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周行情回顾与行业分析摘要
本周行情回顾
- 市场表现：本周，上证指数报收于3272.86点，上涨0.22%；沪深300指数报收4050.93点，上涨0.59%。中信钢铁指数则下跌0.78%，跑输沪深300指数1.37个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第19位。
- 板块表现：钢铁板块共有11家公司股价上涨，涨幅前五名分别是五矿发展、图南股份、河钢资源、抚顺特钢、甬金股份，涨幅分别为9.7%、8.1%、6.1%、4.1%、4.0%。跌幅前五名包括常宝股份、西宁特钢、中钢天源、凌钢股份、*ST未来，跌幅分别为-3.6%、-4.0%、-4.1%、-8.6%、-22.6%。
主要行业动态
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产量与库存：钢材产量持续回升，高炉及电炉产能利用率上升，日均铁水产量增加。库存方面，钢材总库存周环比下降2.4%，降幅较上周扩大0.5个百分点，显示钢企及贸易商出货节奏加快。库存数据显示，钢材需求环比有所改善。
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需求与价格：钢材需求环比改善，公历同比增幅保持较高水平。在天气扰动因素消退后，需求仍有回升空间。钢材价格小幅回升，交投氛围好转，建材成交周均值环比上升14.9%。值得注意的是，螺纹钢现货基差有所变动，反映出市场供需关系的变化。
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原料动态：铁矿现货价格走强，铁矿港口库存继续去库，但短期内铁矿价格涨势可能受限于发改委的保供稳价工作。焦炭价格稳定，焦炭总库存和焦企产能利用率有所变动，短期内受焦煤价格波动影响，焦炭现货价格可能偏弱运行。
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价格与利润：钢材现货价格上涨，但成本支撑作用明显，短期内下跌空间有限。长流程螺纹、热卷即期现货成本相对较高，毛利呈负值。废钢价格环比上涨，短流程吨钢毛利有所改善。
行业资讯
- 进出口动态：1-2月，中国钢材进口量减少，进口均价上涨；铁矿石进口量下降，进口均价也有所降低；钢材出口量减少，出口均价上涨。
投资策略
- 行业展望：考虑到钢材去库速度加快、需求环比改善、板块估值处于低位、吨钢盈利有望持续修复，以及焦煤供给形势逐步宽松带来的利润扩张空间，钢铁板块估值向上修复空间较大。推荐受益于火电重启、风光新能源装机高增、煤电新建与改造周期、复苏周期及镀镍钢壳业务的公司，如望变电气、盛德鑫泰、甬金股份、久立特材等。同时关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈、显著受益于钢铁行业景气周期及产业升级趋势的中信特钢、华菱钢铁，以及行业龙头宝钢股份。
风险提示
- 产量调控：国内产量调控政策可能超出预期。
- 需求不及预期：下游市场需求可能低于预期。
- 原料价格波动：原料价格可能出现超预期上涨。
