通信行业行业周报：运营商盈利能力增强，云网能力有望持续提质

运营商盈利能力增强，云网能力有望持续提质 通信行业 推荐(维持) 核心观点（2023年03月20日-2023年03月26日）: 一周通信板块指数上涨3.66%，光模块等相关子板块表现较好。 分析师 本周上证指数涨幅为0.46%；深证成指涨幅为3.16%；创业板指数涨幅为 3.34%；通信板块涨幅为3.66%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为85.50%、0.76%和13.74%。根据我们对于通信行业公司划分子板 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 块数据，一周光模块相关子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为25.30%。 运营商业绩维持高增持续向好，5G应用等新兴业务创新布局增速亮眼。特此鸣谢：王思宬、赵中兴 运营商22年业绩持续向好，全年营收增长均超过8%，经营业绩延续出色表 现。其中云及政企业务等业务快速增长,资本开支良好管控倾斜向算力建设中国移动CHBN市场全面增长，降本增效资产回报不断提高。公司全年开通基站达128.5万个，C/H端市场稳中有升，政企市场等5G专网业务增势强劲，垂直行业数字化规模化发展。23年公司预计资本开支约1832亿元（5G约830亿元），算力网络资源及5G等新基建有望持续优化。中国电信产数业务高增，有望持续打造数字平台新优势。公司与联通累计共享5G基站超 100万个，移动业务稳健增长量质齐升，宽带业务向双千兆升级并持续丰富 行业数据 30% 20% 10% 2021-06-01 2021-07-01 2021-07-31 2021-08-30 2021-09-29 2021-10-29 2021-11-28 2021-12-28 2022-01-27 2022-02-26 2022-03-28 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-26 2022-07-26 2022-08-25 2022-09-24 2022-10-24 2022-11-23 2022-12-23 2023-01-22 2023-02-21 2023-03-23 0% -10% -20% -30% 通信指数上证指数 家庭场景应用供给。产业数字化业务收入达到1178亿元，其中天翼云收入 达579亿元（+107.5%）。公司加快数字化、场景化、融合化产品与服务的升级，保持天翼云高速发展，已成为全球最大的运营商云。中国联通�大赛道协同发力，加速数字科技领军企业转型。公司全年新增31万5G中频基站和17万900MHz基站，5G中频规模和覆盖水平与行业相当。未来有望进一 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业动态：数字经济结构优化，5G新应用拓展超预期 步扩大投资，资本开支达769亿元（算网投资占比将超过19%）。总体来说，【银河通信】行业点评：数字中国规划夯实新基 建，ICT基石产业链有望持续受益 运营商盈利能力增强回馈股东，行业增长动能有望持续加强。 投资建议：优选子行业景气边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航 （300627）、东土科技（300353）等；看好高分红派息率中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。 风险提示：原料价格上升风险；国内外政策环境不确定性；5G规模化商用 推进不及预期。 【银河通信】行业点评：数字中国规划夯实新基建，ICT基石产业链有望持续受益 行业周报● 通信行业 2023年03月24日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨3 （一）一周通信行业指数涨幅3.66%3 （二）一周光模块相关子板块表现相对较好4 （三）一周通信板块个股最高涨幅为50.91%7 二、行业发展向好及重要事件梳理8 （一）三大运营商22年业绩边际向好，行业发展稳步向上8 （二）加快布局卫星互联网等前沿领域，全面推进6G技术研发8 （三）GPT智慧再升级，云网及算力基础有望不断夯实9 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态9 （一）中国移动公布设备集采标书及结果9 （二）中国电信公布设备集采标书及结果10 （三）中国联通公布设备集采标书及结果11 （四）AnalysysMason与华为联合发布《5G新通话产业发展白皮书》12 （🖂）中兴通讯亮相2023国际产业合作大会12 （六）行业估值处于较低水平13 四、重点公司公告13 （一）一周重点公司公告13 （二）下周重点公司公告21 �、风险提示22 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅3.66% 周行情：一周（2023年03月20日-2023年03月26日）上证指数涨幅为0.46%；深证成指涨幅为3.16%；创业板指数跌幅为3.34%；一级行业指数中，通信板块涨幅为3.66%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为25.30%、13.56%。 运营商重点事件中，中国移动近日发布公告，启动2023年至2024年（两年期）基站柜 式空调产品集中采购。本次预估将采购112,220台基站柜式空调产品。项目总预算9.56亿元（不含税）。中国电信天翼云科技近日发布公告称，2023年云资源池西安节点并行文件系统建设工程（磁盘阵列）采购，本次主要采购1台磁盘阵列设备，拟采取单一来源方式采购。