鸡蛋周报：饲用成本下调 期现承压下探

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 饲用成本下调期现承压下探 2023-03-26星期日 1、基本观点： 周内产销区价格窄幅震荡调整，据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.86元/斤，较上周上涨0.10元/斤，涨幅2.10%。周初蛋价阶段性触底，食品厂拿货稍有增加，下游经销商拿货积极性尚可，局部地区库存略有减少，蛋价试探性拉涨，但终端需求始终有限，周尾期涨势减缓。综合来看，预计下周鸡蛋市场或震荡走弱后回稳。进入3月，随着豆粕价格的持续下滑、蛋价的稳步上行。致使蛋鸡养殖成本逐步下降、而养殖盈利不断攀升。加之年前多数养殖单位已集中淘汰部分老鸡，现阶段可淘老鸡数量有限，而后备鸡依旧不多，部分养殖单位存惜售心理，选择换羽来延迟淘汰。从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗，11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。在产蛋鸡存栏量缓慢恢复，且仍处于相对低位，短期现货供应有限。另一方，由于蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，养殖单位盈利状况良好，鸡苗及青年鸡补栏积极性较高，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，蛋价呈近强远弱态势。 2、操作建议： 在产蛋鸡存栏量虽恢复性增加，但仍处在历史低位运行，鸡蛋供应量整体偏紧，下方成本线尚存支撑。短期关注05合约4200平台支撑，操作上建议暂时观望。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析： （1）、期现货价格走势分析 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 周内产销区价格窄幅震荡调整，据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.86元/斤，较上周上涨0.10元/斤，涨幅2.10%。周初蛋价阶段性触底，食品厂拿货稍有增加，下游经销商拿货积极性尚可，局部地区库存略有减少，蛋价试探性拉涨，但终端需求始终有限，周尾期涨势减缓。综合来看，预计下周鸡蛋市场或震荡走弱后回稳。春节过后，蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，远月合约承压。08、09合约增仓大跌，或有产业套保资金入场，短期偏空运行。 （2）、2月在产蛋鸡存栏量小幅上涨但仍处低位 根据卓创资讯数据统计，2023年2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增幅0.68%，同比增幅2.78%。2月新开产的蛋鸡主要是10月前后补栏的鸡苗，由于月内蛋价涨至高位，养殖盈利增加，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗销量环比增6.51%，因此新开产蛋鸡数量增加。另一方面，春节过后适龄待淘蛋鸡数量减少，养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量环比下降。综合看来，2月新开产蛋鸡数量增加，且淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量增加。2月份蛋价整体仍处高位，市场流通较顺畅，余货不多，且春节后适龄待淘老鸡存栏有限，养殖单位淘鸡积极性不高，老鸡出栏量明显减少，450日龄以上老鸡占比9.65%，环比增加0.24个百分点。节后蛋价仍处同比较高位，蛋价水平高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，120日龄以下后备鸡占比14.69%，环比增加0.21个 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 百分点。本月蛋市整体供应量仍较有限，主产蛋鸡占比环比略减，120-450日龄产蛋鸡占比75.66%，环比减少0.45个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或仍不高；节后鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势。 在产蛋鸡趋势预测 大中小码蛋占比图 截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，中码鸡蛋平均占比45%，小码鸡蛋平均占比10%，环比上月均持平。