银河期货铁矿石日报

铁矿石日报2023年03月29日 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 :021-65789252 dingzuchao_qh@chinastock.com.cn 铁矿石日报 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 I2301769.0I2305890.5I2209811.5 765.0882.0806.0 4.08.55.5 I01-I05-121.5I05-I0979.0I09-I0142.5 -117.0 76.041.0 -4.5 3.01.5 现货今日 昨日 涨跌 折标准品01厂库基差 05厂库基差 09厂库基差 PB粉909 900 9 963182 61 140 纽曼粉937 928 9 986205 84 163 麦克粉898 889 9 969188 67 146 金布巴粉873 864 9 1025244 122 201 罗伊山粉892 883 9 980199 78 157 超特粉777 768 9 1016235 114 193 BRBF(62.5%)931 922 9 967186 65 144 BRBF(63%)936 927 9 977196 74 153 FMG832 825 7 981200 78 157 卡粉1010 1003 7 977196 75 154 杨迪粉865 863 2 1062281 159 238 卡拉拉精粉1046 1041 5 1051270 148 227 河钢精粉992 989 4 984203 81 161 鞍钢精粉1098 1098 0 1132351 230 309 乌克兰精粉1050 1045 5 1105324 202 281 IOC6889 880 9 975194 73 152 KUMBA991 986 5 991210 89 168 最优交割品 PB粉 963182 61 140 备注：已扣除厂库12元/吨出库费收益 现货品种价差今日 昨日 涨跌 进口利润昨天 前天 增减 卡粉-PB粉101 103 -2 卡粉-16 -17 1 纽曼粉-金布巴64 64 0 纽曼粉10 15 -5 卡粉-金布巴137 139 -2 PB粉-1 4 -4 PB-金布巴36 36 0 金布巴粉6 12 -7 纽曼块-纽曼粉73 80 -7 超特粉4 11 -7 罗伊山块-罗伊山粉53 60 -7 PB块46 43 3 麦克粉-超特粉121 121 0 BRBF-17 -14 -4 PB粉-超特粉132 132 0 麦克粉5 7 -2 PB块-PB粉104 111 -7 FMG11 18 -7 指数昨天 前天 增减 指数昨天 前天 增减 65%远期价格指数142.462%远期价格指数127.058%远期价格指数117.0 142.6127.2117.1 -0.2-0.2-0.1 澳洲块矿溢价0.106印度球团溢价6.85 乌克兰球团溢价18.35 0.093 6.75 18.25 0.010.100.10 钢厂利润：全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比 螺纹高炉利润：全国螺纹电炉利润：全国 废钢价格：张家港(不含税) -81-120 2810 -4-1410 华东独立电炉成本(含税)华东铁水成本(不含税) 华东电炉利润 42022984 66 1021 21 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日铁矿价格延续上涨。当前铁矿主力05合约基差70左右，远月贴水幅度超过80，体现出市场对国内粗钢限产信息的悲观预期。前期宏观强预期持续推升盘面估值，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎，但这一逻辑在近期铁矿内外盘价差方面有所回落。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。当前下游钢材需求未能维持高位，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢 需求恢复较好，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右，且废钢消耗量在回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应。整体来看，随着主力合约的移仓换月，09合约贴水现货在150左右，在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到，在市场情绪释放后09合约反弹动力较强。 期权策略：铁矿09合约熔断累购策略。 【重要资讯】 1、英美资源集团与欧亚资源集团（EurasianResourcesGroup）巴西全资子公司巴伊亚矿业有限公司（BAMIN）签署协议，收购BAMIN公司PedradeFerro矿山的全部出口铁矿石。PedradeFerro露天铁矿位于巴西巴伊亚州Caetite市，于2020年底投产，并直接向国内和出口市场供应矿石。2022年可直接装运粉矿平均铁品位为65.5%-66%。目前该矿山年产能高达100万吨。据悉，BAMIN公司计划到2026年将该矿山年产能提高至2600万吨。 2、3月29日铁矿石成交量：全国主港铁矿累计成交84.5万吨，环比上涨1.3%；本周平均每日成交87.1万吨，环比下降11.7%；本月平均每日成交95.3万吨，环比上涨1.8%。 第三部分相关附图 图1：最优交割品-01合约基差 图2：最优交割品-05合约基差 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 150 100 100 50 50 0 -501/172/173/17 0 -505/176/177/178/179/1710/1711/1712/171/172/173/174/17 -100 BD-1805BD-1905BD-2005 BD-2105BD-2205BD-2305 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图3：最优交割品-09合约基差图4：卡粉进口利润 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 9/1710/1711/1712/171/172/173/174/175/176/177/178/17 -100 BD-1809BD-1909BD-2009202320222021202020192018 BD-2109BD-2209BD-2309 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图5：PB粉进口利润图6：PB块进口利润 150 100 400 50 0 -50 -100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 350 300 250 200 150 100 50 0 -501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -100 202320222021202020192018 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图7：超特粉进口利润图8：卡粉-PB粉价差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202020192018 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图9：PB块-PB粉价差图10：跨期套利5/9价差 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月 -100 210 150 120 90 60 30 0 -309/17 10/17 11/1712/171/172/173/174/17 180 1805-18091905-19092005-2009 2105-21092205-22092305-2309 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图11：华东电炉成本利润图12：螺纹盘面利润与高中低品价差 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/12 华东铁水成本（不含税） 江苏转炉螺纹成本（15％废钢比，含税）华东螺废价差（螺纹-废钢，含税） 2400 2100 1800 1500 1200 900 600 2100 1800 1500 1200 900 600 300 0 2020/032020/082021/012021/062021/112022/042022/092023/02 螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉 500 400 300 200 100 0 数据来源：银河期货、mysteel资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799