中国联通近日公示2023年联通在线5G新通信平台C2P系统统一码号子系统研发项目的中标结果，天源迪科、摩卡软件两家中标。22全年联通经营业绩新突破，公司实现营收3549 亿元，同比增长8.3%，增速创近9年的新高；实现利润总额206亿元，净利润167亿元，同比增长16.5%；产业互联网占服务收入比首次突破20%，数字业务收入占比达到历史新高；EBIDTA达到了992亿元，创公司上市以来的新高。2022年公司实现了经营发展的四个新高。 主设备商方面，Ooredoo与华为签署移动金融合作协议。在巴塞罗那举行的2023世界移动通信大会上，Ooredoo集团与华为签署合作协议，在其现有全球子网选择华为Fintech （移动金融）技术平台，为终端消费者和商户提供业界先进的移动金融科技服务。中国移动携手中兴通讯完成国内首个算网SPNT-SRv6跨域编排试点中国移动集团设计院、浙江移动 携手中兴通讯在嘉兴率先完成国内首个算网SPNT-SRv6（Transport-SRv6，传送特性增强的SRv6）跨域编排试点，充分验证了中国移动集团设计院自研编排器跨域编排能力，以及中兴通讯SPNT-SRv6方案的算网感知能力，能够提供便捷的端到端算力连接服务，满足数字化时代算力接入的泛在需求，同时实现网络资源全局优化，有效节省运营商网络投资。 政策方面，工信部《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》，对我国微波通信系统频率使用规划进行优化调整。工信部表示，《通知》顺应我国微波通信产业发展新形势新要求，结合微波通信系统应用的新场景新模式，通过新增毫米波频段大带宽微波通信系统频率使用规划、优化中低频段既有微波通信系统频率和波道带宽、调整微波波道配置与国际标准接轨等方式，进一步满足5G基站等高容量信息传输（微波回传）场景需求，并为我国5G、工业互联网以及未来6G等预留了频谱资源，更好满足微波通信等无线 电产业高质量发展需要。 我们认为通信行业各个子领域呈现多点开花的局面，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于快速发展期，数字流量经济发展有望超预期。在双碳和新基建背景下，通信行业不断拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度结合，迎来了广阔新天地。 图1.一周通信行业上涨3.66%，涨幅位居行业前列（单位：%） 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 传媒电子计算机通信 电力设备有色金属商贸零售 汽车食品饮料 综合社会服务轻工制造家用电器国防军工机械设备建筑材料纺织服饰非银金融 煤炭美容护理房地产银行 医药生物基础化工农林牧渔 环保公用事业交通运输石油石化建筑装饰 钢铁 -6.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）一周光模块相关子板块表现相对较好 通信板块三级子行业为通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，一周（2023年03月20日-2023年03月 26日）通信三级子行业板块通信线缆及配套子板块涨幅靠前。进一步细分子板块方面，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为25.30%、13.56%。 30.65% 29.67% 26.42%26.21% 14.59% 图2.一周通信线缆及配套子板块涨幅靠前（单位：%）图3.今年以来（23.1.1-3.17）通信子板块涨幅榜（单位：%） 14.11% 9.87% 6.04% 4.22% 3.60% 2.64% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 42.12% 4 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表1.一周光模块相关子板块标的表现较好 细分板块板块涨跌幅相关标的代码涨跌幅 光环新网300383.SZ16.95% 数据港603881.SH6.49% 奥飞数据300738.SZ5.55% IDC及温控11.60%科华数据002335.SZ18.34% 佳力图603912.SH0.63% 润泽科技300442.SZ16.89% 英维克002837.SZ16.35% 中兴通讯000063.SZ2.05% 主设备商8.68% 烽火通信600498.SH14.58% 星网锐捷002396.SZ2.80% 紫光股份000938.SZ15.27% 通鼎互联002491.SZ4.99% 永鼎股份600105.SH5.83% 线缆10.56%长飞光纤601869.SH10.67% 中天科技600522.SH18.40% 亨通光电600487.SH12.91% 华测导航300627.SZ3.90% 北斗导航1.92%中海达300177.SZ1.47% 海格通信002465.SZ0.38% 广和通300638.SZ13.97% 移远通信603236.SH12.28% 美格智能002881.SZ17.51% 车/物联网9.53%移为通信300590.SZ4.22% 有方科技688159.SH10.78% 高新兴300098.SZ4.86% 鸿泉物联688288.SH3.06% 拓邦股份002139.SZ9.67% 和而泰002402.SZ7.84% 智能控制器6.95%贝仕达克300822.SZ7.68% 朗科智能300543.SZ4.20% 朗特智能300916.SZ5.37% 鼎通科技688668.SH33.43