周报：3月份基建投资仍有望维持10%以上的较高增速

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 郑非凡 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0016667 研究所工业组 2023年3月19日 3月份基建投资仍有望维持10%以上的较高增速 ——周报20230319 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 核心观点：3月份基建投资仍有望维持10%以上的较高增速 数据跟踪：（1）投资方面，1-2月份，基础设施投资（不含电力）同比增长9.0%。其中，水利管理业投资增长3.0%，公共设施管理业投资增长11.2%，道路运输业投资增长5.9%，铁路运输业投资增长17.8%，增速大幅加快。考虑到当前基建的资金端和项目端情况均表现良好，预计3月份基建投资或仍维持10%以上的较高增速。（2）资金方面，1-2月份，政府性基金支出同比下降11%；2月份新增财政存款低于去年同期，但仍处于季节性高位。预计2023年基建端的财政支出仍会适当前置，但整体的发力强度或受限于地产行业景气度。（3）项目方面，2月份四大建筑公司新签合同额为4610亿元，显著强于季节性，同比增长34.4%。其中，中国建筑新签合同额为2505亿元，远超其他三家建筑央企，同比增长53.3%，涨幅位居第一；中国化学、中国电建新签合同额同比增长46.7%和50.5%。 重点政策：3月16日，国家发展改革委等部门发布《关于全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项的通知》，要求加快完善环境基础设施，补齐生活污水收集处理设施短板，到2025年，新增和改造污水收集管网4.5万公里，基本消除城市黑臭水体，农村生活污水治理率提高到40%。 目录 第一章数据跟踪：3月份基建投资仍有望维持10%以上的较高增速2 第二章重点政策：到2025年新增和改造污水收集管网4.5万公里7 2.1投资：1-2月份基建投资（不含电力）同比增长9.0% 1-2月份，基础设施投资（不含电力）同比增长9.0%。其中，水利管理业投资增长3.0%，公共设施管理业投资增长11.2%，道路运输业投资增长5.9%，铁路运输业投资增长17.8%。考虑到当前基建的资金端和项目端情况均表现良好，预计3月份基建投资或仍维持10%以上的较高增速。 1-2月份广义基础设施建设投资同比增长12.2% 广义基础设施建设投资 累计同比 当月同比 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 30% 1-2月份基础设施建设投资（不含电力）同比增长9.0% 基础设施建设投资（不含电力） 累计同比 当月同比 20% 10% 0% -10% -30% 2017/022017/112018/082019/052020/022020/112021/082022/052023/02 1-2月份电热燃水的生产和供应业投资同比增长25.4% 基建一级行业投资增速 -20% 2017/022017/102018/062019/022019/102020/062021/022021/102022/062023/02 1-2月份铁路运输业投资同比增长17.8% 基建二级行业投资增速 电力、热力、燃气及水的生产和供应业交通运输、仓储和邮政业 水利、环境和公共设施管理业 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2017/022017/102018/062019/022019/102020/062021/022021/102022/062023/02 铁路运输业 道路运输业 水利管理业 公共设施管理业 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2017/022017/102018/062019/022019/102020/062021/022021/102022/062023/02 2.2资金：1-2月份政府性基金支出同比下降11% 基建类公共财政支出对应基建资金来源中的国家内预算资金，政府性基金支出对应基建资金来源中的自筹资金，新增财政存款可以反映财政支出力度情况。1-2月份，政府性基金支出同比下降11%；2月份新增财政存款低于去年同期，但仍处于季节性高位。预计2023年基建端的财政支出仍会适当前置，但整体的发力强度或受限于地产行业景气度。 12月基建类公共财政支出同比-2.8% 亿元 公共财政支出：基建类：当月值 基建类公共财政支出增速和基建投资增速分化扩大 公共财政支出:基建类:累计同比基建投资累计同比 % 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 15% 8.0% 当月同比 9.5% 2018 2019 2020 2021 2022 9.3% 6.6% 3.9% 4.2% -2.9%-2.6%-2.8% -7.4% -10.3% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2017/012017/112018/092019/072020/052021/032022/012022/11 2月份新增财政存款低于去年同期 亿元 新增财政存款 1-2月份政府性基金支出同比-11% 亿元全国政府性基金支出：当月值 25000 20000 15000 10000 5000 0 当月同比201920202021202220230% -2% -4% -6% -8% -10% -11%-12% 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 2019 2020 2021 2022 2023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2资金：截至2月份新增专项债发行进度达到21.8%左右 新增专项债的发行进度可以反映基建的推进节奏。