有下降,截至3月31日日本iOS策略类游戏免费榜第7名,处于。此外,《YesYourHighness》(宫廷养成游戏)《Emily’sResort:Match3》(三消+)《EraofGlory》(SLG)已于海外测试。 2)吉比特:具有超长线运营能力,主力游戏DAU稳定,关注所布局赛道的出圈。2023年3月30日,公司发布2022 年年度报告,22年实现营收51.68亿元,同比+11.88%,归属上市公司股东的净利润14.61亿元,同比-0.52%,归属 上市公司股东净资产为39.79亿元,同比-13.13%。境外业务实现营收2.59亿元,同比+87.23%。主力产品表现稳健,业绩符合预期。 ①公司长线运营能力处于二线厂商龙头水平。市场大多手游平均生命在1年左右,而公司较强的“超长线”运营能力,推动核心游戏《问道》手游已持续运营了7年,收入稳定,相比同类竞品,主力游戏DAU保持较高水平的稳定状态,我们认为公司在长线运营能力上已处于二线厂商头部梯队。1)RPG品类:除低于一线网易的《梦幻西游》外,《问道》DAU高于其他二线厂商竞品,22年营业收入相比21年同期小幅增加。截止2023年4月1日,《问道手游》于iOS角色扮演畅销榜排名第15名,相对22年变化不大,总体表现保持稳健。2)放置类:《一念逍遥》21年4月DAU已反超20年的爆款竞品,且DAU稳定性更高。目前大陆版22年营业收入相比21年同期略有增加,港澳台版营业收入较21 年同期大幅增加,韩国版和东南亚版于22年9月上线,贡献了部分增量营业收入。《一念逍遥》也将持续打造国风修仙原创IP,以音乐、漫画、小说、动画等衍生内容丰富游戏内容。 ②长线运营能力+多赛道布局,增加出圈概率,版号储备较多,关注新游上线。据公司公告,自研产品中,预计在2023 年上线的产品包括:代号《M66》产品的海外版本,已于2023年1月在港澳台地区及马来西亚进行付费测试,国内版 本于2021年申请版号,国内版本的付费测试及上线时间尚待取得版号后安排;《重装前哨》海外版本(《OUTPOST》)初步计划2023年暑期在港澳台及海外地区于steam平台发售;《超喵星计划》(由青瓷游戏运营),该产品目前已取得版号并开始付费测试,计划与23年上线。《BUG(代号)》、《原点(代号)》、《M88(代号)》目前均为计划上线时间。 公司储备的代理产品中,《这个地下城有点怪》目前已取得版号,于3月29日开启正式预约,计划23年上半年在中 国大陆地区上线;2023年3月10日,代理游戏《皮卡堂之梦想起源》开启手游预约,目前已取得版号,计划23年在 中国大陆地区上线;2023年3月1日,代理游戏《新庄园时代》开启付费删档首测,目前已取得版号,计划23年在中国大陆上线;其他代理产品《超进化物语2》《封神幻想世界》《黎明精英》《失落四境》也均已取得版号。