2月整体待淘适龄蛋鸡有限，加之养殖单位淘鸡积极性不高，农贸市场和屠宰场消化一般，导致整体淘汰鸡出栏量有限。另外受制于饲料成本高，前期养殖单位上苗积极性不高，新开产蛋鸡虽有增加，但增幅有限。综合来看，短期内大、中码鸡蛋仍占据主力，小码蛋货源仍偏紧张。从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗，11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。淘汰鸡方面，3月份养殖单位淘汰老鸡积极性低，淘汰鸡出栏量或继续偏少。淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此3月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量偏紧。蛋价底部支撑较强。 数据来源：卓创资讯 （3）、本周淘汰鸡出栏量微增 3月份进入淘汰期的蛋鸡应为2021年10-11月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量呈现 小幅增加趋势，因此3月份适龄老鸡有增加可能。但目前鸡蛋价格高于业者预期，在成本线之上，且养殖单位补栏新鸡成本略高，选择延长养殖周期的养殖单位或增加，淘汰老鸡意向不高。需求方面，3月份为需求淡季，屠宰企业开工积极性一般，按需采购为主；农贸市场活禽销售量有限，走货速度波动不大。综上所述，卓创资讯预计3月份淘汰鸡供应量 或增幅不大，需求量较2月略增但仍不多，淘汰鸡价格或多数时间稳定，少数时间小涨。 4-5月份或继续延续3月份走势，价格以大局平稳、个别小幅调整为主。 本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量42.95万只，环比增幅0.14%。本周蛋价涨后趋稳，局部市场偏弱，淘鸡价格高位下滑，养殖单位当前盈利尚可，顺势淘汰适龄老鸡；考虑到当前淘汰鸡供应量较少，部分养殖单位存惜售情绪。需求面来看，目前屠宰企业产品消化的不太理想，开工积极性一般，需求相对平淡，淘鸡出栏量整体变化不大。短期内淘汰鸡增幅或有限，预计下周淘鸡出栏量增幅不大。本周平均淘汰日龄537天，较上周减少1天。其中平均日龄最高554 淘汰鸡行情分析 天，最低506天。本周淘鸡价格稍有回落，部分养殖单位顺势淘汰适龄老鸡；考虑到成本因素，养殖单位仍存惜售情绪，因此本周淘汰日龄变化不大。 数据来源：Wind、我的农产品网 (4)、鸡苗销量增加补栏积极性好转 2月鸡蛋价格窄幅震荡，淘汰鸡价格震荡走高，蛋鸡养殖维持在盈利状态，春节过后，多数地区养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求好转。但下旬开始，多数企业鸡苗排单略有放缓。截至28日，1月商品代鸡苗均价为3.43元/羽，环比涨幅2.69%，同比跌幅3.60%。卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4280万羽，环比涨幅18.56%，同比增幅5.94%。春节过后，养殖单位整体补栏积极性提升，鸡苗需求较前期好转，种鸡企业鸡苗销量均有不同程度的提升，2月鸡苗销量增加。3月份养殖单位正常补栏为主，预计3月份鸡苗销量或小幅增加。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、成本下降利润增加 据我的农产品网数据显示，本周蛋鸡养殖成本为4.13元/斤，较上周下跌0.06元/斤，环比跌幅1.43%；养殖盈利为0.73元/斤，较上周上涨0.16元/斤，环比涨幅28.07%。本周玉米 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：我的农产品网 均价为2847元/吨，较上周下跌9元/吨。东北地趴粮销售逐渐收尾，部分烘干塔前期存放潮粮转为出货了结，部分小幅亏损，供应端仍显充足。深加工企业潮粮库存基本建立完毕，收购意向一般。小麦价格快速下跌，引发华北贸易商恐慌心理，玉米出货意愿增强，华北深加工到货量增加明显，局部地区有东北货源补充，深加工企业玉米价格普遍下调。销区饲料企业采购积极性不高，港口现货成交差。本周豆粕均价为3989元/吨，较上周下跌213元/吨。由于下游养殖利润不佳，且市场多看空后市，近期市场需求极差，豆粕提货情况不佳，近期油厂豆粕成交继续惨淡。综合来看，周内豆粕跌幅较大，蛋鸡养殖成本环比下降。本周鸡蛋现货市场先涨后跌，上半周市场交投氛围良好，各环节无余货压力，价格小幅上行。待蛋价涨至阶段性高位后，多数经销商考虑到后市存风险、拿货相对谨慎，市场走货放缓，蛋价承压下跌。本周养殖成本下降、蛋价环比上调，周内养殖盈利提升明显。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/