找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。
公司2022年度业绩概述
主要财务指标
- 营业收入：7203亿元，同比增长5.0%。
- 归母净利润：191亿元，同比增长6.2%。
- 扣非归母净利润：138亿元，同比下降5.6%，主要因素包括41.7亿元的非流动资产处置损益，其中27亿元来自REITs发行。
季度业绩
- Q1：营收增长13.3%，归母净利润增长17.7%。
- Q2：营收增长1.7%，归母净利润增长10.0%。
- Q3：营收增长1.4%，归母净利润下滑9%。
- Q4：营收增长5.2%，归母净利润增长9%。
业务分类
- 基建建设：6327亿元，同比增长4.1%。
- 基建设计：482亿元，同比增长1.3%。
- 疏浚业务：509亿元，同比增长19%。
- 其他业务：181亿元，同比增长25%。
地区分布
- 境内：6216亿元，同比增长5%。
- 境外：987亿元，同比增长4%。
费用与利润
- 综合毛利率：11.65%，同比下降0.88个百分点。
- 财务费用率：大幅下降1.06个百分点，主要由美元升值带来的汇兑收益2.7亿元和基础设施投资类项目的利息收入增加所致。
- 净利率：2.65%，同比提升0.03个百分点。
现金流与资产质量
- 经营性现金流：净流入4.4亿元。
- 投资性现金流：净流出467亿元，同比减少61亿元。
- ROE：7.05%，同比下降0.07个百分点，主要受资产周转率下降影响。
投资类项目与资本支出
- 投资类项目合同额：2116亿元，同比下降65亿元，长周期合作BOT类项目占比降至10%。
- 资本开支压力：预计随着投资结构优化，未来资本开支压力将减轻，现金流有望持续改善。
海外业务
- 境外收入：986亿元，同比增长4%，占总收入13.7%。
- 海外市场布局：重点区域为非洲、东南亚、大洋洲、东欧及东南欧、中东地区。
- 盈利能力：过去三年境外毛利率从11.6%降至10%，收入占比从17.3%降至13.7%。
- 海外工程市场预期：随着“一带一路”十周年及第三届高峰论坛的召开，预计海外工程市场将加速复苏，公司作为龙头将显著受益。
投资建议与风险提示
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为212亿元、237亿元、263亿元，分别增长11%、12%、11%。
- 估值：当前股价对应PE分别为8.1倍、7.2倍、6.5倍，PB-lf为0.72倍。
- 评级：维持“买入”评级。
- 风险：包括但不限于基建投资不及预期、海外业务经营风险、应收账款减值风险。
