PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA主力合约价格整理为主，TA05合约价格下跌14元/吨，跌幅0.24%，减仓3.19万手，收于5876元/吨。 现货市场：3月22日，PTA现货价格跌65元/吨至6025元/吨，现货市场有增量，买盘观望，基差明显 走弱，现货基差跌40至2305+145元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359（欢迎来电交流） 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年3月22日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：俄罗斯减产50万桶/日由3月份持续到6月份，有助于稳定原油市场，同时风险事件对大宗商品市场影响再减弱，对原油利空压力亦减弱，预计原油价格开始走修复性反弹逻辑。 PX方面：PX春检延续叠加周末华东一套400万吨PX装置因意外负荷由9成左右降至7成，供减需增使得PX去库延续，3月22日，PX现货买盘活跃，价格收1079美元/吨CFR中国，涨4美元/吨。 PTA供应方面：3月21日，逸盛海南200万吨产能由满负荷降至9成，逸盛新材料720万吨产能降负至9成附近，华南一套250万吨PTA新装置已于上周末投料生产，目前负荷提升中。总体来看，PTA供应压力有所显现。 PTA需求方面：截至3月17日，聚酯负荷89.7%，周度提升1.2%，负荷继续提升。3月21日，绍兴一主流大厂开始减产聚酯切片，涉及产能大概12万吨左右，聚酯企业受利润影响，有减产意愿，关注事态进 展。产销方面：3月22日，产销整体偏弱，江浙涤丝产销总体在3-4成附近。 【套利策略】 近期随着PTA开工负荷回升叠加新装置投产，PTA现货市场货源紧张局面有所缓解，对于5月合约来说，现在基差偏高情况下，后期可能开始走基差修复逻辑，继续关注5月合约基差回归机会。同时成本端强势以及PTA自身供需基本面边际缓解下，PTA现货加工费有望呈回落局面。 【交易策略】 PX春检延续，供减需增使得PX延续去库，叠加原油价格反弹下，成本端利多PTA，近期PTA有一套250万吨装置投产，利多PX，利空PTA，PTA现货市场货源紧张局面有所缓解，基差开始回落，聚酯企业亏损加剧下，有减停产意愿，打击PTA需求。综合分析，PTA多空交织，单边走势可能继续震荡整理为主。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5252 5238 5248 28 0.54 1.84 48384 4.16 0.02 TA05合约 5890 5876 5874 -14 -0.24 285.09 8371405 147.50 -3.19 TA09合约 5416 5412 5430 36 0.67 38.81 1053595 59.89 3.30 单位 3月22日 3月21日 涨跌 单位 3月22日 3月21日 涨跌 PTA仓单数量 张 23797 27599 -3802 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 23797 27297 -3500 基差 元/吨 12 -279 291 01-05价差 元/吨 -626 -680 54 05-09价差 元/吨 444 514 -70 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 3月22日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 3月22日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 75.32 1.28 1.73% WTI原油 美元/桶 69.33 1.86 2.75% 石脑油CFR日本 美元/吨 621.75 32.75 5.56% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 67.44 3.24 5.05% PXFOB韩国 美元/吨 1,048.00 26.00 2.54% PXCFR中国 美元/吨 1,079.00 4.00 0.37% MEG外盘 美元/吨 501.00 -2.00 -0.40% MEG内盘 元/吨 4,030.00 -20.00 -0.50% PTA外盘 美元/吨 860.00 10.00 1.16% PTA内盘 元/吨 6,080.00 315.00 5.18% 聚酯切片 元/吨 6,775.00 35.00 0.52% 瓶级切片 元/吨 7,500.00 50.00 0.67% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,290.00 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 美元/吨 800 1400 700 600 500 400 600 400 200 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000140000 100000 120000 100000 80000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 中信期货乾坤期货国泰君安摩根大通东证期货银河期货国泰君安中粮期货国贸期货东吴期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 55.58% 乾坤期货 多单持仓占比 12.01% 8.42% 8.15%7.93% 7.90% 国泰君安摩根大通东证期货 其他 银河期货 57.82% 国泰君安 空单持仓占比 12.92% 11.63% 6.35% 5.89% 5.39% 中粮期货国贸期货东吴期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年3月22日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 346232 -161675 293202 1397 - - 看跌 291068 -104369 304260 12178 - - PTA期权 637300 -266044 597462 13,575 84.07% 103.77% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年3月22日，PTA期权合约总成交量为637300张，较上一交易日-266044张，总持仓 597462张，较上一交易日13,575张，期权成交量PCR为84.07%，持仓量PCR为103.77%。 手 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 700000 日看涨成交量 日看跌成交量 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2021-0