纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 纸浆期货主力合约继续减仓上涨，回到5800以上。进口木浆 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场价格走势各异，针叶浆个别牌号随上海期货交易所主力合约价格窄幅调整，但亦有业者反馈高价成交不畅，坚持一口价模式；进口阔叶浆现货市场价格继续稳中下滑，山东地区进口阔叶浆高价窄幅回落50元/吨。山东地区进口针叶浆现货银星 6200-6250元/吨，马牌月亮6250-6300元/吨。 纸浆期货继续减仓上涨，现货市场受盘面带动，部分上调报价，银星含税价6200元，俄针5900元，阔叶浆价格继续承压，交投氛围变化不大，下游延续按需补货为主。外盘报价下调，银星新一期价格下调105美元到815美元，折进口成本6400元，相比上一轮报价低点高100美元。供需方面，1-2月中国纸浆总进口量551万吨，为历史同期最高，其中针叶浆供应增量有限，低于过去几年均值，但阔叶进口量同比较高。上周国内成品纸继续偏弱，铜版纸、双胶纸、白卡纸、生活用纸价格均有不同幅度下跌，纸厂即期利润在原料大跌后已有好转，但纸浆长协价格仍较高，同时成品销售一般，继续影响木浆采购情绪。国内港口木浆库存本周由降转增，整体波动不大，2月欧洲库存继续上升至160万吨以上，暗示海外需求持续转弱，从阔叶浆发货看，海外浆厂对中国供应下降，对其他地区有所增加。 综合看，上海纸浆周过后外盘公布新一轮报价，使短期外盘不确定性下降，相对刺激大幅下跌后的现货采买情绪，不过纸浆此轮下跌的主要逻辑是供应预期增加及海外消费见顶下降，同期国内还未见到消费回升，成品纸持续走低，因此从供需上看当下还很难给出类似2021底一样的止跌上涨驱动。大方向上维持偏空 的看法，短期超跌反弹，05上方压力6000元，09合约压力位5800 元，相对利多月间正套。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 进口木浆现货市场价格走势各异，针叶浆个别牌号随期货价格窄幅调整，但亦有业者反馈高价成交不畅，坚持一口价模式；进口阔叶浆现货市场价格继续稳中下滑，山东地区进口阔叶浆高价窄幅回落50元/吨。银星6200-6250元/吨，马牌月亮6250-6300元/吨。 非木浆： 非木浆市场维持下行走势。西南地区竹浆板含税出厂报价参考4900-6200元/吨，漂白浆板主流成 交价格参考5600-6000元/吨，个别价格低于5600元/吨，本色浆板成交价格参考4600-5000元/吨；广 西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5500-5650元/吨，主流成交价格参考5300-5500元/吨； 华北本色苇浆出厂含税现汇报价3910元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4700元/吨，漂白苇浆 板报价参考5000元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/3/27 7,200 6,800 6,800 6,300 6,300 6,300 6,250 5,930 6,150 2023/3/24 7,200 6,800 6,800 6,300 6,300 6,300 6,250 5,930 6,100 2023/3/23 7,200 6,800 6,800 6,200 6,300 6,200 6,100 5,750 6,100 2023/3/22 7,200 6,850 6,850 6,350 6,400 6,350 6,050 5,750 6,100 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,652 7,185 7,107 7,341 7,263 7,341 7,574 7,419 内外价差 -452 -385 -807 -1,041 -1,013 -1,411 -774 -1,119 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/3/27 5,150 5,150 5,150 5,000 5,000 5,000 930 2023/3/24 5,200 5,200 5,200 5,000 5,000 5,000 930 2023/3/23 5,200 5,200 5,200 5,000 5,000 5,000 750 2023/3/22 5,250 5,250 5,250 5,000 5,000 5,000 750 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场行情偏弱运行，纸企出货节奏一般，供需继续盘整。北方地区纸企开工变动有限，当前纸价依旧混乱，河北地区木浆轴价格参考7000-7200元/吨，零星价格偏低，部分小型加工厂低价意向买进；川渝地区纸价暂无明显波，纸企开工较好，供需盘整为主；华南地区纸价盘整为主，纸企开工稳中有弱，市场交投一般。 白卡纸： 白卡纸市场价格稳中下行调整。广东东莞地区纸厂价格周末下调200元/吨，其他厂家报价暂无明显调整，规模企业结算价格尚未明确。终端需求疲软，市场出货承压，贸易商成交让利，价格重心整体下行。当前市场产销压力大，行业盈利受损，市场开工积极性有所降低，华中、华东及华南存产线检修情况。 文化纸： 双胶纸市场行情以稳为主。出版类订单仍有支撑，部分党建订单分批释放。规模纸厂方面报盘持稳，订单情况尚可。华东地区个别中小厂家出货有限，价格略有松动。下游经销商成交情况偏淡，北方市场在出版需求支撑下持稳运行，华南市场业者看空心太渐浓。下游印厂开工有限，社会需求面支撑不足。今日铜版纸市场行情大稳小动。纸企报价稳定，库存仍有一定压力。下游经销商出货平平，市场交投气氛偏淡，加之成本面纸浆价格下挫，部分市场参与者出现观望心态，华南地区主流价偏稳 运行，有个别低价走货情况出现。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 5月-9月 2023-03-27 5,588 56,523 52,284 5,854 234,980 143,730 266 2023-03-24 5,504 51,988 54,295 5,736 285,027 158,170 232 涨跌 84 4,535 -2,011 118 -50,047 -14,440 34 涨跌幅 1.53% 8.72% -3.70% 2.06% -17.56% -9.13% - 500 400 300 200 100 0 纸浆期货月间价差 05-09月05-07月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月3日 1月16日 2月1日 2月15日 3月1日 3月15日 3月29日 4月14日 4月28日 5月16日 5月30日 6月13日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月21日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日 12月7日 12月21日 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月18日 5月7日 5月24日 6月9日 6月24日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月18日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 纸浆09合约基差银星 纸浆05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1000 500 0 -500 -1000 针叶浆现货内外价差：银星当月 纸