行业周报：短期情绪平淡，消费逢低布局

食品饮料行业在2023年3月20日至3月24日期间，食品饮料指数涨幅为2.1%，在一级子行业中排名第9，跑赢沪深300约0.4pct。子行业中白酒、啤酒、软饮料表现相对领先。短期情绪平淡，消费逢低布局。高端白酒库存低位，次高端批价已至低点，后续大概率跟随经济复苏而向上修复。预计糖酒会可能出现情绪上催化，一季报可能出现分化。建议按照确定性原则布局，短期以高端白酒与地产酒为主；随着降准释放流动性，后续商务场景增加，经济活跃度提升可能给次高端白酒带来机会，可在估值低点提前布局。此外看好啤酒板块投资机会，餐饮与夜场场景放开带来啤酒销量修复，提价与结构升级持续推进，啤酒行业量价提升逻辑清晰。同时成本端压力减轻，全年业绩有望出现修复性增长。大众品中按餐饮复苏与出行客流量增加两个逻辑，可以筛选出调味品、餐饮供应链、卤味食品等，可择机低点布局。自下而上我们仍然看好嘉必优与甘源食品，全年业绩以及短期季报利润释放均将成为催化剂。推荐组合：贵州茅台、五粮液、嘉必优、甘源食品。

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