业绩表现彰显韧性实力，“八大工程”推动迈向新征程

报告摘要：

中国人寿在2022年的经营表现彰显了其业务韧性和市场领先地位。全年实现营业收入8260.55亿元，尽管同比下滑3.8%，但其核心指标保持稳健。公司保费收入继续保持行业首位，其中新单保费收入同比增长5.1%，十年期以上首年期交保费同比增长0.3%。公司的人力规模逐步企稳，队伍质态和产能持续提升，月人均首年期交保费同比提升51.7%。

公司通过“八大工程”战略推动了业务的全面升级，聚焦于党建引领、机制优化、营销改革等多个领域，旨在提升发展动能。此外，公司启动的新经营策略，如“销售体系建设”和“产品创新”，以及数字化转型的深化，都表明了其对业务模式的持续优化。

尽管权益市场波动对总投资收益产生了影响，但公司仍实现了稳定的净投资收益增长，这得益于其稳健的资产配置策略。在信用违约事件频发的市场环境下，公司2022年未发生信用违约事件，展示了较强的抗风险能力。

盈利预测与投资评级方面，预计未来几年公司PEV估值将分别达到0.71x、0.65x、0.59x，维持“增持”评级。虽然面临疫情、代理人增员困难、资本市场波动等风险，但公司通过“八大工程”战略的实施，有望推动形成新的高质量增长点。

报告强调了公司在渠道改革方面的持续努力，旨在推动队伍职业化、专业化转型，并预计负债端业务有望进一步企稳。同时，投资端有望继续展现稳健表现，整体而言，公司业绩展现出较强的韧性与稳定性。

最后，报告指出，信达证券研发中心对中国人寿的财务预测和估值分析，基于详细的财务数据和市场趋势，为投资者提供了全面的参考，以支持其投资决策。

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