北京市启动存量住房“带押过户”模式，黄金投机净多仓增加

日度报告——综合晨报 北京市启动存量住房“带押过户”模式黄金投机净多仓增加 报告日期：2023-04-03 股指期货 北京市启动存量住房“带押过户”模式 3月PMI数据中制造业和非制造业均处于荣枯线以上且均超出市场预期，表明经济景气仍在，修复稳步进行。我们认为4月进入年报和一季报密集披露期，市场将回归增长主线。 贵金属 黄金投机净多仓增加 周五金价震荡收跌，市场风险偏好回升，2月美国核心PCE降综温，低于市场预期，但绝对水平仍处于高位，市场对5月利率会合议加息25bp的预期略有增加。 晨有色金属 报智利2月铜产量同比下降3.7% 全球铜显性库存继续下降，尤其国内库存持续去化，库存边际对铜价将形成支撑，宏观角度，海外避险情绪阶段回落，我们认为短期铜价或易涨难跌。 能源化工 云南云天化年产26万吨甲醇装置预计推迟至4月中附近重启 欧佩克减产之下，煤油比回落或将导致MTO利润的改善，有利于开工回升。甲醇平衡表边际改善，短期或震荡偏强 责任编辑李玲慧 从业资格号：F03107545投资咨询号: Tel:18117512030 m Email:linghui.li@orientfutures.co 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（铁矿石）4 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.4、有色金属（铜）6 2.5、有色金属（锌）7 2.6、有色金属（铝）8 2.7、能源化工（甲醇）8 2.8、能源化工（原油）9 2.9、能源化工（天然橡胶）10 2.10、农产品（白糖）11 2.11、农产品（豆粕）11 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 北京市启动存量住房“带押过户”模式(来源：wind) 北京银保监局等四部门联合发布通知，正式在北京市启动存量住房“带押过户”模式。通知明确，从3月31日起，居民出售在京住房，买卖双方可以在原按揭贷款抵押权不解除的情况下办理住房所有权转移登记，以切实提升居民住房交易、登记和金融服务水平。 工信部：建设世界领先的智能工厂、智慧产业链(来源：wind) 工信部党组理论学习中心组举办“深入学习贯彻党的二十大精神，推动制造业智能化发展”专题辅导报告会。工信部部长强调，坚持以智能制造为主攻方向，深入实施智能制造工程，编制智能制造行动计划，深化“5G+工业互联网”融合应用，建设一批世界领先的智能工厂、智慧供应链。 财政部从四方面延续优化部分阶段性减税降费政策(来源：wind) 财政部表示，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，政策的安排具有以下特点：一是坚持稳字当头，保证税费政策的连续性和稳定性，支持保市场主体、保居民就业；二是着力加力提效，深入实施科教兴国战略和创新驱动发展战略，加大科技创新支持力度，助力我国科技自立自强；三是做到固本强基，统筹国内国际两个市场、两种资源，支持煤炭安全稳定供应，保障国家能源安全。 3月制造业PMI51.9，非制造业PMI58.2(来源：wind) 中国3月官方制造业PMI为51.9，高于临界点，制造业保持扩张态势，前值52.6。中国3月官方非制造业PMI为58.2，高于临界点，非制造业恢复发展步伐加快，前值56.3。 点评：3月PMI数据中，制造业和非制造业均处于荣枯线以上且均超出市场预期，表明经济景气仍在，修复稳步进行当中，虽然受到外需拖累，制造业PMI边际回落，但非制造业则继续拔高，建筑业大幅向上，服务业也修复明显。因此部分市场对宏观的悲观担忧被证伪。同时资金方面，北向资金和公募偏股基金也在3月份呈现入场加速态势。无论是宏观 层面，还是市场层面，均逐渐呈现边际转暖迹象。因此大盘指数近两周修复明显，沪深300 指数以及创业板指涨势良好。我们认为4月进入年报和一季报的密集披露期，市场将回归业绩主线。 投资建议：看多股指期货 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国2月核心PCE物价指数同比升4.6%(来源：wind) 美国2月核心PCE物价指数同比升4.6%，预期升4.7%，前值升4.7%；环比升0.3%，预期升0.4%，前值自升0.6%修正至升0.5%。 黄金投机净多仓增加(来源：wind) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至3月28日当周，COMEX黄金期货投机性净多头 头寸增加23360手至130314手。 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为62(来源：wind) 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为62，预期63.2，前值63.4。 点评：周五金价震荡收跌，市场风险偏好回升，2月美国核心PCE降温，低于市场预期，但绝对水平仍处于高位，市场对5月利率会议加息25bp的预期略有增加，短期来看市场对美联储年内降息预期的交易已经充分，需等待更多数据。基本面从长期看面临的滞胀压力不减，消费者收入和支出渐行渐弱，高通胀和高利率共同打压消费者信心和能力。大宗商品包括油价的上涨又使得通胀的回落路径更加曲折。 投资建议：金价短期震荡，注意回调风险。 2.2、黑色金属（铁矿石） 预计4月钢厂高炉铁水日均产量244-245万吨/天(来源：Mysteel) 截至3月31日，Mysteel统计247家钢厂样本3月铁水产量总量环比上月增加934万吨至7422 万吨，全年累计同比上升1483万吨，增幅7.65%。日均铁水产量环比上升7.7万吨/天至239.4万吨/天，增幅3.3%。具体到区域来看，本月统计区域均有不同程度的增量，其中华北和华东地区增量较多。