黑色金属产业链日报：需求恢复持续性存疑，钢材期现货市场震荡偏弱

东 研 海投资咨询业务资格： 究证监许可[2011]1771号 产 业 链2023年03月27日 日 黑色金属 报 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 需求恢复持续性存疑，钢材期现货市场震荡偏弱 ——黑色金属产业链日报 钢材：需求恢复持续性存疑，钢材期现货市场震荡偏弱 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量有明显回升，全国建筑钢材日均成交量19.41万吨，环比回升6.6万；热卷价格也呈现涨跌互现态势。下游需求相比之前有所好转，钢材库存连续5周下降。但随着钢价的承压下跌以及买涨不买跌情绪的带动下，市场对需求恢复的持续性存疑。上周Mysteel螺纹钢和热卷表观消费量分别回落27.7万吨和7.4万吨。同时，投机性需求未来也会持续减弱，近几天价格下跌过程中已有部分期现套利盘出货！供应方面回升也是比较快的，无论是五大材产量还是高炉日均铁水产量均处于上升通道之中。且1-2月分省市粗钢产量数据中有5个省同比增速超过20% 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏空思路对待，但需注意短线反弹风险。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 3月24日，上海、南京等24城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨，杭州等3城市上涨10-20元/吨，其余城市持平；南京、济南等15城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨，上海等3城市上涨10-30元/吨，其余城市持平。 重要事项：美联储主席鲍威尔22日表示，近期美国银行业动荡的影响尚难估测，判断货币政策的应对措施也为时尚早。但美国通胀率仍然过高，美联储仍将坚定地致力于抗击通胀，预计未来将继续实施一些额外的收紧政策 铁矿石：高品矿库存偏高，矿石价格延续弱势 1.核心逻辑今日，铁矿石价格期货价格继续大幅下跌，贸易商报价积极性一般，部分贸易商有降价出货意愿。目前铁矿基本面利多还有一个铁水产量回升！但是产业端利空则在持续积聚！一是，钢材低需求的情况下，矿石在120-130美元估值明显偏高！二是，钢厂利润虽然有所恢复，但高品矿库存目前也比较高！三是，钢厂对补库存比较谨慎，基本以按需采购为主！四是，供应的回升以及政策调控预期的存在，且二季度不排除有限产政策出台可能。 东海产业链日报 2.操作建议：铁矿石震荡偏空思路对待，需注意短线反弹风险 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数120.3美元/吨，跌1.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报885 元/吨，涨10元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13604.66，环比降78.22；日均疏港量303.34增0.03。分量方面，澳矿6420.49降57.32，巴西矿4647.93降92.99；贸易矿7982.81降96.33，球团730.72增5.44，精粉1070.54降24.54，块矿1944.16降77.07，粗粉9859.24增 17.95；在港船舶数79条增6条。（单位：吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.73%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.52%；高炉炼铁产能利用率89.28%，环比增加0.83%，同比增加3.85%；钢厂盈利率58.87%，环比增加1.29%，同比下降17.32%；日均铁水产量239.82万吨，环比增加2.24万吨同比增加9.54万吨。 焦炭：看降情绪渐起 1.核心逻辑：澳煤开放进口，叠加国内供应好转，焦煤供应宽松价格下跌，焦炭成本支撑塌缩。自身基本面方面，近期虽有环保限产扰动，但总体影响不大，目前焦炭日均产量主要跟焦化利润呈动态平衡。焦煤让利后，吨焦利润有所好转，焦企加大生产兑现利润的积极性有所提高，焦炭供应将继续呈偏宽松态势。但目前金三银四季节旺季，下游铁水仍有支撑，钢厂虽然按需补库，但需求仍在，下方空间有限。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.2%增0.5%；焦炭日均产量66.5减 0.1，焦炭库存104.3增0.1，炼焦煤总库存966.4减27.6，焦煤可用天数10.9天减0.3 天。 东海产业链日报 焦煤/动力煤：煤价下跌 1.核心逻辑：1-2月全国原煤产量数据显示同比继续增长，增幅较去年12月扩大，但相比去年仍算相对低位，可见煤炭增产动量已经边际弱化，增速将逐渐放缓。叠加澳煤全面开放进口，进口预计迎来增量，焦煤供应将呈现宽松局面。下游当前虽有旺季支撑直接需求，但受宏观拖累，价格上方空间有限，需求负反馈传导至焦煤，难以独善其身。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2418元/吨，周环比下跌37元/吨，月环比下跌4元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比下跌16元/吨，月环比下跌16元/吨；灵石肥煤指数2200元/吨，周环比下跌50元/吨，月环比持平；蒲县1/3焦指数2050元/吨，周环比持平，月环比持平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn