煤焦周报：澳煤进口政策放开 焦煤焦炭震荡偏弱

2023年3月20日 澳煤进口政策放开 焦煤焦炭震荡偏弱 焦炭核心观点及策略 需求端：近期终端需求向好，钢厂利润得到修复，高炉开工稳中有增，对焦炭需求持续增加。上周247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%，日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。 供应端：近日焦煤价格回落，焦化利润修复，焦企生产开工好转，焦炭产量增加，焦厂出货良好，上周独立焦企产能利用率为74.5%，环比增加0.3%，全国平均焦化利润27（+17）元/吨。 焦炭库存，库存转降，钢企库存去库明显。上周 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 独立焦化企业库存67.1万吨，减少0.4万吨，钢企 658.13万吨，减少9.7万吨，港口181.8万吨，减少3.6万吨，焦炭总库存907.03万吨，减少13.7万吨。 策略建议：波段操作 风险因素：产业政策和需求超预期 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 焦煤核心观点及策略 消息面，商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，煤炭自动进口许可证可正常申请。 上游煤矿，乌海产地煤矿部分结束自查，逐渐复产，主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在61.09万吨，环比增加0.4万吨。 下游方面，终端市场需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，高炉开工回升，焦炭供应增加，焦煤需求提升。上周焦企日均产量56.1万吨，增加0.1万吨，钢企日均产量47.09万吨，增加0.05万吨。 焦煤库存，上周微增，基本持平，煤矿企业库存238.34万吨，减少12万吨，钢企817.2万吨，减少9万吨，焦企866.4万吨，增加6万吨，港口144万吨，增加12万吨，焦煤总库存2066.2万吨，增加0.6万吨。  策略建议：逢高做空 风险因素：行业政策，需求超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4262 -52 -1.21 15888328 2936065 元/吨 SHFE热卷 4359 -37 -0.84 2325042 731112 元/吨 DCE铁矿石 915.0 5.0 0.55 3483514 787087 元/吨 DCE焦煤 1874.5 -81.0 -4.14 326940 85269 元/吨 DCE焦炭 2784.5 -107.0 -3.70 177000 43683 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、焦炭行情评述 上周焦炭期货2305合约冲高回落，震荡走弱，近期下游高炉需求大幅增加，周一焦炭震荡上涨，周中市场传闻中国将全面放开澳煤进口，双焦大幅走弱，叠加海外宏观利空，瑞士信贷银行财务问题引发风险资产大幅调整，焦炭期货大幅走弱，收2784.5。 现货市场，焦炭市场弱稳运行，港口准一焦炭报价2630（-100）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。 需求端，近期终端需求向好，钢厂利润得到修复，高炉开工稳中有增，对焦炭需求持续增加。上周247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%，日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。 供给端，近日焦煤价格回落，焦化利润修复，焦企生产开工好转，焦炭产量增加，焦厂出货良好，上周独立焦企产能利用率为74.5%，环比增加0.3%，全国平均焦化利润27（+17）元/吨。 焦炭库存，库存转降，钢企库存去库明显。上周独立焦化企业库存67.1万吨，减少0.4 万吨，钢企658.13万吨，减少9.7万吨，港口181.8万吨，减少3.6万吨，焦炭总库存 907.03万吨，减少13.7万吨。 整体上，海外宏观干扰，焦煤进口政策放松，蒙煤通关持续高位。基本面，终端需求持续稳定增加，高炉铁水产量大幅增加，需求端，焦企开工回升，焦炭产量增加，库存转降。需求支撑，成本拖累，焦炭预计震荡走势，操作建议波段操作。 三、焦煤行情评述 上周焦煤期货2305合约偏弱走势，震荡下跌，周初跟随反弹，不过受到澳煤进口政策放松和海外宏观利空影响，大幅回落，收于1874.5。 现货市场，主流暂稳，近期竞拍不佳，个别煤种下跌，上周港口山西产焦煤报价2500元/吨，山西现货焦煤报价2330（-20）元/吨。 上游煤矿，乌海产地煤矿部分结束自查，逐渐复产，主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在61.09万吨，环比增加0.4万吨。下游方面，终端市场需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，高炉开工回升，焦炭供应增加，焦煤需求提升。上周焦企日均产量56.1万吨，增加0.1万吨，钢企日均产量47.09万吨，增加0.05万吨。 焦煤库存，上周微增，基本持平，煤矿企业库存238.34万吨，减少12万吨，钢企817.2 万吨，减少9万吨，焦企866.4万吨，增加6万吨，港口144万吨，增加12万吨，焦煤总 库存2066.2万吨，增加0.6万吨。 整体看，下游焦炭产量环比回升，焦煤消耗增加，供应端煤矿开工回升，产量增加，矿端库存减少。进口方面，澳煤进口政策全面放松，蒙古通关高位，货源充足。焦煤或震荡偏弱，操作上逢高做空为主。 四、行业要闻 1.美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司联合“救市”，宣布从3月13日开始，硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金，处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担。 2.美国硅谷银行危机蔓延至欧洲。周三瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，美股收盘则大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性。 3.晋城市应急管理局消息，晋城市复采煤矿共21座，占全市煤矿总数的18%，此类煤矿地质条件情况特殊、积水积气错综复杂，隐蔽致灾因素多，安全生产风险很大，是重点监管的不放心矿井，也是执法检查的重点矿井。在近期的专项执法检查中，该局对存在重大安全生产隐患的6座煤矿依法进行立案查处。 4.2月末，中国广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，创七年新高；2月份人民币贷款增加1.81万亿元，中国2月人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705亿元，其中住户存款增加7926亿元。2月社会融资规模增量为3.16万亿元。 5.商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，煤炭自动进口 许可证可正常申请。需要强调的是，中方依据世贸组织规则和中国法律法规管理对外贸易，将相关管理方式误读为限制措施是不合适的。 6.国家统计局数据显示，1-2月，基础设施投资同比增长9.0%，房地产投资同比下降5.7%，降幅收窄4.3个百分点；1-2月中国粗钢日均产量285.93万吨，同比增长5.6%。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 2019 2020 2021 2022 2023 % 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3焦炭：钢厂247：日均产量 万吨20192020202120222023 50 48 万吨20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表4高炉铁水日均产量 万吨20192020202120222023 270 250 46 44 42 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 230 210 190 170 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表5独立焦化厂230：焦炭库存图表6钢厂247：焦炭库存 万吨20192020202120222023 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7焦炭：港口库存 万吨20192020202120222023 1000 900 800 700 600 500 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表8焦炭：总库存 万吨20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9样本洗煤厂110：精煤：库存 万吨20192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表10样本洗煤厂110：精煤：日均产量 万吨20192020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表11洗煤厂110：原煤：库存图表12洗煤厂110家：煤炭：开工率 万吨20192020202120222023 500 %20192020202120222023 90 40080 30070 20060 10050 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13炼焦煤：钢厂库存 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表14炼焦煤：独立焦企库存 万吨20192020202120222023 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15炼焦煤：港口库存 万吨20192020202120222023 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表16炼焦煤：矿山库存 万吨20192020202120222023 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表17炼焦煤：总库存图表18汽车运输：介休→日