豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月20日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周一，美豆主力期货合约上探1500关键位置无果，破位下行，午后暂收跌 于1466.5美分/蒲。M2305合约破位下挫，午后收于3599元/吨，下跌102元 /吨，跌幅2.76%。 国内沿海豆粕现货价格大幅下跌。南通3890元/吨跌130，天津4000元/吨跌120，日照3950元/吨跌110，防城3860元/吨跌100，湛江3900元/吨跌80。 【重要资讯】 咨询公司AgroNegócios周五表示，巴西大豆收割已完成63.1%，不及去年的71.68%，历史均值为66.34%；【中性偏多】 全美油籽加工商协会（NOPA，会员单位约占美国大豆压榨量的95%左右）3月中旬发布的月度报告显示，美国2月大豆压榨量略低于市场预期，但日均压榨量创下同期最高纪录；【中性】 上周全国港口大豆库存为424.64万吨，较前一周增加17.45万吨，增幅 4.11%，同比去年增加177.3万吨，增幅71.68%，豆粕库存为51.81万吨，较 上周减少5.8万吨，减幅10.07%，同比去年增加19.65万吨，增幅61.10%。 【利空】 【交易策略】 美豆破位下跌带动连粕走低。美豆市场来看，由于巴西大豆丰产使得仓储压力较大，近期巴西出售压力陡增，国际市场豆价承压。目前大豆陆续大量到港，沿海港口大豆累库，油厂开机率增加使得豆粕供应压力凸显。M2305大幅下挫至3600元/吨附近支撑位，短期预计围绕此位置震荡调整，后期大概率继续下探为主。前期空单及卖出看跌期权考虑部分止盈，维持反弹沽空思路。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-03-17至2023-03-20 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5446 0 0.00% 100876 -2700 豆二 主连 4199 -110 -2.55% 27084 672 豆粕 2401 3555 -76 -2.09% 66835 6555 2305 3599 -102 -2.76% 1084040 -15643 2209 3668 -82 -2.19% 596099 21438 豆油 2401 8090 -68 -0.83% 7086 -118 2305 8124 -58 -0.71% 396347 -12807 2209 8102 -62 -0.76% 180224 10588 菜粕 2305 2905 -64 -2.16% 419785 13785 2209 2953 -68 -2.25% 112052 1336 菜油 2401 8814 -54 -0.61% 4675 318 2305 8776 -55 -0.62% 261973 -11061 2209 8813 -62 -0.70% 73648 2287 棕榈油 2401 7360 -118 -1.58% 1110 76 2305 7606 -202 -2.59% 439620 22818 2209 7402 -156 -2.06% 114767 7839 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-03-17至2023-03-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3890 -130 335 -54 -77 291 -28 -20 222 -48 -64 天津 4000 -120 445 -44 -47 401 -18 10 332 -38 -34 日照 3950 -110 395 -34 -47 351 -8 10 282 -28 -34 宁波 3890 -130 335 -54 -77 291 -28 -20 222 -48 -64 防城 3860 -100 305 -24 -77 261 2 -20 192 -18 -64 湛江 3900 -80 345 -4 -47 301 22 10 232 2 -34 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 湛江 防城 宁波 日照 天津 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-03-17至2023-03-20 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 710 -50 1080 960 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 841 -2 825 735 - 5月 694 -38 662 301 高位震荡 9月 715 -14 697 506 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.250.092.15 现货比值 1月2.280.032.35 2023-03-17至2023-03-20 去年同期油粕比近7日走势研判 2.15震荡 2.70震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.26 2.21 0.05 0.03 2.32 2.27 2.59震荡 2.58震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/3/20 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 4月 K 1476.50 219.52 623.17 6.8681 4905.18 6188.12 8148.00 - 3700.00 - -465.90 -1748.84 4月 5月 K 1476.50 234.52 628.68 6.8545 4938.08 6229.80 8132.00 - 3745.00 - -466.33 -1758.06 5月 10月 X 1313.50 281.91 586.20 6.7935 4571.04 5764.76 8140.00 - 3632.00 - -186.84 -1380.57 10月 11月 X 1313.50 284.91 587.31 6.7856 4574.24 5768.82 8140.00 - 3632.00 - -190.04 -1384.62 11月 美西港口 10月 X 1313.50 291.76 589.82 6.7935 4598.64 5799.73 8140.00 - 3632.00 - -308.61 -1509.71 10月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 4月 K 1476.50 97.74 578.43 6.8681 4560.17 8148.00 - 3700.00 - -61.62 4月 5月 K 1476.50 101.74 579.90 6.8545 4562.65 8132.00 - 3745.00 - -32.06 5月 6月 N 1461.25 120.30 581.11 6.8385 4561.56 8132.00 - 3745.00 - -30.97 6月 7月 N 1461.25 135.30 586.62 6.8273 4596.50 8132.00 - 3745.00 - -65.91 7月 8月 N 1461.25 167.30 598.38 6.8157 4678.83 8132.00 - 3745.00 - -148.24 8月 阿根廷港口 5月 N 1461.25 189.91 606.69 6.8545 4768.82 8132.00 - 3745.00 - -414.5