预计4月钢厂高炉铁水日均产量244-245万吨/天，同时需要关注钢厂利润变化情况。 FMG延迟IronBridge项目生产时间(来源：Mysteel) 澳大利亚铁矿公司FortescueMetalsGroupLtd(Fortescue,ASX:FMG)周二表示其位于西澳大利亚皮尔巴拉的IronBridge铁桥磁铁矿项目首批生产时间更新至四月下旬。该公司1月份曾表示项目将在3月季末开始生产。FMG表示该项目在持续进行中，并控制天气对开采活动和基础设施的影响。IronBridge项目每年生产2200万吨磁铁精粉，品位在67%，是西澳大利亚磁铁矿业务的关键；该项目预估39亿美元，其中Fortescue份额在约为30亿美元，它是FMGMagnetitePtyLtd（69%）和FormosaSteelIBPtyLtd. 3月中国制造业PMI为51.9%，比上月下降0.7%(来源：Mysteel) 3月中国制造业PMI为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。数据回落反映出下游订单不足加剧，海外高利率环境对终端需求的影响正在显现。非制造业复苏情况更好，3月中国非制造业PMI为58.2%，比上月回升1.9个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为65.6%，比上月回升5.4个百分点。服务业商务活动指数为56.9%，比上月回升1.3个百分点。 点评：随着华北、西北等地区需求启动，终端成材需求本周再度回升，247家铁水超预期增长至243万吨/天。受天气影响，本周华东、华南终端略有走弱。若剔除天气影响，实际需 求峰值或已经超3月份单周最高值。终端需求在4月份仍能持稳，但双焦等原料价格疲弱， 成材成本中枢下移大背景下，矿价难以独立走强。后期仍要持续关注5月份以后基建资金情况，终端需求在5月份后有潜在下移风险。发货量方面，3月下旬以来全球铁矿石发运量持续攀升，海外供应比预期中更为宽松。本周澳洲铁矿石发货量已经恢复至同期最高水平，警惕供应端潜在压力。根据3月份船期推算，4月份中国港口到货量预计明显抬升，国内港口铁矿或在4月份由降库转为累库。 投资建议：本周铁矿石价格小幅反弹，近月在贴水保护下反弹幅度更高，5-9价差小幅扩大。考虑短期终端需求和铁水尚在高位，铁矿现实端矛盾并不激烈，矿价预计短期维持震荡。但成材难以突破前高，且铁矿供应正在回升，强势反弹突破概率不大。短期矿价预计维持弱稳，警惕终端需求回落风险。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 中指研究院：前3月重点房企销售现正增长(来源：中指研究院) 中指研究院统计，2023年1-3月，TOP100房企销总额为17589.5亿元，同比增长8.2%，是2022年以来首次实现增长。其中TOP100房企3月单月销售额环比上升36.7%，同比上升 24.6%，继续保持双增长态势。预计4月房企销售额同比将会延续增长态势。销售额前三名的企业分别为保利发展、万科、碧桂园，三家企业销售额分别为1138亿元、993亿元、880亿元。 3月中国汽车经销商库存预警指数为62.4%(来源：中汽协) 据中汽协消息，3月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2023年3月中国汽车经销商库存预警指数为62.4%，同比下降1.2个百分点，环比上升4.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。 247家钢厂日均铁水产量回升至243万吨(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加1.14%，同比去年增加6.42%；高炉炼铁产能利用率90.56%，环比增加1.28%，同比增加6.80%；钢厂盈利率58.87%，环比持平，同比下降16.02%；日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨，同比增加17.25万吨。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为68.18%，环比增加0.78%，同比增加10.49%。其中东北、华北、华东区域微幅下降，华南区域微幅上升，华中、西南区域小幅上升，其 余区域持平。 点评：钢价震荡运行，本周终端需求有小幅回升，螺纹表需回升到333万吨左右，四月份预计基建需求仍有小幅增量空间，但其他终端依然亮点有限，地产销售持续性同样相对存疑。同时，本周铁水产量增加到243万吨水平，虽然今年以来，表外产量有明显增加，导致五大材产量的增幅不及铁水的幅度，但后续供应也有一定回流的风险。总体来看，钢价下方虽然受到支撑，但向上的驱动也同样有所不足，突破前高难度较大，预计整体仍呈震荡格局。 投资建议：仍以区间震荡思路对待钢价，远月轻仓逢低多盘面利润。 2.4、有色金属（铜） 智利2月铜产量同比下降3.7%(来源：上海金属网) 据外电3月31日消息，智利国家统计局（INE）周五表示，该国2月份铜产量同比下降3.7%，至384,462吨。智利是全球最大的铜生产国。INE称，制造业产量同比下降3.6%。 欧洲最大铜冶炼厂在美国合作建设多金属回收工厂(来源：上海金属网) 外媒3月30日消息，欧洲最大的铜冶炼厂AURUBIS将和SMS集团在美国建设一家综合回收厂。作为战略合作伙伴关系的一部分，该公司签署了自佐治亚州AURUBIS回收工厂项目以来的�二个工厂模块供应合同。新厂将增加目前在建的里士满金属回收厂的产能，从每年90,000吨复杂金属废料材料增加到每年180,000吨。AURUBIS计划为项目的两个阶段花 费6.4亿欧元。 秘鲁铜矿商2023年欲提升产出(来源：上海金属网) 外媒3月30日消息，行业高层表示，在从年初的大规模抗议活动的影响中恢复过来后，秘鲁的铜矿商希望在2023年增加产量。矿业组织SNMPE主席兼秘鲁最大矿山Antamina的首席执行官的