甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月30日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货尚未打破区间震荡走势，重心低位徘徊运行，回踩下方2460支撑位后暂时止跌，盘面窄幅高开高走，日内波动幅度较为有限，向上测试短期均线压力位，录得小阳线。期货弱势不改，市场参与者心态偏谨慎。国内甲醇现货市场气氛不佳，价格稳中走弱，部分地区价格继续调整，市场低价货源增加。但与期货相比，甲醇现货市场依旧保持升水状态，基差略有收敛。上游煤炭市场供应稳定，主流煤矿正常生产，库存压力不大，坑口价格弱稳运行，终端用户预期偏空，压价采购，库存保持在低位。煤炭市场供需宽松，价格走势整体承压。甲醇成本端处于相对低位波动，由于自身行情偏弱，企业生产利润空间相对有限。西北主产区企业库存水平不高，目前以出货为主，报价僵持整理，基本与前期持平，内蒙古北线地区商谈参考2220-2270元/吨，南线地区商谈参考2170-2180元/吨。近期，甲醇行业开工水平窄幅提升，上涨至69.86%，仍不足七成，较去年同期下跌3.10个百分点。气头装置在供暖季结束后存在重启计划，但目前仍有多套装置在停车中，甲醇开工率提升速度较为缓慢，产量增加不明显，货源供应维持相对稳定。持货商心态偏空，排货意向增加。加之下游入市采购热情不高，对高价货源存在抵触情绪，高价成交明显遇阻，实际商谈价格走低。随着气温回升，下游传统需求行业存在改善预期。但新兴需求煤制烯烃装置大部分运行平稳，开工进一步提升受限，对甲醇维持刚需采购节奏。此外，下游工厂原料库存水平偏高，入市采购较为谨慎，呈现一定波动性。海外报价下行，进口货源成本降低，后期流入国内市场货源将有所增加。加拿大甲醇生产商Methanex4月份北美CP价格为173美分/加仑，环比上月下跌6美分/加仑。沿海地区库存窄幅回升，增加至76.7万吨，与去年同期相比缩减4.96%。需求提升有限，随着国内供应及海外进口增加，甲醇港口库存或呈现平稳增加态势，当前库存压力尚不明显，期价在2460-2530区间内波动，短线轻仓操作为宜。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2495 05合约2489 09合约2437 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2494250324820.442347 2486249724750.481121198 2437244924250.37202648 成交量变化持仓量持仓量变化 -691158111059 -2772341155557-127937 -606165755449194 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 2018-03-29 2018-07-29 2018-11-29 2019-03-29 2019-07-29 2019-11-29 2020-03-29 2020-07-29 2020-11-29 2021-03-29 2021-07-29 2021-11-29 2022-03-29 2022-07-29 2022-11-29 2023-03-29 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-29 296.78 307.50 322.00 357.50 2023-03-28 296.78 307.50 322.00 357.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：僵持整理，报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2220-2270元/吨，南线地区商谈参考2170-2180元/吨。 陕西地区：报价持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2270-2340元/吨，陕北 地区报价2160-2180元/吨。 山西地区：报价下调20元/吨，下游维持刚需采购，主动询盘一般，部分新单成交重心继续下移，主 流成交价格2260-2310元/吨。 鲁南地区：价格偏弱震荡，厂家库存水平不高，部分生产企业报价2500元/吨，外地货源继续调降， 心态偏空，少数意向商谈在2400-2420元/吨。 河南地区：报价下跌15元/吨，市场需求延续疲软，贸易商心态偏空，抵触高价，高位出货承压，主 流现汇价格在2340-2340元/吨。 江苏地区：商谈较弱，主流商谈意向价格在2570-2630元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：弱势整理，下游目前按需采买，主流商谈成交在2600-2610元/吨。三、港口库存 2017-12-26 2018-04-25 2018-08-23 2018-12-21 2019-04-20 2019-08-18 2019-12-16 2020-04-14 2020-08-12 2020-12-10 2021-04-09 2021-08-07 2021-12-05 2022-04-04 2022-08-02 2022-11-30 2023-03-30 2017-12-26 2018-04-25 2018-08-23 2018-12-21 2019-04-20 2019-08-18 2019-12-16 2020-04-14 2020-08-12 2020-12-10 2021-04-09 2021-08-07 2021-12-05 2022-04-04 2022-08-02 2022-11-30 2023-03-30 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月底，江苏甲醇库存为44.8万吨，环比上涨8.3万吨，同比上涨1.13%，到港船货增多，库存 显著上涨，可流通货源在15万吨附近。浙江甲醇库存为18万吨，环比下降4.8万吨，同比上涨11.11%， 可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为8.5万吨，环比下降0.72万吨，较去年同期回落25.44%， 可流通甲醇货源在7万吨附近。福建地区甲醇库存在3.2万吨附近，环比上涨0.06万吨，较去年同比下跌 52.24%，可流通货源在2.5万吨。广西地区库存为2.20万吨，较上周略上涨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至76.7万吨，环比上涨3.04万吨，与去年同期相比缩减4.96%，整 体可流通货源预估26.1万吨附近。据不完全统计，预计3月底至4月中旬进口船货到港量在43.62-44万 吨。此外，内地预计2-3万吨进口船货到港。需求提升空间有限，随着国内供应及海外进口增加，甲醇港口库存或呈现平稳增加态势，当前库存压力尚不明显。 四、价差基差 1500 800 600 400 1200 900 200600 0300 -2000 -400 -600 -800 -300 -600 -900 -1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为52，甲醇近月合约略强。期货区间震荡，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为61。 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 2020-02-14 2020-04-14 2020-06-13 2020-08-12 2020-10-11 2020-12-10 2021-02-08 2021-04-09 2021-06-08 2021-08-07 2021-10-06 2021-12-05 2022-02-03 2022-04-04 2022-06-03 2022-08-02 2022-10-01 2022-11-30 2023-01-29 2023-03-30 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-03 2022-10-01 2022-12-30 2023-03-30 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-19 2019-10-17 2020-01-15 2020-04-14 2020-07-13 2020-10-11 2021-01-09 2021-04-09 2021-07-08 2021-10-06 2022-01-04 20