镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年3月19日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 【行情复盘】 本周镍主力合约最高收于181000，收于175960，跌2.06%。脱离低点但弱势未尽。本周不锈钢主力合约最高16165，收于15780，涨0.03%。 【重要资讯】 1、世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年1月全球精炼镍产量为26.19万吨，消费量为24.89万吨，供应过剩1.3万吨。1月全球镍矿产量为27.98万吨。 2、印尼计划建立一个类似OPEC的联盟，以协调全球镍供应，但作为全球第二大镍生产国的菲律宾的反应并不乐观。印尼建立镍生产国组织的计划可能面临重大挑战，因为菲律宾、澳大利亚和加拿大并不热衷于结成联盟。 3、3月17日，LME宣布其镍合约亚盘时段交易的恢复时间将推迟一周至3月27日，该交易所发现其仓库中的部分镍不符合合约规格。 【操作建议】 镍本周显著下行，脱离低点。海外金融风险事件叠加供需趋弱一度引发显著下探。国内仓单回升，现货需求偏弱，期货交仓意愿显著回升，周末随着银行风险扩散预期缓解，以及美联储加息预期逆转为本年度会出现降息，市场风险偏好有所回升。LME镍价24000美元线下偏弱，延续弱势下探。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，进口窗口偶尔打开，镍升水持续回落。镍生铁下调，近期成交价略走弱，印尼镍铁减产或有一些支撑。需求端来看，不锈钢近期生产调整。硫酸镍3月预期产量会增加12%左右，预期会有三元企业原料补库需求。国外期货库存回落，LME库存在4.5万吨以内，国内期货仓单库存显著回升，带来压力。沪镍在低库存及供需趋于过剩中期背景下，重心震荡向下。沪镍主力合约下档关注16.7，16万元支撑，而宏观因素改善下短线企稳反弹，则关注18万元，18.5万元反弹阻力。后续宏观不确定性依然影响市场风险偏好变化。 不锈钢期货本周脱离低点但反弹仍显乏力。近期镍生铁成交价下行，成本支撑重心下移。不锈钢3月减产消息已经超10万吨。无锡不 锈钢300系库存有所回落，但整体压力继续存在。仓单总量依然偏 第1页 高。不锈钢料在15500-16500之间波动。后续仍有待地产等关键指标修复，2月社融数据超预期，新增人民币贷款有所增加，关注市场市场需求修复变化。不锈钢相对镍整理。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月10日-2023年3月17日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化7 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析8 五、LME持仓分析10 六、镍及不锈钢技术分析11 七、宏观信息12 八、基本面信息12 附录:相关证券15 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月10日-2023年3月17日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/3/17 23580 23715 22705 12139 3.97 0 0 2023/3/10 22680 24705 22620 11574 -7.69 0 0 SHFENI 2023/3/17 175960 181000 171350 631553 -2.06 62981 -18831 2023/3/10 179670 191440 179580 589461 -3.97 81812 772 SHFESS 2023/3/17 15780 16165 15580 508049 0.03 55704 -19480 2023/3/10 15775 16445 15670 431482 -3.63 75184 4129 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2019-05-27 2019-07-27 2019-09-27 2019-11-27 2020-01-27 2020-03-27 2020-05-27 2020-07-27 2020-09-27 2020-11-27 2021-01-27 2021-03-27 2021-05-27 2021-07-27 2021-09-27 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 图1-1：沪镍期货剧烈波动 23,000.00 22,000.00 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势相对强于镍来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-04-26 2021-05-26 2021-06-26 2021-07-26 2021-08-26 2021-09-26 2021-10-26 2021-11-26 2021-12-26 2022-01-26 2022-02-26 2022-03-26 2022-04-26 2022-05-26 2022-06-26 2022-07-26 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-26 2021-09-03 2021-10-03 2021-11-03 2021-12-03 2022-01-03 2022-02-03 2022-03-03 2022-04-03 2022-05-03 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-03 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 二、镍及不锈钢基础图表 250,000 800.00 600.00 200,000 400.00 150,000 200.00 100,000 0.00 50,000 -200.00 0 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 1,000.00 400.00 800.00 3,000.00 300.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 0.00 200.00 0.00 2017-10-05 0.00 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升，库存偏低图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 400,000.00300,000.00 18,000.00 200,000.00 16,000.00 100,000.00 14,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 24,000.00 22,000.00 20,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 500,000.00 2020-11-27 2020-12-25 2021-01-22 2021-02-26 2021-03-26 2021-04-23 2021-05-21 2021-06-18 2021-07-16 2021-08-13 2021-09-10 2021-10-08 2021-11-05 2021-12-03 2021-12-31 2022-01-28 2022-03-04 2022-04-01 2022-04-29 2022-05-27 2022-06-24 2022-07-22 2022-08-19 2022-09-16 2022-10-21 2022-11-18 2022-12-16 2023-01-13 2023-02-17 2023-03-17 图2-7：两地不锈钢库存图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2020-10-23 2020-11-23 2020-12-23 2021-01-23 2021-02-23 2021-03-23 2021-04-23 2021-05-23 2021-06-23 2021-07-23 2021-08-23 2021-09-23 2021-10-23 2021-11-23 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2022-09-23 2022-10-23 2022-11-23 2022-12-23 2023-01-23 2023-02-23 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 库存期货:不锈钢:江苏:中储无锡库存期货:不锈钢:江苏:五矿无锡库存期货:不锈钢:江苏:玖隆物流库存期货:不锈钢:广东:广东炬申 图2-10：不锈钢期货库存 来源：Wind方正中期研究院整理 三