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招商蛇口(001979.SZ)2022年营收1830亿元,归母净利润42.6亿元,同比下降58.9%。主要由于行业波动导致毛利率下滑,以及资产减值准备和信用减值准备增加。销售额同比仅下降10%,2023年销售目标3300亿元。公司积极布局核心城市,土储质量不断修复。资产运营成本管控不断增强,双REITs平台提供退出渠道。三道红线维持绿档,融资成本下降至3.89%,股权融资启动。公司作为央企龙头,财务稳健,融资成本极具优势,有望受益于竞争格局改善。维持“买入”评级。