晨报

2023年3月31日星期五 【交易观点】 保利物业（6049.HK）营收利润双增长，夯实经营稳底盘 2022年公司录得总营收136.9亿元，同比增加26.9%；其中物服管理、非业主增值服务及社区增值服务收入分别增长26.4%/21.2%/33.1%。公司稳健的业绩增长得益于1）物管在管项目数量和面积增长及平均物业费单价稳步提升；2）非业主增值业务项目增加；3）社区增值服务、美居、家政等垂直产业服务能力不断提升驱动业务增长。因业务深耕提效、产业能力提升，社区增值服务毛利率提升0.55个百分点，带动公司整体毛利率提升0.13个百分点至18.8%。股东应占溢利同比提升31.6%至11.1亿元，业绩超市场预期。公司现金充沛，无银行借贷，派息率约达25%。 我们的观点：公司目前在管项目2089个，达5.8亿平方米；合约管理项目2721个，达7.7亿平方米，合管比为1.3。除受益于关联方稳健的业务增量，公司经营独立性也在持续增强，年内第三方合同管理面积占比59.4%。在保证规模扩张的同时，公司加速向高质量发展模式转型，积极推进大物业战略布局，聚焦产品力和服务力的建设，通过管理架构优化、科技赋能提升实现业务的提质增效，期待效能的逐步释放。据Wind一致预测，公司目前股价对应23年约17.1倍 PE，建议积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【新股资讯】 北森控股（9669.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 证北森控股是中国最大的云端HCM解决方案提供商。北森控股的平台iTalentX为企业提供云原生 SaaS产品（即我们的云端HCM解决方案），公司提供招聘云、测评云、核心人力解决方案、 券 绩效云、继任云，以及学习云等其他能满足各类HCM业务的使用场景需求的解决方案，覆盖企 研 业在员工全生命周期内的HCM需求。公司在战略上专注于服务大中型企业，收入主要来自向客 究 户收取的HCM解决方案订阅费。公司招股价对应2022PS约27倍，建议谨慎申购。 报 告 1 请务必阅读免责条款 【近期研报】 众安集团（0672.HK）业绩点评：疫情中收入逆势增长，期待杭州亚运带来发展新机遇 我们的观点：22年公司整体经营稳健，面对不利的行业环境，公司强调对财务状况的把控，通 过降低各类非销售成本提高盈利能力。公司未来将继续以长三角为立足点，随着杭州亚运会即将召开，杭州房地产市场存在回暖可能性，给公司带来新的发展机遇。建议积极关注。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 3月30日中资美元债一级市场发行2只债券 成都空港城市发展集团（惠誉：BB+正面）拟发行3年期、RegS、1.75亿美元高级无抵押债券。初始指导价7.0%区域，最终定价6.9%。安信国际、鸿昇证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；上银国际、交银国际、光银国际、中信证券、民银资本、信银资本、国泰君安国际、汇生证券、中泰国际、国联证券国际、中金公司担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 天津泰达股份拟发行364天、RegS、0.5亿美元高级无抵押债券，最终定价6.5%。中达证券、淞港国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至3月30日，恒生指数上涨0.58%，报收20309.13点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.52%、0.08%和0.1%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.05%和0.56%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中能源业和地产建筑业表现相对较好，涨跌幅分别为2.91%和1.37%；综合企业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.34%和-1.27%。内地股市方面，截至3月30日，上证指数收盘价为 3261.25点，上涨0.65%；深证综指收盘价为2108.29点，上涨0.23%。陆港股通方面，截至3 月30日，当日沪股通北上资金净流量为23.91亿元，深股通北上资金净流量为24.16亿元，共 计陆股通资金净流入48.07亿元；当日沪市港股通南下资金净流入9.72亿元，深市港股通南下 净流入为8.59亿元，共计港股通资金净流入18.31亿元。 2 美国三大股指集体收涨：截至3月30日，道琼斯工业指数报收32859.03点，较前一个交易日上涨0.43%；标普500指数报收4050.83点，较前一个交易日上涨0.57%；纳斯达克指数报收12013.47点，较前一个交易日上涨0.73%。此外，费城半导体指数报收3208.26点，较前一个 交易日上涨1.62%。欧洲股市方面：截至3月30日，英国富时100指数报收7620.43点，较前一个交易日上涨0.74%；法国CAC40指数报收7263.37点，较前一个交易日上涨1.06%；德国DAX指数报收15522.4点，较前一个交易日上涨1.26%。 期货市场方面：截至3月30日，恒生期货收盘价为26379.87点，较前一个交易日上涨0.3%。 伦敦金现收盘价为1979.74美元/盎司，较前一个交易日上涨0.8%。布伦特原油收盘价为79.22美元/桶，较前一个交易日上涨1.2%。此外，人民币兑美元汇率报6.88元/美元，较前一个交易日下跌0.15%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 2018.HK 瑞声科技 8 19.85 19.32 2023-03-30 技术硬件与设备 2 0425.HK 敏实集团 6 21.71 23.10 2023-03-30 汽车与汽车零部件 3 0697.HK 首程控股 6 11.86 1.98 2023-03-30 房地产Ⅱ 4 1119.HK 创梦天地 3 16.12 4.25 2023-03-30 软件与服务 5 1257.HK 中国光大绿色环保 3 10.96 1.62 2023-03-30 公用事业Ⅱ 6 2552.HK 华领医药-B 3 10.69 3.52 2023-03-30 制药、生物科技与生命科学 7 2552.HK 华领医药-B 3 10.69 3.52 2023-03-30 制药、生物科技与生命科学 8 6865.HK 福莱特玻璃 3 9.18 22.60 2023-03-30 材料Ⅱ 9 1211.HK 比亚迪股份 3 8.27 225.20 2023-03-30 汽车与汽车零部件 10 3690.HK 美团-W 3 8.07 142.00 2023-03-30 零售业 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11926.24 1.79 美元指数 102.65 0.23 道琼斯工业指数 32717.60 1.00 费城半导体指数 3157.11 3.27 伦敦金融时报100指数 7564.27 1.07 法兰克福DAX指数 15328.78 1.23 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 36.29 深股通 北上 6.94 沪市港股通 南下 1.83 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3240.06 -0.16 深证综合指数 2103.37 -0.05 恒生指数 20192.40 2.06 恒生综合大型股指数 1839.94 1.94 恒生综合中型股指数 4132.69 0.55 恒生综合小型股指数 1587.20 0.55 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 26302.09 2.22 伦敦金现 1972.95 0.00 布伦特石油(连续) 78.28 -0.47 美元兑人民币(CFETS)6.890.06 深市港股通南下28.79 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预