2023年，拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，相比去年小幅增长0.15万亿元。其中，提前批新增专项债额度为2.19万亿元，创历史新高。2023年1-2月，全国共发行新增专项债约8270亿元，发行进度达到21.8%左右。此外，2月份，基建新增贷款相比1月出现明显下滑，但是仍处于高位。一季度基建资金情况整体表现较好。 2月份全国发行新增专项债3358亿元 亿元地方政府新增专项发行情况 截至2月份新增专项债发行进度达到21.8%左右 2019 2020 2021 2022 2023 地方政府新增专项债发行进度 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12.93% 21.76% 2020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 市政和产业园区是当前提前批专项债的主要投向领域2月基建新增贷款明显下滑 2,802 1,520 1,298 1,334 664 213 47 260 90 40 亿元2023年1-2月份提前批新增专项债各领域发行情况 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元基建国内贷款情况 25000 企业中长期贷款同比增量-居民中长期贷款同比增量 20000基建投资当月同比（右轴） 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 %50 40 30 20 10 0 -10 -20 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 2.3项目：2月份四大建筑公司新签合同额同比增长34.4% 2月份，建筑业PMI为60.2%，比上月上升3.8个百分点。其中，建筑业新订单指数为62.1%，比上月上升4.7个百分点，建筑业业务活动预期指数为65.8%，比上月下降2.4个百分点。表明在地产施工持续低迷的情况下，基建景气度再次出现提升。据不完全统计，2023年2月，全国各地共开工15381个项目，环比增长32.2%；总投资额约90990.8亿元，环比下降3.0%，同比下降19.6%。 2月份建筑业业务活动预期PMI为65.8% % 80 非制造业PMI:建筑业:业务活动预期 基建投资累计同比 % 20 75 15 70 10 65 5 60 0 55 -5 2月份建筑业新订单PMI攀升至62.1%的高位水平 70 %非制造业PMI:建筑业:新订单基建投资累计同比 65 60 55 50 45 40 % 20 15 10 5 0 -5 50 2018/02 2019/02 2020/02 2021/02 2022/02 -102023/02 2月份重大项目开工投资额同比下滑19.6% 亿元重大项目开工投资额 -10 2018/022019/022020/022021/022022/022023/02 2月份四大建筑公司新签合同额同比增长34.4% 亿元四大建筑公司新签合同额 10000 8000 6000 4000 2000 0 7.1% 当月同比20192020202120222023 34.4% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 150000 100000 50000 0 100% 2021年 2022年 2023年 当月同比（右轴） 50% 0% -50% 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 目录 第一章数据跟踪：3月份基建投资仍有望维持10%以上的较高增速2 第二章重点政策：到2025年新增和改造污水收集管网4.5万公里7 基建最新重点政策一览 时间 部门 简要介绍 具体内容 2023/03/17 发改委、市场监管总局 加快制定修订一批重点领域节能标准 国家发改委、市场监管总局17日联合发布《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知》。其中提🎧，加快制定修订一批重点领域节能标准。组织实施“十四五”百项节能降碳标准提升行动。在工业领域，加快修订石化化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准，提升电机、风机、泵、压缩机、电焊机、工业锅炉等重点用能产品设备强制性能效标准，努力实现标准指标国际先进。在能源领域，加快煤炭清洁高效利用、新能源和可再生能源利用、石油天然气储运、管道运输、输配电关键设备相关节能技术标准研制。在城乡建设领域，制定修订建筑节能、绿色建筑、绿色建造、农村居住建筑节能等标准，完善建筑与市政基础设施节能相关产品标准。在交通运输领域，完善交通基础设施和运输装备节能降碳设计、建设、运营、监控、评价等标准。 2023/03/16 发改委 到2025年新增和改造污水收集管网4.5万公里基本消除城市黑臭水体 国家发展改革委等部门发布《关于全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项的通知》，加强疫情监测和常态化预警处置能力。抓紧补齐重点环节防控设施短板。健全医疗卫生服务网络设施。加强医疗物资资源统筹调配能力建设。加快完善环境基础设施。补齐生活污水收集处理设施短板。到2025年，新增和改造污水收集管网4.5万公里，基本消除城市黑臭水体，农村生活污水治理率提高到40%。 2023/03/15 工信部 加快5G等新